虽然中国股市存在了几十年时间，但投资理念似乎依然是一个很严重的问题。这不仅是投资理念正确与否的问题，更是诸多扭曲的中国式本地化的问题。最典型的就是，大多数人都甘愿把自己归在价值投资的大旗之下，赚钱了，摇旗呐喊，说是价值投资的成功，输钱了，则销声匿迹，被认为是不懂得价值投资的精粹。一将功成万骨枯，各中滋味，难以评说。
价值投资在于A股市场，俨然成为了不可质疑、不可违背，甚至不允许偏离的一种主义，这俨然很像在国内诸多舆论方面的状态，无论是谁，代替别人思考的冲动总是很强，形成了一种简单而又异常粗暴的价值观形态。这在投资上，就导致在投资理念方面的进步，并没有伴随着市场的发展而发展。当然，也或许是因为市场的内核根本没有发展，没有进步，才导致投资理念方面的迟钝。
有一本书，《投资最重要的事》，其中对于价值的定位我认为是最恰当的，注意是定位，而不是定义。他认为价值只有相对于价格来说才有意义，低于价值的低价，才是有意义的价格。从而引申到价值投资，低价格也成为一笔投资最重要的安全边际。比如只要价格低于价值，那么买入就是符合价值投资安全边际理念的，因为低价格提供了安全边际。当然，最终效果如何，取决于能买到多低的折扣，和能卖到多高的溢价。更低的折扣，提供更好的安全边际。
而回到A股市场内，我们会发现在价值投资大旗下，有着各种各样的衍生逻辑出来。典型的如公司产品多么好，未来可以卖出多少，未来几年可以上涨几倍。很明显，这与安全边际并不是同一个概念，价值投资首先看的是最坏的程度是否可以承受，安全边际是否足够，而非可能有多好。首先看有多好，能涨多高的，或许是成长股投资的概念。这里衍生出来的就是，所谓的估值合理，一定不是价值投资的理由，虽然可能是成长股投资的理由，因为估值合理没有折扣，就意味着价格上没有安全边际。只有成长股投资，才会不太介意高估值，等待着未来的高成长去摊薄高估值。从这个角度看，或许但斌这样每天鼓吹上海家化、王老吉高成长的，或许不能算作价值投资者，而是成长股投资者。可是他确是国内价值投资的代表人物，为何？谁让人家赚钱了呢，只要赚了钱，他说什么，什么就是好的了。
在中国，人很卑微，却总是妄图做英雄。作为投资者，总是不安于获取合适的、安稳的收益，总是要赚大钱，投资就要做成巴菲特，这种英雄主义，不知伤害了多少人。难道就没有想过，即使在全世界，巴菲特也只有一个，查理·芒格也只有一个，而在中国，价值投资者却无数，想做巴菲特的也无数。
在中国，还没有几个做投资一直做到老，还活的很好的人，目前的业界明星，多数还是壮年，能做到巴菲特的年纪再说吧，时间不够长，怎么验证你的理论是否正确呢。
中国的资本市场的时间也太短，虽然是高速发展，却也刚刚从草莽变得正规，刚刚在创业阶段使用了革命的创业理论，使得市场得以建立，现在则该转向平稳的发展理论，逐步完善、正规、成长，但这却谈何容易啊，毕竟流汗的改革，比流血的革命，看起来效率要低得多。
而且我根本不相信有所谓的跨越式发展，这或许能避免前人的一些错误，却也必然犯前人没有犯的错误。
李文杰
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