规模攀升至8000亿 货基大战活期储蓄

　　从撬动7000亿元券商保证金、到持续深挖银行14.9万亿活期储蓄，包括短期理财基金产品在内的货币市场基金，一季度在辅以T+0、ETF等各类创新型设计之后，越来越成为银行挖角的利器。

　　《投资者报》统计Wind数据发现，截至3月31日，货币市场基金总规模已攀升至7961.45亿份，总资产净值达到7963.20亿元，在整个公募基金的占比分别达到23.83%和26.44%。

　　规模不断增长的背后，是社会理财意识的不断提高，以及货币基金作为现金管理工具的特征日益获得投资者和市场的认可。

　　窥视银行日进斗金

　　一季度数据显示，截至3月31日，货币市场基金总规模已攀升至7961.45亿份，较2012年末的7074.89亿份增加了886.56亿份，增幅12.53%；同期整个公募基金的份额由31558.97亿份增至33403.30亿份，增幅为0.06%，股票型基金整体份额由12663.09亿份增至12835.75亿份，增幅仅为0.01%。

　　从收益率看，货币基金一季度平均年化收益率达到3.934%，远超0.35%的活期存款利率和一年期银行定期存款利率。

　　记者注意到，伴随货币市场基金规模的上升，是各家公募基金公司不遗余力地大力进行货币基金的创新和持续营销。为何公募基金动力如此之足？

　　上海一家基金公司分管销售的副总经理向记者分析说，从最近银行披露的年报可以看到，工、建、农、中、交等大行，年利润均超过一千亿元。

　　若将此天文数字换算成日均收益，意味着工行日赚6.54亿元、建行日赚5.37亿元、农行日赚3.98亿元。他反问说：“你是否深度思考过银行为何能日进斗金？”

　　“其中的秘诀就在于储蓄存款与贷款之间的息差。按目前银行活期存款平均仅有0.35%的年利率、一年期基准贷款利率为6.31%计算，意味着银行仅需支付35元的成本，1万元就可以获得贷款利息631元，净赚近600元。这也意味着，储户在不经意间就把近20倍的收益拱手送给了银行。”

　　但此前货币基金受制于自身的不足，并没有对庞大的14.9万亿活期储蓄规模造成撼动。

　　原因一是基金公司当前销售的主渠道仍然在银行，银行存贷比的压力使得银行的客户经理不会去主动推荐可使储户获得更高收益的货币基金；二是货币基金之前一直有流动性不如活期储蓄高的产品缺陷，取现赎回的周期偏长，如投资者购买货币基金，需提前两天左右办理赎回业务，流动性方面没有竞争力。

　　货基革活期存款命

　　但从去年下半年以来，货币基金创新花样不断，陆续出炉的货币基金“T+0”机制和货币ETF新品，最大的优势均是进一步增加了货币基金的流动性。

　　记者注意到，自去年国泰、南方、汇添富等基金公司网上直销开通货币基金T+0赎回功能后，货币基金实现了赎回实时到账，流动性大大改善。与此同时，稳定的正收益率也在股票市场弱市背景下，给货基增添了些许魅力。

　　据Wind数据统计，2012年，货币基金平均收益率为3.95%，超过活期储蓄的11倍。若采用一些创新机制申赎货基，收益率还能更高。以一位投资者在2012年用汇添富“现金宝”购买货基为例，可享受2012年的年化4.11%的收益率。

　　凭借活期10数倍的收益和活期般的流动性，公募基金就货币基金是否能替代活期储蓄的大讨论甚嚣尘上。

　　记者采访获悉，从美国等海外货币基金发展历程看，银行存款利率与市场利率之间的巨大差别是货币基金发展的主要动力。特别是在通胀环境下，投资者对自身资产保值需求大大提高，对利率的差别更加敏感，这通常是货币基金发展的时机。

　　美国的第一只货币基金成立于1972年。上世纪70年代末80年代初美国利率市场化期间，美国货币基金迎来爆发式发展，规模迅速突破200亿美元，至今已发展至2.6万亿美元。在美国的普通家庭中，约有一半以上的家庭都持有货币基金。购买货币基金已成为美国的家庭理财习惯和替代活期储蓄的现金管理工具。

　　仍存三方面改进空间

　　据记者了解，目前各大基金公司都在持续地拓展货币基金的购物支付、生活服务、财富管理等各种便利功能，或许一轮货币战争的序幕已经悄悄拉开。但据汇添富电子商务部负责人杨纲介绍，现在的货币基金仍然在三个方面有很大的改善空间。

　　首先，虽然包括汇添富在内的一些货币基金早已实现7×24小时随时随地可取现，但仍有一些T+0不能实现7×24小时随时可取，对用户来说很不方便。

　　其次，为控制流动性风险，货币基金T+0赎回都有额度限制，通常最高只能赎回10万元~20万元，无法满足大额资金的随时取现需求。

　　第三，货币基金T+0的操作，由于资金的成本问题，部分基金公司依然会收取一定的取现手续费。

　　《投资者报》记者 邓小波

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