十一“黄金周”海外股市一片欢腾，港股创下10年来新高，美国股市更是延续着8年多的大牛市，这不禁使A股市场的投资者对于四季度多了几分期待。
事实上，随着宏观经济企稳，企业盈利增长前景向好，A股市场投资者的信心也受到提振。在华商基金投资管理部副总经理、华商双驱优选及华商领先企业混合型基金基金经理李双全看来，股市赚钱效应将吸引更多增量资金入市，对后市较为积极乐观。
赚钱效应将吸引更多增量资金
当被问及对当前市场的看法时，李双全表示“较为积极”。A股市场自年初以来一直处于风险偏好修复的过程中，热点从低估值蓝筹股向其他板块和主题扩散，二级市场的赚钱效应越来越明显，可能吸引更多的增量资金入市，形成正向反馈。同时，投资者也需要关注潜在的风险，例如海内外流动性的边际变化，以及房地产调控下的经济增长压力。
对于近期受市场关注度较高的几个领域，李双全认为，首先，煤炭钢铁有色等行业，在过去几年的行业下行周期中产能已经开始收缩，叠加供给侧改革的影响，行业供需格局明显改善，企业盈利大幅增加。在供给侧改革方向不发生变化的背景下，这些行业的景气度有望得到延续。另外，最近两个月来，新能源汽车、芯片等概念受到追捧，随着市场风险偏好的修复和活跃程度的增加，市场的估值方法将更加多样化，不再局限于单一的估值方法，一些市场关注度和认可度高的主题可能反复活跃。
关注估值与成长匹配度
由于对后市较为积极乐观，李双全所管理基金的股票仓位目前维持在较高水平。“这主要是因为我国宏观经济企稳，较为看好企业盈利增长前景，预计十九大之后，市场对于改革和发展的信心都将会大大加强，将更有助于提振市场情绪。而且目前在大类资产中，股票市场仍较为具有吸引力。”
具体到行业，李双全表示，目前较为关注改革发展预期强化下的国企改革、以面板为代表的高端制造、生命科学、智能交通等新兴服务业以及景气度有望延续的造纸等周期行业。
最后，谈到对四季度的操作策略时，李双全指出，未来的市场不再是越大或越小越好，而是要看公司的估值和成长之间的匹配程度。无论是价值还是成长，到最后都会体现在该公司的市值或者股价上。四季度将继续保持相对稳定仓位，自下而上精选个股，希望藉此能找到真正具有成长性的公司，通过长期持有的方式来分享公司成长的收益，最终在公司的市值和基金的净值上有所体现。
本刊记者 李兴然
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