苏宁六年之熵

　　熵就是混乱的程度，最早是物理学用来描述物质混乱的程度，有一个定理就是说熵总是随着时间的增加而增加，后来引申到热力学、信息学，用来描述某个事件不断趋向混乱的过程。

　　现在，用“熵”来比喻苏宁云商（SZ；002024）过去6年的转型之困，可谓正当其时。7月15日，苏宁云商发布业绩预告修正公告，称通过“创新型资产运作”实现利润约4亿元，此前的上半年业绩预亏-59611.80万至-49611.80万元，修正为预亏-19611.80万至-9611.80万元。

　　苏宁这种通过资产运作实现财报大变脸的把戏，在过去几年已经累次上演，内容不外乎将亏损项目出表，或者将固定资产出售，以换得入项，粉饰节节下滑的利润。此次的“创新型资本运作”是将6处供应链仓储物流出售，然后以租赁形式拿回，换得约4亿元的收入，其本质不过是将6处物流中心转到集团子公司名下，苏宁云商再从该子公司处租回。

　　曾经叱咤风云的苏宁电器，何以沦落到今天依靠财务运作粉饰财报的地步？自2009年提出“营销变革”，向电商转型以来，苏宁经历了哪些变化？扣除非经常性收入，苏宁的主营业务利润为何连续4年大幅下滑？

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　　执行：张程、王超凡

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