8月21日，太安堂（002433）股价冲击涨停，并一举创下近期新高。股价的出色表现得益于公司当日发布的净利润增长逾三成的半年报。上半年，公司通过差异化营销策略的成功运用，心宝丸、麒麟丸等核心产品实现快速销售，使得主营业务收入实现大幅增长；另一方面，有效地控制了费用的增长，使得整体业绩呈现良性发展，现金流大幅好转。
从券商发表的研报来看，太安堂被普遍看好，其未来整合前景也值得期待。而随着定增项目的实施，公司将有望打破产能瓶颈，进一步提升竞争力。
经营情况保持良好态势
今年上半年，太安堂通过内抓管理、外拓市场、整合内部资源，全力做好经营管理，公司整体经营情况保持良好态势。
报告期内，公司实现营业收入20445.14万元，同比增长30.81％；利润总额3289.78万元，同比增长20.87％；归属于上市公司股东的净利润2820.92万元，同比增长35.06％。公司同时预计1－9月净利润同比增长10％－50％。
从毛利率来看，上半年达到43.52％，同比增长了2.03个百分点。分产品来看，以心宝丸为主的心血管产品销售额达到3118.17万元，同比增长150.17%，其毛利率为51.9%，同比增长10.89个百分点，主要是由心宝丸提价所致；以麒麟丸为主的不孕不育类产品实现销售额6422.30万元，同比增长47.71％。
据了解，心宝丸去年进入山东、北京、吉林、河北等四省的基药目录，并提高出厂价10％，今年有望进入全国基药目录，有分析人士预计该产品今年销售额有望翻倍，未来可望成为4亿级别品种；麒麟丸作为公司的独家品种，议价能力较强，目前处方药事业部专门运作该产品，并在以北京、上海为首的全国大部分城市推广，今年销售将破亿，有望成为未来最大的主导品种。
西南证券认为，公司这两类核心产品的成功运作得益于公司差异化营销策略运用。一方面，公司通过与各大医药公司的合作，在乡镇卫生院、诊所、社区卫生服务中心等第三终端推广心宝丸；另一方面通过上海、北京等一线城市的学术推广使麒麟丸快速放量。公司根据不同产品特性采用不同的销售渠道营销策略，截止到目前非常成功。
整合前景值得期待
从半年报不难看出，太安堂以往业绩主要来自皮肤类药物，发展空间相对较小，但随着麒麟丸销售放量，收购新增多个心血管新产品，公司产品结构逐步优化升级，发展空间拓宽。
事实上，近几年来，太安堂在皮肤病药品的基础上，通过收购不断丰富自身产品结构，拓展原有储备的潜力品种，特别是自去年底收购宏兴集团后，公司已经从一个皮肤药中成药企业完全转变成为一个涵盖心脑血管、妇儿科等领域的综合性中成药企业。虽然目前宏兴集团生产和销售仍在整合阶段，最大品种收入仍不足1000万，但随着销售整合推进，新品种增长有望在未来逐步实现。
据了解，目前太安堂拥有352个品种，国家保密品种两个（心灵丸和通窍益心丸），独家品种22个。公司业已形成皮肤类、心血管类、不孕不育类“三足鼎立”之势，丰富的产品线使得公司收入多元化，亦增加了公司抗风险能力。
对于公司未来的整合前景，招商证券表示“值得期待”，其“看好公司的整合能力和出色的产品力”。特别是在今年1月公司推出增发预案，拟发行不超过3900万股、募集8亿元用于生产线项目、中药种植基地项目、物流中心项目和研发中心项目等后，分析人士认为，项目实施将有利于公司打破产能瓶颈，提高成本控制能力和产品创新能力，进一步提升公司竞争力，对公司前景一致看好。
另据记者了解，目前已有华泰证券、西南证券和招商证券在最新发表的研报中分别给予太安堂“增持”、“买入”和“推荐”的投资评级。
本刊记者 文琪
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