疯狂PE成创业板减持主力

　　2009年以来的创业板IPO成就了一大批PE机构，它们以低成本突击入股，解禁期一过即脚底摸油开遛，低买高卖的神技在这里体现得淋漓尽致。然而，大举抛售留下的一地鸡毛却让二级市场上的投资者痛苦不堪，去留两难。

　　2012年10月30日至今年年底，最早的34家创业板公司上市满3年，意味着36个月限售期的股份到期解禁。此时，大盘低迷，上述34家公司均发布公告称，在2012年内不会进行减持操作。然而，创业板依然没有止跌的势头。何也？答案是PE机构在不断减持。统计数据显示，仅在11月份，创业板股东套现金额达10.1亿元，较10月的2.4亿元环比增长326%，绝大部分出自PE机构的大举抛售。

　　分析人士直言，创业板的最大空头就是急于落袋为安的PE机构。一语中的。这从部分个股遭创投减持后的股价表现可见一斑。

　　外资PE最积极

　　乾照光电于2010年8月在创业板上市，一年之后，作为前十大股东的PE机构——红杉资本开始了减持之旅。数据显示，红杉资本于2011年10月份以后开始减持乾照光电，四季度共了1488.85万股；2012年3月减持500万股， 5月30日-7月3日减持740.26万股；12月19日，红杉资本趁着股市回暖，通过大宗交易平台折介抛售了215万股。由此计算，红杉资本两年内累计减持了2956.11万股，占总股本的10%，套现4.7亿元。

　　乾照光电的股价也在红杉资本的“打压”下一泄千里。Wind资讯显示，乾照光电2011年的跌幅为61.08%，2012年的跌幅为35.69%，堪称“绞肉机”，一大批二级市场的投资者也因此被深套。现在，红杉资本还持有乾照光电约1500多万股，未来会不会再次成为炸弹呢？

　　而乾照光电被PE“击沉”只是创业板中的一个缩影，具有相似命运的上市公司还有很多，比如，乐普医疗、当升科技等。

　　乐普医疗的悲惨命运与乾照光电十分相似。乐普医疗是国内高端医疗器械领域有竞争力的少数企业之一。近两年来的业绩也不算差，却遭到了外资PE——BROOK的无情减持，公告数据显示，自2011年3月至2012年9月，BROOK先后进行了5次大手笔减持，减持数量在1000万股至1500万股之间，累计达5812万股，套现金额在5亿元以上。

　　在BROOK的抛售之下，乐普医疗的股价从上市首日的31.25元（收盘价，前复权）高台跳水，至2012年12月3日，低至7.65元，下跌幅度十分惊人。目前，BROOK还持有9.9%的股份，几乎可以肯定的是，BROOK未来还会继续抛售。

　　中资PE不甘寂寞

　　与外资PE的疯狂相比，中资PE也不甘寂寞。当升科技股价暴跌的推手就是前十大股东中的PE——深创投系（包括深圳市创新投资集团与深圳市创新资本投资有限公司）。公司公告显示，仅在2011年6月至10月间，深创投系先后四次共减持865.76万股，是股价在当年重挫54%的重要原因之一。

　　券商直投则属于“体系内”的PE，券商直投公司如平安财富、中金佳成、国信弘盛，以及广发信德等虽然年轻，但表现十分活跃，在2011年的23起PE退出案例中，涉及7家券商直投公司，平均账面回报率高达5.68倍。

　　此外，记者还发现，从2011年年报及2012年三季度报对比来看，持有创业板上市公司10%以上股份的PE投资机构，已基本上消失于前十大流通股股东榜。

　　本刊记者 王志球

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