投资要点
1、环保加速行业去产能。
2、猪价或迎来上涨。
第一批环保督察回头看涉及的省（区）包括河北、内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广东、广西、云南、宁夏等，其中河南、河北、江苏、江西、广东、广西、云南等都是生猪养殖的大省。此前农业中环保整治的主要就是畜禽污染，此次回头看一是对此前禁养区中未拆除的养殖场加速清除，二是对非禁养区中环保不达标的进行整治。
下行周期叠加环保压力，加速生猪养殖去产能。从各省区披露的整改情况看，养殖业特别是生猪养殖业被查处较多，其中主要是一些小规模的养殖场。目前生猪养殖业处于下行周期，3月以来行业出现连续3个月超低价格，全行业处于亏损状态，下行周期的亏损压力以及以环保督察“回头看”为信号带来的环保压力会加速行业去产能。叠加了环保压力，我们认为本轮周期有望提前见底。
猪价除了受猪周期影响波动外，季节性因素也非常明显，7、8月份历来是年内除了春节外价格的高点，另外今年6月开始猪价已经有所反弹，我们预计7、8月份猪价会继续上行。
看好低成本的大规模生猪养殖企业。我们认为5月开始的环保督察“回头看”超行业预期，且目前仅为第一批，环保对生猪养殖业的压力会持续，将会加速去产能，有利于行业内环保设备完善的大规模养殖企业。
重点推荐：温氏股份和牧原股份。
东方证券
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
