顺络电子：主业稳健新品爆发

　　顺络电子（002138）：公司公布2016年一季度报告：报告期内公司实现营业收入3.36亿元，同比增长28.48%，实现归属上市公司净利润0.76亿元，同比增长59.15%。公司预告上半年净利润为1.66亿-1.90亿元，同比增幅为40%-60%

　　电感规格升级，营收、毛利率呈上行趋势：作为国内电感龙头，以技术持续升级为核心竞争力，电感产品向小型化发展，其中0201、01005为最新精密电感，全球仅少数龙头企业可以制造。新品进入市场持续提升公司产品结构，带动毛利率上行。

　　新产品爆发，带动公司增速提升：今年是公司积累的新产品面向市场的放量期，主要有指纹识别盖板、NFC天线和军工电子元器件等产品。指纹识别盖板受益于下游指纹识别渗透率持续提升，主要大客户为OPPO和Vivo。NFC天线受益于ApplePay等移动支付手段的普及，将逐步成为中高端智能手机标配。

　　主业稳健、新品层出不穷：公司以技术研发为核心竞争力，多年积累了深厚的底层技术，在主业方面稳步发展，成为全球领先的电感厂商之一。以相似技术平台开发出源源不断的新品，适应市场需求。我们看好今年电感新品和指纹识别、NFC等新产品在今年的持续上市和拉货对公司业绩带来高增速，未来汽车电子等领域的开拓将打开发展空间。

　　操作策略：公司质地优秀，成长性良好，当前PE仅有39倍，估值合理，高管前期大规模增持，均价在10.6元附近，安全边际较高，长线可逢低关注。