机构加仓最后一搏
- 来源:金融理财
- 关键字:股市,农业,四大国有银行,基金
- 发布时间:2011-11-22 15:59
CPI见顶回落，四大国有银行10月30日和31日两天突放900亿巨量贷款，紧缩政策是否终止？这给股市带来了无限遐想，也为市场注入了做多动力。临近年底，基金经理们借这股“东风”大幅加仓为最后一搏。然而红10月能否延续还有待进一步验证。
通胀拐点显现
去年11月11日，国家统计局宣布2010年10月CPI涨幅为5.1%，超出此前业界普遍预期，正式拉响通胀警报。当天上证综指收报3147点，随即开始了漫长的下跌，直至今年10月下探至2307点。
虽然物价与股市不存在线性相关，但饶有意味的是，时隔一年，物价预期正在悄然改变，这给了股市见底上涨的遐想。国家发改委副主任彭森本周表示，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计未来两个月CPI涨幅可以控制在5%以下。
根据农业部全国农产品价格指数的跟踪，10月以来农产品批发价格跌幅明显，考虑到10、11、12月的翘尾因素分别拉低CPI同比读数0.6%、1.7%和2.2%，因此10月CPI可能低于市场一致预期的5.6%左右。若11月9日公布的数据符合预期，这将是CPI连续第三个月下跌，亦是近12个月以来最小涨幅。数据表明前期物价调控政策已经逐步见效，有理由相信通胀拐点已经显现。
早加仓比晚加仓好
除了物价，汇丰10月制造业PMI初值为51.1，时隔三个月后再度回到“荣枯线”上方，PMI回落表明工业增长有萎缩迹象。而不久前，国务院总理温家宝在天津调研时表态：将适时适度对宏观政策预调微调。因此，市场预期已在悄然改变，悲观迷雾正在消散，“政策底”已到来。
“从券商那里了解到的信息是，他们对这轮反弹的热情很高，可以说是期待已久。因此政策转向信号一释放，做多的热情立刻激发出来。特别是10月底这几天，都在补仓位。”某寿险公司资产管理负责人透露。同时，他也确认，自己所在的机构在加仓。
该负责人认为，目前A股已经具备中长期配置价值。“决策层仍在观察通胀的回落、经济增长的放缓以及国际形势的变化。我们的判断是在政策力度上，四季度仍会维持现状，继续加码已不可能，但也不会明显放松。但政策调整的预期已经形成，这足以在一定时期内引导市场走向。”
此外，一年一度的基金排名就要开始了，基金经理们要在第四季度做最后一搏。政策松绑的预期不仅给了市场一个上涨的理由也给个基金经理们做最后一搏的机会。据报道，南方基金，鹏华基金加仓5%，泰达宏利旗下基金普遍加仓5%—10%，招商基金依然加仓3%。上投摩根，其反弹前仓位已经较重，整体到达78%左右。
基金经理们多数认为，目前市场处于底部区域，市场大跌的空间已经不大。年底前早加仓比晚加仓要好，即便今年年底前股市没有大的作为，明年一季度也将有所表现。
基本面尚难支撑
虽然基金经理们对目前的行情摩拳擦掌，但笔者提醒投资者仍需谨慎。大盘在升至2500点后，明显表现出了上升乏力，投资者心信不足，一有风吹早动，投资者立刻变现前期利润。其根本原因在于，对于未来经济没有很好的预期所致。
放眼欧洲，希腊、爱尔兰、葡萄牙等国的主权债务问题即是过去时，也是现在进行时，而欧元区三架马车之一的意大利又出问题，这为欧洲的金融稳定再添阴云。欧债、经济增长止步不前，失业率居高不下，整顿财政，这一系列问题均不会在短期内得到缓解。
再看美国也好不到那里去，最近有报道称伯南克在一次私人讲话中称，美国真实的失业率已达到16%，而最幸运的话美国本年度的经济增长能达到0.7%，美国经济已经被彻底搞砸了。无论此话真实否，你可看到美国经济真的还没从金融危机的阴影中走出来。
国际经济的状况可能会今新兴经济体的增长遭到破坏，中国也不可能独善其身。经济放缓已经是个不争的事实，剩下的只是软着陆还是硬着陆的问题了。
寻找成长性股票
各种迹象表明，接下来A股难有趋势性行情，因此自下而上精选个股成为机构应对弱市的上策。
“与其在经济短周期和通胀预期、宏调措施上反反复复，不如跳出这种相对短期的判断，从中国在经济转型的角度从容布局。”华商盛世基金经理孙建波判断。
平安资产也认为，四季度股票市场总体偏谨慎。在目前还看不到长期不利因素消除的前提下，需重点关注经济增速、政策变化、市场流动性以及国内外突发事件等短期因素，采取防御性策略，保持警惕。而在操作层面将继续控制权益投资仓位，精选业绩较确定的成长类品种，防止表面低估值所构成的陷阱，回避可能补跌的板块。
如何寻找成长性股票？市场将目光投向受益于中国扩大内需和符合经济结构转型方向的行业。不少基金在三季报中表示，未来一段时间，将是经济转型的阵痛期，虽然目前还没有形成明确的新经济增长动力，但转型是大势所趋，符合转型方向的消费、新兴成长性行业和企业将是未来关注的重点。
东北证券认为高端装备、节能环保、电视制作等板块的机会还可深度挖掘，高端装备“十二五”规划主要分为五个部分：航空装备、卫星制造与应用、轨道交通设备制造、海洋工程装备制造和智能制造装备。
由于国家越来越重视节能减排，所以与此挂钩的企业均可重点关注。国内的炭减排商机主要体现在两个领域，一是清洁能源领域，如太阳能、风电、水电的炭交易机制；二是炭捕捉领域。征收炭税可能导致全球煤炭价格上涨，而光伏、核电等新能源的比较优势将更加凸显。
在节能环保领域，社保基金三季度新建仓富春环保超过1080万股，受益于国家对环保行业支持政策，该股自6月底以来逆市上涨5%，9月底以来上涨超过15.4%。此外，社保基金持有的中电环保，险资持有的科林环保、菲达环保同样表现抢眼。
分析人士认为，自国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定发布以来，新兴产业受到越来越多的财政金融支持。而温总理近期调研时再度强调扶持战略性新兴产业，因此选取其中的龙头股、潜力股有望获得超额收益。
□ 本刊记者 张萌 l 文
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