定投缘何覆水难收？

　　一直参与基金定投的小刘，从2009年开始每月花500元定投股票型基金，可是3年多过去了，账户不仅没有盈利，反而长期处于亏损状态。无奈之下，前不久小刘决定停止定投。小刘告诉记者，他周围的朋友都已“断供”，长时间没有收益，而且亏损的幅度从10%到20%不等。

　　基金定投的断供潮不断涌现，有的基金公司断供比例高达50%以上，甚至有基金公司被曝定投“弃户率”蹿升至近八成。究其原因，除了市场一味低沉，还有以下几方面：

　　收益缩水

　　账户收益是影响投资者选择的关键因素。定投基金一年半收益为零，基民无奈止定投。随着股市在二季度以后开始跳水，不仅新开户数降至百户以下，连存量客户的扣款积极性也大幅消减，投资者显然还不太适应这种看起来像往无底洞里扔钞票的游戏。

　　曾几何时，基金定投——千万富翁不是梦！”这样的基金定投广告让人们怦然心动。然而，几年过去了，参与基金定投的投资者赚到的钱并不多。根统计，截止记者截稿前，一年定投收益率超过4%的股票型和混合型基金只有15只，能取得正收益的基金只有69只，占比还不到15%；两年定投收益率为正数的股票型和混合型基金总共只有16只，占比为4%，收益率最高的也只有6.98%，年化收益率只有3.5%左右。据了解，像小刘一样“断供”的客户多是从2009年初开始定投的。三年以来，账户收益大大缩水。

　　资产腰斩

　　基金定投通常是销售机构在弱势中祭出的法宝，其原因在于基金定投的“黏性”，也就是销售机构告诉投资者的“坚持”：要想让定投的功效显现出来，就得长期坚持，不能因为市场波动而废止。其结果是，等到雪球越滚越大，基金公司每月都会收到了一大笔稳定的资金流入。

　　平心而论，基金定投作为基金投资方式的一种，有其不少合理的意义，但近年来，定投被基金公司赋予了太多的功效，被包装成“高收益”、“无风险”、“不用操心”的投资方式，甚至还可听到“基金定投两年买房结婚不是梦”等之类动听的广告语。跨越了这一步，基金定投的合理内核就渐渐沦丧，对投资者而言就成了一种销售谎言。

　　但在定投市场风生水起的当下，却有不少投资者发现自己定投几年下来竟然是只赔不赚。近五年定投的总收益为10%左右，近十年定投的总收益为20%左右，折年复合回报率2%，不仅如此，你还要有强大的心脏，来忍受定投过程中资产屡屡被“腰斩”的煎熬。面对如此煞风景的投资败笔，不断供止损还等什么，于是乎，基金断供也就不足为奇了。

　　漫漫熊途

　　A股市场的低迷，基金公司定投业务屡受影响。中国股市往往会在很短的时间内迅速攀上一个不可思议的高点，然后就进入一个漫漫“熊”途。在市场趋势向下的过程中，定投基金的基民相对于一次性投资的还要承担着资金投入越多亏损额度越大的痛苦，这让不少投资者无法忍受。有基金公司人士表示，这已成为业内普遍现象——市场向好时，基金定投账户随之增长，而市场走弱期间，暂停定投账户增多。

　　外部环境恶劣，基民希望破灭。随着股市走弱，二季度停止扣款的定投账户数量有增多趋势。来自多家基金公司的信息显示，今年以来扣款中的定投账户数量下降迅速，甚至呈现净流出的局面。

　　事实上，无论短期还是长期，基金定投在国内的效果并不理想，造成这种情况的原因还是由于我国股市牛短熊长。市场阴跌不止，投资者看不到一点希望，为此，不如断供以防止更大的损失。德圣基金研究中心测算显示，发生在市场趋势向下的过程中，定投基金的基民比一次性投资的基民还要额外承担资金投入越多，亏损额度越大的痛苦。他们认为，今年以来市场尚无好转迹象，这是近期爆发基金定投断供的主要原因。

　　本刊记者 吴毅波│文

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