《动态》：本周开始我们邀请到孔铭为我们解读上市公司公告，希望孔铭帮助我们多挖点金子。
孔铭：呵呵，我出身探矿专业，专攻黄金矿藏，至于你信不信由你，反正我是信了。
《动态》：嘴真贫，先说说本周有哪家公司的公告值得关注。
孔铭：周四，厦门钨业(600549)公布半年报，2011年上半年，公司实现合并营业收入415，476万元，比上年同期增长69.63%；实现归属于上市公司股东的合并净利润45，804万元，比上年同期增长139.04%；其中，公司三大块业务中，钨钼等有色金属制品29.4亿，占了70%，能源新材料（稀土材料）9.3亿，占比22.4%，房地产业务贡献2.8亿，占了8%。
《动态》：业绩的确不错，占大头的钨碰上连续涨价，想不盈利都难。
孔铭：从公告中可知公司经营业绩同比大幅增长的主要原因：一是钨精矿及钨粉末产品销售价格同比大幅上涨，钨粉末产品及下属矿山公司盈利大幅增加；二是由于国家加强对稀土产业的治理、一些企业增加稀土储备、部分中间商囤货炒作，稀土产品销售价格暴涨，公司稀土冶炼产品盈利大幅增加。
《动态》：既然是由于涨价带动产品价格上升，一旦涨不动或者高位回落不是对下半年的业绩冲击很大？
孔铭：你这个担心很正常。但在国家实行限制性开采、出口配额管理以及行业集中度逐步提高的情况下，钨、钼及稀土未来供给增长幅度有限，而需求有望继续稳定增长，在国家政策持续的背景下，未来价格仍有进一步上涨的空间。以稀土为例，日前国家相关部委联合开展各地稀土生产秩序专项整治行动，此次整治行动已于8月1日启动，将持续到12月31日。
此外，02年以来，国内钨矿资源已经开始明显紧缺。今年3月起，湖南、江西两省开始控制钨矿开采量；加上钨市贸易商的惜售，使得钨精矿供给紧缩趋势难以逆转。在硬质合金等下游需求旺盛的强有力支撑下，上游钨矿及钨产品需求量不断增加。三季度通常是钨行业淡季。但自从章源钨业被环保治理，行业普遍预期江西地区矿山可能迎来较大停产，于是惜售情绪开始蔓延，导致了今年非同寻常的“淡季涨价”现象。公司作为国内钨生产企业的龙头，以及未来稀土行业的潜在整合者，下半年业绩还将受益增长。
《动态》：从你的分析来看，今年净利润翻番是无疑的。但超预期的利好也不多呀！
孔铭：超预期的利好还真有，这可是个重磅利好。
《动态》：哇，难道是又发现新的稀土矿或者钨矿？
孔铭：不是，公司今年5月公司与五矿有色合作开发九江钨资源，并建设4000吨硬质合金项目，但也要等到2013年才能体现业绩，还早着呢。
《动态》：那是什么，别吊胃口，快说！
孔铭：看你急的。你看一下半年报，房地产业务贡献2.8亿，只占8%，对公司业绩贡献甚微。但如果翻查公司的过去两年的年报，去年房地产业务也是只占小头，但2009年公司实现营业收入63.38亿元，当年公司房地产开发收入为37.85亿元，同比增加309.1%，毛利率水平为35.01%。
占2009年总营业额的将近6成，贡献营业利润占比74.1%。2010年由于没有项目竣工结算，房地产营业额和利润只占当年8%和7%。但今年，查阅公司房地产项目的竣工安排，海峡国际社区二期项目在2011年5月竣工，年内进入结算期，预计可确认收入30-40亿元。比较一下，上半年房地产收入才区区2.8亿，总营业额也就41.5亿。一旦四季度房地产收入暴增，全年营收将比去年增长1.5倍，净利润翻两番。
《动态》：厦门钨业还有这样的潜在业绩预期，真不说不知道，但如果今年房地产项目不转入结算，你这如意算盘岂不落空？
孔铭：那也无所谓，就以上半年的经营状况平稳过渡到年底还是有把握的，前面已经分析过钨价下半年还将是保持强势。简单地把上半年业绩复制到下半年，全年业绩也是接近翻番。况且，房地产结算放到明年一季度结算，还增加了公司年报行情的催化剂。
《动态》：好的，先收藏这个宝贝个股。本周还有哪些公告值得关注？
孔铭：精工科技公告：10股转增10股，这股基本面我不啰嗦了。大家可以看看上期的杂志，此股除权后再填权是必须的。多关注。
本刊记者徐杰
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