天津信托投顾诈骗案局中局：1.4亿私下调解

　　蛇年开局，资本市场就上演轰动戏码——天津信托的一款私募产品投资顾问涉嫌诈骗，被公安局刑事拘留。

　　出事的产品名叫天信沐雪巴菲特一号证券投资集合资金信托计划，距成立时间不足3个月，可以说是史上最快出事的私募产品。

　　“我们的钱已经找回来了，有关这个事情我们不再发表看法了。”2月21日，《投资者报》记者联系到该信托产品的一位认购者。他告诉记者，他们已经私下里达成了协议，也比较满意协商的结果。他们此前在各大论坛发帖爆料称，他们信托账户上有1.4亿元被私募投顾江苏沐雪信息科技有限公司私自转借给其他自然人账户，作为托管方的天津信托也迟迟没有给出说法。

　　一位接近天津信托的人士告诉《投资者报》记者：“早在春节前，这件事情就在天津沸沸扬扬，市政府领导都知晓了。天津信托大厦离天津市政府仅有2.5公里，投资人在大厦前拉条幅抗议，市政府人员应该也看得到。”

　　《投资者报》记者就出事私募向天津信托采访，但对方公司在听到记者的采访意图后，立即挂断了电话。

　　在上述风波中，被裹挟的天津信托受到了众多指责，而作为优先级委托人的中国银行上海分行的行为也受到争议。

　　天津信托一位熟悉内情的人士告诉记者，天津信托只是把信托产品提前清盘，没有对任何一方进行赔偿。 虽然他们在极力撇清责任，但其没能承担起保证账号安全的职责。

　　中国银行上海分行在接受《投资者报》记者采访时表示：“外界对我们有所误解，我们是托管行，信托计划自成立以来，上海市分行严格履行托管职责，资金均在托管账户和券商保证金账户之间封闭流动。该产品持续盈利，目前已提前终止，我行的客户本金没有任何的损失，投资收益有保障。”

　　天信一号陷入诈骗案

　　2012年11月21日，天信沐雪巴菲特一号证券投资集合资金信托计划成立，成立时规模为6亿元，由优先级委托人中国银行上海分行认购4亿元，次级委托人深圳凯雷股权投资基金合伙人（有限合伙）(下称“深圳凯雷”)认购了2亿元。

　　天津信托公司发布的官方内容称，信托计划下的信托财产，由委托人按照委托人的意愿和信托合同的规定，根据投资顾问江苏沐雪信息科技有限公司（下称“江苏沐雪”）发送的投资指令进行投资运作。

　　深圳凯雷公司按照信托产品说明书记载的内容和天津信托的要求安装了信托产品客户操作终端。

　　深圳凯雷爆料称，2013年1月25日，公司接到合伙人的电话：其操作的信托产品客户操作终端无法正常登录，无法正常查询资产资金情况；1.4亿元的账户余额被分成9笔，分别拆借给王伟成、王远青、向黎军等若干身份不明人员。他们立即与天津信托和江苏沐雪取得联系，希望就资金安全等问题给出答复，但是双方都没有给出合理、有效的解释。

　　2013年1月27日，深圳凯雷的合伙人公司向湖北警方报了案。

　　1月29日，湖北警方对江苏沐雪相关人员沈小平（江苏沐雪实际控制人）、曹姗（江苏沐雪法人代表）发布通缉令；1月30日，警方将两人抓获，并予以刑事拘留。

　　30日当天，深圳凯雷合伙人湖北精九投资有限公司、广东鸿远能源投资有限公司等20多人聚集在天津信托总部，深圳凯雷还要求更换信托计划投资顾问，由自己的合伙人担任投资顾问。

　　天津信托方面则在公司网站上通过黄色警示牌发布紧急通知，称湖北精九、广东鸿远在公司门前打横幅占路，毁坏了公司名誉，将会保持依法追究的权利。

　　天津信托还称，该信托计划项下的信托财产处于增值、安全的状态。对于被指卷走1.4亿元的指责，没有给出回应。

　　2月1日，天津信托召开受益人大会宣布要提前终止产品，变现的资金将按照信托合同进行清算分配。

　　蹊跷的四角关系

　　令外界好奇的是，天津信托、江苏沐雪、深圳凯雷、中国银行上海分行这根链条上的四方究竟是谁主导了这场骗局？是谁牵线搭桥将分处各地的四方连接在一起？

　　上述接近天津信托人士告诉《投资者报》记者，产品的主导是来自江苏沐雪的实际控制人沈小平，他们自己筹集了2亿元，把中国银行上海分行拉来做托管方，共同构建了复杂的产品结构。

　　根据记者的了解，沈小平曾经和深国投等多家信托公司商讨过合作，最终这单业务被天津信托争了去。

　　“产品出现问题，主要是因为江苏沐雪和深圳凯雷闹了矛盾。”他透露说。

　　根据相关资料，江苏沐雪注册于2012年2月20日，注册地在江苏南京，法定代表人为曹姗，实际控制人为沈小平。据称，沈小平出生于80年代，自称留美博士，旗下包括华平（中国）投资管理集团等多家公司。

　　次级委托人深圳凯雷和江苏沐雪的关系也是千丝万缕。根据工商资料，深圳凯雷成立于2012年7月11日，曹姗和沈小平分别出资5万元。同年11月份，曹姗追加490万，持股比例增加到99%，沈小平出资额不变，持股比例由50%降至1%。深圳凯雷的执行合伙人变更为深圳沐雪股权投资管理有限公司。去年12月28日，深圳凯雷执行合伙人再次变更为深圳沐雪和广东鸿远。

　　而就在此时，上述风波爆发，深圳凯雷的合伙人向公安机关举报了江苏沐雪，并且开始在各大论坛发表帖子，大力控诉江苏沐雪和天津信托，指责江苏沐雪没有证券从业资格、天津信托没有承担监管责任。

　　更蹊跷的是，天信沐雪巴菲特一号产品成立5天后，就开始有意识地买进新潮实业股票，到去年12月3日，期间共买入2365万股，花费1个亿。

　　在新潮实业发布的权益报告中，湖北精九称，作为深圳凯雷的普通合伙人，他委托信托项目和一致行动人张拾根举牌新潮实业。

　　一个次级委托人的合伙人能够影响到信托产品的投资运营，这反映出信托产品的投资顾问——江苏沐雪管理混乱，使资金的安全性无法获得保障。而天津信托也应该对此事件的责任问题作出正面回应。

　　天津信托力撇责任

　　在这场风波中，天津信托到底扮演什么角色？

　　一位信托从业人士告诉记者，按理说信托账户的资金不可能被挪作他用，不知道江苏沐雪如何转出巨额资金？如果真的出了这样的事情，天津信托在资金安全监管上负有不可推卸的责任。

　　但是天津信托感到委屈。

　　上述天津信托人士告诉记者，这个钱实际上被江苏沐雪转移给了它的几个股东，是他们双方的矛盾。

　　“这件事情跟我们没什么关系，我们都很冤枉，涉嫌诈骗的是投资顾问。”他说，出事的产品是一款证券类的投资产品，只是用了信托的通道，很多阳光私募为了发行产品，通常需要购买信托公司的账户，信托只是从中赚取账户使用费和通道费用。

　　上述天津信托人士称：“这个产品就是走了我们一个通道，我们收取千分之三的手续费。按照产品募集规模6亿元来算的话，天津信托也就是进账180万元。”

　　还有外界质疑，天津信托何以和江苏沐雪这样一家没有投资资质的公司合作，是否其中有利益关联？

　　上述天津信托人士称，从领导层面看，区区180万元的收益，落到个人头上更是寥寥无几，他们不会为此去做有风险的事情。

　　“如果不是因为投资人自己发生内讧，产品的净值还是正收益，并不会出现多大问题。”根据天津信托2月1日公告，2013年1月25日项目净值为1.08元。

　　中行称资金未现风险

　　在这场多角关系中，中国银行上海分行格外扎眼，其中中国银行上海分行认购了39980万元的产品。

　　市场纷纷质疑：为什么中国银行上海分行会选择一家实力弱、没有证券从业资格的投顾的产品？认购的接近4亿元资金是否会出现问题？

　　上述天津信托人士告诉记者，中国银行上海分行作为优先级委托人，承担风险有限，只有当次级委托人赔光了，才会轮到优先级，但是收益比较固定。

　　中国银行上海分行相关方面告诉记者：“信托产品是客户购买的，不是用银行的自有资金。”

　　一家第三方理财的研究员对记者表示，中国银行上海分行的行为是比较常见的、合规的，关键是平台的选择。

　　在他看来，这场风波中，中国银行上海分行应该被指摘的是为什么要和江苏沐雪合作，事先应该做好风控调查。

　　实质为股票配资

　　如果不是投资顾问和委托人闹了矛盾，从一定程度上说，沈小平的私募结构设计算是行业内的创新。

　　《投资者报》记者了解到，沐雪巴菲特信托产品属于私募中结构化产品，实质是股票配资：中国银行上海分行提供配资资金，杠杆比率为1：2。

　　股票配资也叫股票融资，很多投资者具有良好的盈利能力和风险控制能力，但受制于自身资金量小，其盈利能力和资金管理能力无法得到充分的发挥，而一个解决方法是扩大操作资金。目前券商虽然可以提供融资融券业务，但受50万元门槛、融资融券标的、杠杆比率低的限制，很多投资者无法采用这种方式，民间配资公司应运而生。

　　一些大型资金配资时，通常采用发行信托结构化产品的形式，据记者的了解，拥有300万元资金，信托公司就可以帮着发结构化产品。

　　相比信托公司，银行参与的资金量更大。北京格上理财投资顾问有限公司高级研究员肖伟向《投资者报》记者透露，目前银行参与股票配资的现象非常普遍。有时银行是发起人，寻找合适的投顾来发行；有时主动权在投顾，他们找到银行，共同推出信托产品。

　　信托、银行为什么热衷配资？“因为他们可以从中获得相对稳定的高收益。他们提供资金的利息率能达到年化6%、7%甚至更好的收益。”肖伟说。

　　他还透露，目前结构化私募产品有30~40%都是通过银行配资发行的。同花顺iFinD显示，截至2月22日，结构化产品有667只。

　　记者还注意到，沈小平对于此模式青睐有加，早在几年前就开始涉足。2007年，沈小平成立了南京凯雷投资管理公司，这家公司在阿里巴巴公司黄页网上的业务介绍为：股票配资、股票质押、大宗交易以及企业融资等。

　　他还称，公司与数家中国一流的3A级信托公司合作，共同发行结构化的信托产品并引入低成本的优先资金，以达到放大劣后级资金规模的效果（银监会备案，产品总规模为60亿元人民币）。

　　在他看来，这种配资结构化产品真正结合了伞形信托的合法、合规、低成本和民间配资的灵活、高杠杆、限制少等优点，是目前证券配资领域最具优势的创新产品。■

　　《投资者报》记者 薛玉敏