阳谷华泰：高景气周期延续

　　阳谷华泰（300121）：二季度以来公司主营业务继续维持高景气度，核心产品CTP、促进剂NS、CBS销售均价环比一季度基本均衡，而主要原材料环己烷、苯酐、苯胺市场均价分别为6562元、7036元、10902元/吨，环比一季度分别下降1.9%、1.8%、11%，预计二季度公司核心产品盈利能力稳中有升，同时公司业务规模不断扩大，部分新产能进一步得到释放，助推上半年业绩超预期。

　　国内橡胶助剂主要集中在山东、河北、河南等地，小企业众多，受环保监管压力影响较大，部分低端产能持续停产或被淘汰，行业整体扩产周期也明显拉长，有利于龙头企业市场份额的提升。需求方面，2018年前5个月我国橡胶轮胎外胎累计产量3.62亿条，同比增长0.2%，其中5月份产量7727.7万条，同比增长1.7%，下游需求保持稳中有增的态势，行业供需关系进一步向好。

　　公司橡胶助剂品种齐全，随着新增产能持续释放，公司现有业务不断做大做强。2017年底至2018年年初，公司新增的5000吨/年微晶石蜡、8000吨/年均匀剂和1万吨/年高性能不溶性硫磺产能相继投产，2018年底至2019年初公司还将有1万吨/年高性能不溶性硫磺、1.5万吨/年促进剂M和1万吨/年促进剂NS等项目逐步投产，未来两年公司成长性较为确定。

　　操作策略：公司作为国内橡胶助剂行业龙头，正迎来快速成长期，投资者可适当关注入。