硬着陆担忧可以休矣
- 来源:投资者报
- 关键字:硬着陆,担忧,GDP,CPI
- 发布时间:2011-07-18 08:42
7月13日，国家统计局发布上半年各项宏观数据：上半年国内生产总值（GDP）增速9.6%，固定资产投资同比增长25.6%，消费同比增长16.8%；加上此前公布的各方面价格数据（CPI、PPI等），以及海关、央行各自公布的外贸、金融数据，至此上半年各项经济数据悉数出炉。
市场如何解读这些数据？在接受《投资者报》记者采访时，市场人士均表示乐观，他们认为，经济数据明显强于预期，下半年无需担忧中国经济硬着陆风险。
上述人士包括：独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠，银河证券首席总裁顾问左小蕾，中信证券首席经济学家诸建芳，宏源证券高级分析师范为，以及汇丰银行亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家屈宏斌。
与此同时，股市的表现，也印证了市场浓厚的乐观情绪。数据发布当日，在利好数据影响下，沪深两市做多热情重燃，沪指涨幅1.48%，深成指涨幅1.72%。
谢国忠表示，这股乐观情绪不仅笼罩A股，甚至蔓延到了香港市场。7月13日，H股也一改连续两天的下滑态势，恒生指数当天上涨1.22%。
范为甚至乐观地认为，下半年A股应该有一个比较可观的反弹，“现在主观上、客观上都有做多的需求。”
众口同称“比预期好”
记者在采访中明显感觉到，与以往对宏观经济看法分歧较大不同，对于今年上半年的宏观经济数据，各方经济学家、市场人士均表现出少有的一致乐观。
诸建芳认为，数据基本符合预期，有些甚至比预期的要好。他坚持认为，中国经济在二、三季度，将是一个筑底回升的过程。
更为乐观的是左小蕾。她在回答记者提问时说的第一句话是“数据非常好”。她说，尽管GDP环比在下降，但9.5%的增速完全是健康的，这也是在调结构中乐于看到的结果。她认为，在上半年的宏观数据面前，对中国经济硬着陆的担忧，将不攻自破。
屈宏斌给《投资者报》发来的数据点评则称，“最大的惊喜来自工业增加值的增长”。来自于国家统计局的数据显示，6月份，规模以上工业增加值同比增长15.1%，环比增长1.48%；整个上半年，工业的涨幅为14.3%。
他认为，这个涨幅大大超过了此前市场普遍预期的13%。在他看来，这是复原的国内投资和消费需求，使得工业产品缩短周转过程的结果。更为重要的是，他预期廉租房建设的加速，将刺激出大量的重点工业产品需求，“从而提供了工业增长更大的空间”。
素有“空军司令”之称的谢国忠，对于上半年经济数据，也是罕见地称好。他在接受《投资者报》采访时表示：“我很乐观地看待这些数据。对市场而言，这都是很大的利好。”
从数据分析，6月CPI创出近三年来的新高；GDP数据，去年第四季度是9.8%，今年一、二季度分别为9.7%、9.5%，增速逐季放缓。在这样的背景下，对上半年的经济数据，市场能普遍表现出乐观，确非易事。
硬着陆担忧一扫而空
今年初以来，关于中国经济会否面临硬着陆的争论，一直未断。
今年前五个月，中国制造业PMI指数、出口增速已连续回落，工业、消费数据从3月份到5月份也呈现出逐月走低态势。“金融大鳄”索罗斯、“末日博士”鲁比尼等国际知名人士纷纷高调唱衰中国，预言中国经济将面临硬着陆风险。
一时之间，硬着陆激辩四起。此种阴云自然也笼罩在市场上空。今年以来，上证指数从2808点启航，到目前的2795点（13日截稿收盘点位），A股可以说一直在调整、震荡中。
对于上半年的A股表现，财经评论家水皮曾经用三句话概括：国际板是导火索，问题出在创业板，根子在于对经济滞胀的担忧。
现在，上半年经济数据悉数出笼。市场的情绪，反而趋于乐观了。谢国忠认为，主要还是GDP比预期要好。“短期来看，中国经济增长不是问题。”
范为则表示，下半年肯定不会有滞涨的风险。他认为，实体经济形势还是偏乐观的，特别是在投资领域。
日前，中国人民大学经济研究所发布《2011年中期中国宏观经济分析与预测报告》也认为，今年经济增速不会出现实质性放缓，不会出现滞胀。其理由是：一些现行指标和同期的适度回落是在外部形式没有明显好转、国内控通胀和结构性调整的预期结果；中国经济的政治周期效应明显，2011年寻求增长目标与民生目标协同的政策效应会逐步放大。
政策风向尚存分歧
虽然对于宏观经济数据，受访人士表现出一致乐观；但对于下半年政策趋势，特别是货币政策上，则分歧较大。
谢国忠、左小蕾均表示，下半年货币政策取向不会改变，即使微调也不会有实质性的变化。
“上半年的货币政策不存在偏紧的问题。15%的货币供应增速，实践证明是保证了实体经济的正常运行。”左小蕾表示。
谢国忠则称，现在增长不是问题，问题在于通胀。因此，货币政策不存在松动的空间。
不过，诸建芳、屈宏斌则倾向于认为，下半年货币政策会有松动。时间节点应该在今年三季度。
尽管在政策风向上存在分歧，但他们均表现出对市场看多的情绪。
范为认为，货币政策的松动可能会迟于市场预期，但市场完全有做多的动力，那就是下半年积极财政政策将会发力。
“现在发改委审批项目几乎是有报就批，批项目的速度比2009年还来得快。”近来与国家发改委有紧密接触的范为透露出这样的信息。
范为表示，仅下半年8000亿元的保障房投资，至少拉动固定资产投资3个百分点的增速。他预计，全年的投资增速，有望达到28%以上。
尽管投资拉动经济的做法很老套，也有悖调结构的初衷，但结果还是各方都希望看到的。特别是对资本市场而言，显然是个大利好。
《投资者报》记者 华强
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