投资要点
1、扩大内需预期升温。
2、降准如约而至。
受贸易争端影响，外需的不确定性加大时，国内市场对扩大内需的预期持续升温，在国内经济总量保持稳健增长的前提下，政府有望在部分重点领域采取积极财政政策，一般而言，加大基建、高端制造投资以及消费升级是扩大内需的重要手段。不过从年初政府工作报告对全年基建投资下调目标的定调，以及1-5月基建投资同比增长9.4%（增速环比回落3.0pct），同时考虑到地方政府的高杠杆率和PPP调控，我们预计18年基建托底的预期不高（除非放松对地方政府财政支出的限制）。高端制造投资及消费升级或将成为扩大内需的重点，不过从5月经济数据来看，制造业投资同比增长5.2%，增速持续回暖，不过短期对经济贡献难有大幅提升；而5月社消总额30359亿元，同比增速8.5%创15年新低，社零数据同样低于预期。而考虑到前5月地产投资数据超预期（投资同比增长10.2%，新开工同比增长10.8%），因此短期来看市场对地产投资托底经济的预期或有提升，相关子板块有望受益。
而近期对建筑板块基本面的影响主要来自利率和融资端，受资管新规落地和金融去杠杆预期的影响。央行近期采取定向降准的方式释放长期资金，进而降低无风险收益率，一定程度上利好建筑板块估值的修复，建议静待流动性及融资利率的边际变化，关注板块内部结构性的机会。
重点推荐：中国化学、金螳螂和东易日盛。
广发证券
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