暴跌避风港
- 来源:股市动态分析
- 关键字:大盘暴跌,地产股,中药行业
- 发布时间:2011-08-14 11:50
我们选取了在4月18日至8月9日期间股价出现上涨，且在8月4日－8月9日大盘暴跌时仍取得正收益的个股，并剔除掉非常态因素如重组复牌等，以及涨幅本身已经很大，走势明显处于头部股票后，发现共有86只股票具有股价抗跌、走势较为安全的特性（见表2）。
通过分析这86家公司所属行业不难发现，其行业分布具有较为集中的特征。如有10家公司同属于医药行业；电子信息技术和房地产行业则分别有9家公司；此外，农林牧渔和零售行业各有8家公司。个股行业分布较为集中从另一侧面反映出所在行业景气度。从历史经验来看，牛股和黑马的诞生都脱离不了一个行业的大的背景。
地产股：意外的“黑马”
房地产业有9家公司入围，恐怕是出乎很多投资者意料的。随着国家宏观调控政策的一一出台，地产股长期被投资者所看淡和抛弃。但随着2009年中期以来地产股估值水平不断下移，已达历史低点的时候，在股价过度反映房价调整预期的背景下，地产股的投资价值反而开始体现，这也是为何自4月中旬大盘出现调整以来，该板块仍有数家公司不跌反涨，且在本周一大盘出现暴跌之后率先充当护盘先锋角色的一个最好解释。中金公司研究员白宏伟在最新报告中指出，“看多地产板块，由于房价调整慢于预期，三季度建议关注销售好同时负债率也低的公司。”综合多方面的分析，我们认为新湖中宝（600208）、招商地产（000024）和保利地产（600048）最值得关注。
作为“地产+X”模式的先行者，新湖中宝目前拥有近900万平米土地储备，一级开发项目3个。在金融业务方面，自2007年开始大举投资金融业以来，在短短4年时间内公司已参股3家商业银行，控股1家证券公司，参股1家证券公司和控股1家期货公司。此外，公司还拥有一定的探矿权。券商对公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.40元、0.54元和0.65元，对应动态市盈率为13倍、10倍和8倍。日前公司第二期股权激励行权，行权价格为5.49元/股，目前公司股价在5.3元。国泰君安认为目前公司低于行权价的股价具有非常高的安全边际。
日前公布半年报的招商地产取得了不俗的业绩，公司净利同比增长4成。除此之外，公司目前土地储备1000万平方米，可支持3年以上开发。未来公司还将加大二三线城市新项目跟踪力度，积极参与保障房建设。公司接下来将力求快速销售，加快资金回笼。目前公司已售未结房款119亿元，业绩确定性较高。半年报业绩出炉当天，招商地产获9机构推荐，其中中国建银投资证券给予最高目标价26元。
保利地产采用快周转策略，实质是加速“现金—土地—可售资源—现金”循环，提高资金运转效率，以实现销售面积的快速增长。公司富有远见的土地储备和区域布局奠定快速增长基础。2010年末公司在建拟建项目权益建面已达4688万平方米，2011年1-6月又新增权益建面约443万平方米，这些土地储备分布于38个城市，形成了有层次、广覆盖的项目布局。瑞银证券预计公司2011—2012年每股收益将分别达到1.27元和1.68元，给出12个月目标价14元。
二级市场上，新湖中宝、招商地产、保利地产技术图形上一直沿着2008年9月低点和2010年7月低点的上行趋势上方，底部逐步抬高，其中新湖中宝、招商地产在4月份以来的大跌中有约5%的涨幅，在今年大跌行情中走势较为独立。
中药：稀缺性得到体现
我们注意到，入选医药行业的10家公司中有超过半数都是中药企业。事实上，中药行业一直以来都备受机构的青睐。今年2季度33家基金加仓的医药公司中，有11家就是中药行业的公司。在当前新医改和中药产业政策即将出台的大背景下，中医药在业内关注度将得到明显提升，中医药产业链也得到进一步延伸，业务多元化、跨界融合，将会“老树发新芽”。由于中医药行业产业升级势在必行，而产业升级资金壁垒较高，所以大企业相对优势更强，有能力率先完成产业升级的公司，能够分享行业的高速增长。
作为中药行业的代表企业云南白药（000538）今年提出了“新白药、大健康”以产业为基础的发展战略，年内将完成整体搬迁，完成子公司生产销售整合，内生增长动力十足，外延扩张可期。申银万国证券维持公司2011-2013年每股收益1.73元、2.23元、2.83元的预测，同比分别增长30%、29%、27%，维持“买入”评级。
此外，同处医药行业的马应龙（600993）、康美药业（600518）和人福医药（600079）也值得关注。马应龙治痔类产品在去年下半年出现销量下滑后，今年重回增长轨道，一季度公司净利增长8.37％。药妆产品下半年将大力推广，今年的营销目标是3000万元。此外，未来3年内公司计划在全国新开8－10家肛肠医院。二级市场上，马应龙一直处在箱体平台整理中，19元附近有较大支撑。
康美药业一季报业绩翻番，一方面受益于中药材贸易，饮片业及新开河参类产品业绩增长；另一方面受益于中药材价格持续上涨。中药作为资源产业，其价值将得到市场的充分挖掘，从目前的情况来看，中药材价格涨势难退，公司业绩增长仍具有一定时期的持续性。二级市场看，该股近期震荡走高，量价配合完好。预计该股后市仍有较大空间，建议投资者重点关注。
人福医药于6月份公告了股权激励限制性股票认购结果，受激励对象全部参与股权激励计划，彰显了公司管理层对未来发展的信心长期。受益于麻醉镇痛药行业的持续增长，芬太尼系列以及未来上市的新产品有望带来超预期的可能性。未来三年，公司的寡头垄断地位也不会改变，无论短期还是长期来看都是不可多得的优质投资标的，建议长期配置，与管理层一起分享未来的持续成长。
电气设备：资产注入、并购股坚挺
受一季报和重点项目投资进度低于预期的影响，今年上半年电气设备行业全面跑输大盘。但板块中依然有7只个股表现出色，主要集中在一些具有资产注入和并购题材个股中。这些个股不只是题材，一季度和中报中这些题材不断地转化为实实在在的业绩增长，这也是其股价稳健上升的核心因素。
国电南瑞（600406）上半年业绩靓丽。自去年下半年开始配电自动化试点开始启动，公司相关产品也迎来爆发性增长，配电自动化建设在未来5－10年内仍将保持高速增长。在资产重组方面，公司拟收购的继远电网和中天电子预计今年高增长，业务已经不局限于安徽省内。此外，电网投资不会放缓，智能电网推进正常，上市公司和集团业务高增长超预期，预计下半年轨道交通、充换电站将高增长。二级市场上，公司股价走势坚挺，并于近期创下新高。
中利科技（002309）通过不断外延式收购和内生性增长，实现了企业快速发展。公司2010年初收购常州船用电缆公司，快速切入船用特种电缆；今年7月又与富港集团有限公司共同出资在新加坡设立利星科技（亚洲）有限公司，将为中利科技开拓全球范围的业务提供支持。
二级市场上，该股在底部盘整长达近半年之久，23元附近的支撑明显，4次探底23元都迅速回拉，主力吸筹时间较长，蓄势较为充分。在近期大盘暴跌中，中利科技迅速脱离半年多的成本区，后市有望继续上冲。
鑫龙电器（002298）中报业绩超预期，全年业绩有望翻番。募投项目微机综合保护装置项目与智能永磁真空断路器项目在5月份已经投产，箱式变电站项目预计将于近期正式投产，预计募投项目全部达产后，公司产能将会有大幅增加，推动公司业绩快速增长。公司估值目前处于中低压行业较低水平。
二级市场上，该股近两年都在11-16元的箱体间横盘震荡。近期，在大盘暴跌中，走出了比较典型的V型反转，可以期待突破近两年的箱体。
大消费行业里的百货零售、食品饮料以及纺织服装行业等都是出现抗跌个股的温床。事实上，经过上半年的回落，去年溢价较高的大消费类板块的估值重新回到合理位置，部分龙头还出现低估。随着市场对宏观调控的担忧，未来业绩增长确定的食品饮料、纺织服装、家电、商业零售和医疗器械等大消费行业将是较好的避风港。
零售板块中的步步高、合肥百货、友谊股份和百联股份；食品饮料行业的古越龙山、金种子酒；纺织服装行业的七匹狼、美欣达值得投资者关注。
本刊记者赵琳周道
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