航发动力：定增成功发行

　　本期股市动态30指数收于1093点，较上期上涨1.09%。同期上证综指上涨1.24%，创业板指数上涨3.16%。成分股中，苏宁云商、欧普照明、青岛啤酒涨幅靠前，中青旅、中科三环、东方国信涨幅靠后。

　　本周成分股重大事项及评论：

　　航发动力（600893）：9月28日公司公告：公司完成非公开发行3.01亿股，发行价31.98元/股，募集资金总额96.30亿元，募集资金净额96.04亿元。除诺安基金外，其余9家认购方均全额打款认购；除中国航发限售期60个月外，其余认购方限售期均为36个月。根据公司此前公布的《关于以募集资金向子公司进行增资的公告》，在扣除相关发行费用后公司拟将70亿用于下属子公司偿还金融机构借款本息和补充流动资金，具体通过公司向子公司增资的方式实现，其中分别对全资子公司黎明公司、黎阳动力、南方公司增资20亿、40亿、10亿元。通过利用募集资金偿还金融机构借款本息和补充流动资金，公司将大幅降低资产负债率至46.94%，有效改善资本结构。考虑到公司2016年财务费用支出为8.21亿元，而同期公司净利润为9.16亿元，归还银行贷款后将显著降低财务费用，公司净利润水平也将得到提升。根据中金公司的测算，公司有息负债将减少32%、净债务减少42%、资产负债率降至47%，每年利息支出将减少约3亿元。在前期增发价倒挂的情况下，本次增发仍然在一年内顺利完成，充分显现了大股东和各地政府看好公司以及航空发动机产业的未来发展，以及国家对于航空发动机产业的大力支持。二级市场上，公司目前股价处于增发价格附近，安全边际较高，最近半年股价处于缓慢上抬的过程中。短期来看，若公司股价再次突破年线并站稳，建议积极关注。

　　苏宁云商（002024）：上半年苏宁云商线上自营平台GMV增速61%，线下营收增速7%，受益于移动端表现抢眼，三季度营收进一步提速，全年整体营收有望实现35%以上的增速，同时线上业务毛利率明年有望从8%提升至10%~11%，逐步实现扭亏，线下门店优化显效，毛利结构持续改善。同时对外开放供应链，推出C2B反向定制提升高毛利产品销售占比，同时开放输出五大供应链核心能力，持续拓展商业生态资源。并且在流量运营方面，通过外媒合作、产业IP等方式实现新用户引入维持高增长、客户转换率不断提升；品类选取方面，公司主攻电脑、通讯，战略培育生活家电、超市等，重点扶持海外购，实现SKU扩充与品类矩阵完善。二级市场上，公司目前股价快速上涨，但对应2017年预计的营收来看，P/S仍然不到1倍，加上公司核心经营指标的改善，目前仍然有较高安全边际，建议关注。

　　中国国航（601111）：对于整个航空业来说，在去年我们看到客座率拐点的出现，票价的拐点在今年年初也已经出现，我们预期利润迎来拐点的时间不会太远。需求方面来自高铁的冲击，由于高铁主要是在十二五期间开通，在十三五期间边际分流效应会减弱，过去两年及今年上半年客流的增速也在印证这一点。针对国航而言，中期来看的利好有国泰航空三年改革计划或能使其投资收益由负转正，北京第二机场的投入运营将增强其主导地位。短期而言，受限于暑期期间运营数据表现一般，预计三季度业绩并不理想。7、8两月国航客座率同比下降1.3个百分点，需求同比仅增长2.7%，较东航、南航分别低4.0/6.7个百分点。具有优势的国际线需求表现疲软，暑期同比仅增0.4%，较东航、南航分别低4.9/16.1个百分点，客座率同比下降3.4个百分点，拖累整体表现。二级市场上，公司近期股价表现平平，如有反弹，力度也不会太大。

　　保利地产（600048）：公司公告9月销售及房地产项目情况。保利地产9月销售面积为155.71万平方米，同比增长1.52%；销售金额为219.93亿元，同比增长9.17%。公司17年1-9月累计销售面积1501.26万平方米，同比增长27.24%；累计销售金额2081.59亿元，同比增长32.16%。九月月度销售面积略有回落，而销售金额稳中有升。公司17年前9月累计销售金额突破2000亿元，保持同比30%以上增速。十一期间，房地产市场成交低迷，同比下滑超过六成。一二线城市在预售证发放和签约备案两个环节仍遭严控，但十九大之后积压的预售证和签约楼盘有望集中释放，销售面积同比跌幅有望进一步收窄。从年初以来我们看到保利拿地主要聚焦一二线城市，基于上述对于一二线城市房产市场有望触底回升的判断，保利地产经营业绩的风险并不大。二级市场上，公司股价近期跌幅较大，但在10元左右的价位有支撑。再次强调公司是房产龙头企业里估值最低的品种之一，建议积极关注。

　　股市动态分析、南方汇金

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