涨、涨、涨！涨价题材不容错过

　　岁末年初之际，经济回暖，市场可谓“涨”声一片：上涨的不仅是股票，还有各类农产品、工业品价格。涨价概念本来就是A股常盛不衰的一大隐性题材。遇上大盘强势，各类热点层出不穷的背景下，涨价题材自然成为是一大亮点。农产品方面：具有典型高端消费属性的海参与普通大众消费品猪肉都在涨价之列。工业品方面：铁矿石价格连创新高，基建必需的水泥价格也率先反弹。

　　海参、生猪比肩涨价

　　海参价格这几年可谓是过山车。2009年和2010年海参价格同比大涨，2011年和2012年连续两年价格同比下滑。进入2013年海参价格走势超出市场预期。全国重要的水产集散地———威海水产品批发市场海参均价上涨至200元/公斤，行业内人士普遍认为：当前海参价格的跨年度上涨已经展开。近期海参价格超预期上涨，原因有三：（1）北方春捕结束，水产品批发市场海参鲜货短缺，供给不足（；2）春节需求旺季，短期海参需求量脉冲式增长；（3）近期渤海湾海冰严重，市场对2013年渤海湾地区海参存减产预期，经销商顺势提价。（4）由于8月份北方台风和12月气温下降快于预期导致捕捞不足，当前市场库存低于此前预期。

　　基于2013年海参行业供求关系显著改善，全年海参行业价格预计总体上涨5％-10％，板块目前估值回落至20倍。2013年估值水平下行风险基本被锁定。齐鲁证券判断海参景气度总体呈现向上格局，从目前时点计算，壹桥苗业(002447）和好当家（600467）具备30％-50％的绝对收益机会，东方海洋（002086）募集项目中的海参养殖项目今年进入达产年，也受益海参涨价。

　　农业部公布的数据显示，22个省市的生猪价格(平均价)自2012年11月2日当周开始连续12周实现上涨，由14.43元/千克一路上涨至2013年1月5日的16.89元/千克，两个多月累计涨幅高达17.05%。

　　猪肉价格近期的连续上涨，超出了此前市场预期，其原因主要有三：一是传统的猪肉消费旺季已来临，供不应求的市场行情让价格自然走高。后期春节将至，市场还将迎来采购高峰期。二是近期全国各地低温降雪的极寒天气使得猪肉的消费量有所增加，另一方面低温也对毛猪的收购、运输带来不利影响，增加了相应费用并影响了收购数量。三是猪价的超预期上涨使得部分养殖户、养猪场出现了待价而沽的惜售的情况，从而加剧了供应端的短期紧张局面。四是受到“速成鸡”事件影响，对鸡肉的替代效应也推动了猪肉价格的上涨。

　　由于涉及生产肉类的A股上市公司业绩弹性极大，通常产品价格波动1%时，其业绩的波动幅度往往会达到10%甚至更高。因而，猪肉价格的持续上涨，将显著带动相关公司每股收益的上升幅度。而短炒资金通常就是利用这种杠杆提前进行炒作。二级市场上，诸如福成五丰(600965)、新五丰(600975)、雏鹰农牧(002477)、唐人神(002567)等肉类概念股近期普遍逆大盘上涨。

　　铁矿石疯涨焦煤跟涨在即

　　铁矿石价格在业内争议声中一路高歌。2013年元旦假期期间，维持了数月涨势的铁矿石普氏指数和TSI指数都升破150美元大关。业内消息显示必和必拓纽曼粉矿的招标价格已达157美元/吨，较去年8月底（2012年最低位）上涨80%左右。

　　除去对2013年春季需求的预期外，存货调整依然被认为是铁矿石价格走高的重要原因。经过近一年的存货调整，港口库存降至极低水平，大部分钢厂的铁矿石库存已经远远偏离正常水平。规模较小的钢厂原料储备仅三至五天的情况屡见不鲜。矿山过去两个月的发货量基本恒定，而同时重新盈利的钢厂产量在大幅提高，加之冬储时节，铁矿石需求量增加明显导致铁矿石价格疯涨。德意志银行行预计，中国经济复苏会对钢铁产生旺盛需求，进而推动铁矿石价格上涨。铁矿石价格坚挺的势头可能会一直保持到今年年中。后续进口铁矿石市场总体报价还将继续上扬，但是上涨速度会有所放缓，现货市场短期内也将继续维持易涨难跌的局面。A股铁矿石股包括：华联矿业(600882)、宏达矿业(600532)、金岭矿业(000655)、ST泰复(000409)值得重点关注。

　　此外，由于铁矿石最近三个月累计上涨80％以上，钢铁价格也会被动上涨以消化成本的上升。这就将使得焦煤价格上涨空间打开。一般来说，钢铁价格系数是铁矿石价格弹性的1.6倍，是焦炭价格弹性系数的0.5倍（一吨钢需要1.6吨矿石，0.4吨焦炭）。同时，中国铁矿石的对外依存度是60％，而焦煤的对外依存度不到10％，铁矿石的价格敏感度高于焦煤，焦煤价格调整则较为滞后。因此，当库存调整周期来临--即目前库存去无可去的情况下，铁矿石和钢铁调价在时间进度和幅度上都高于市场的预期，未来半年焦煤价格上涨亦可能超出市场预期。

　　因此，在铁矿石个股狂涨之后，焦煤股票的上涨行情或还没有走完，建议在调整过程中密切继续关注冶金煤行业的结构性投资机会。综合公司业绩弹性和基本面推荐：永泰能源、冀中能源、盘江股份、潞安环能、西山煤电、昊华能源、开滦股份、煤气化。

　　水泥淡季提价复苏苗头显现

　　水泥股，从去年9月以来上涨颇多，主因是新的基建项目的大量获批和新型城镇化建设，市场预期水泥价格会随之上涨。目前，预期逐步转化为现实。

　　华北京津冀地区水泥2013年1月初率先提价，这在近两年非常罕见。据悉上述地区水泥价格平均上涨10%左右，在淡季出现报价的上涨，意味着华北地区的水泥企业协同今年可能出现突破，同时也意味着别的地区有可能跟着。从基本面来看，华北，华东是2013年水泥行业景气复苏最明显的看点。

　　2012年发改委大量批复的基建项目，2013年陆续进入开工。各地政府的地区域规划的实施及建设新型城镇化的具体落实，将有效带动水泥需求。同时，2013年水泥行业新增产能较2012年将大幅减少，供应减少和需求增加将成为水泥行业周期性反转的诱发因素。市场预计2013年水泥需求增速将结束连续3年的下滑势头，出现8%左右的正增长。

　　分地区而言，华东地区2013年新增熟料产能将出现较大幅度下降，尤其是2012年投产超过2000万吨的安徽地区，2013年新增熟料产能仅300万吨，新增供给大幅减少。江苏、福建、山东地区新增供给同样出现不同程度的下降，只有浙江和江西地区新增供给较2012年出现增加，不过绝对量并不很多。市场预计华东地区2013年水泥熟料产能同比增长7.8%，为近几年的最低水平，如果考虑落后产能淘汰，这一数值将更低。同时，华东地区行业集中度较高，主导企业间协同较容易达成，这从2012年四季度的情况可见一斑，加之年底两大龙头企业的战略携手，更是为13年的区域协同奠定了良好的基础。因此，华东地区企业具备较好的盈利弹性。

　　鉴于2013年水泥行业反转或将成为可能，同时华北（京津冀）、华东供给情况较好，因此上述地区内的上市公司业绩弹性将更大，相关公司如海螺水泥、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、华新水泥等可关注。

　　本刊研究员 陈斌

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……