放量向下突破A 股命悬一线
- 来源:股市动态分析
- 关键字:资本市场,A 股
- 发布时间:2011-08-14 12:26
回顾上周在各路传媒皆热衷于美国朝野两党是否能就美债上限问题达成协议的竞猜游戏时，本栏却未置一词（其实说起来这个问题和笔者大学时的涉外专业还沾点边），原因在笔者认定对一个弱市来说正面的答案不会构成多大的利好，相反如答案是消极的话则往往效果出人所料。既然市场的反应大体注定，再费煞心机去猜最终答案如何意义就不大了。何况如许庞杂繁芜、又牵及党争的专业性极强的课题，自问已超出了可以独立判断的范围，也就乐于不去置喙了。
这里有必要提上一句的是：毋论标普此笔是对是错，是否客观，都是值得我们在此致以敬意的。说实话能顶住来自方方面面的不同利益集团的压力、尤其是本国政府的反对，忠于行业的职业操守而做出这一百年所仅见的决定，其难度之大可想而知。由此可见标普在三大评级机构中的影响力能独树一帜不是浪得虚名。至于坊间不乏阴谋论之说（认为标普与美国政府一个唱红脸，一个唱白脸）本来臆测的成份太重，亦缺乏证据。市场经济毕竟是以信用为基础的，为取悦权力而出卖公信，无异于自处极刑。
扫描完世界的焦点之后，我们再回眸A股市场。在这一轮全球资本市场浩劫中，A股的表现明显要优于境外主要股市———跌没有它们跌得多，弹则比它们弹得高。特别是A股在上证指数周二跌到2437点之后就没有再创新低了，而其它多国股市反弹了一下之后又再创新低。对于A股此期间的相对强势，主流舆论是用中国的经济金融环境要比欧美好去解释的。这是合乎经典的解释，也是不无道理的解释，同时却又是最不动脑筋的解释。如果用这样的解释去对照分析这两年的中外股市（例如中美股市），就完全说不通———因为这几年从整体上说中国的经济形势要比它们好得多，但股指走势却大不如人。这就清楚地表明A股市场有着异于它国的走势规律，而这又是由于其自身独具的特点所决定的。
择要而言，高速扩容与博弈性强是其近年尤为突出的两大特点，前者压制了大盘的上升空间，后者令股价的波动中枢围绕博弈价值运行而非投资价值。如这次跌到2437点后的强力反弹，就是由于一下子跌得太多，跌出短线投机者等候已久的空间来了。具有较强的博弈价值而引来众多入市者，估值已低，看好中国经济前景云云倒在其次，或不过作为炒作的理由而已。故不宜过多地强调A股较外盘势强的经济因素，而应仍坚持用市场规律的立场去解释。也正因如此，笔者不能苟同时下认为本周已探明此轮下跌底部的观点，因为其结论是建立在以市场之外的因素进行逻辑推导的基础上的。所谓“通胀见顶、股市见底”便是一例，其论证途径无非是通胀见顶则政策放松，政策放松则股市向好，将复杂的问题简单化了，更将博弈规律的作用排除在外。政策的宽严好谈固然关乎股市趋势的升跌，却不是唯一的动力，更不是万能的。
来自标普冲击波的外力将本处于悬崖边上的A股推往向下突破形态的深渊，但在有效击穿2319点之前，命悬一线的大盘尚存一息生机，这就要看多头能否把业已启动的形态突破转化为形态的变异，只是在空间和时间两方面无疑还要付出代价。上期本栏说起码要跌至九、十月之交或十一月，不是指一路跌下去呈单边跌市，而是呈抵抗型下跌。戏改白居易《琵琶行》中的句子，便是“停停跌跌错杂弹（反弹），大猪小猪落肉盘”———所谓落肉盘者，割肉斩仓的大小机构也。
阮华
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