港股·美股

　　万达曲线上市能否成功

　　《投资者报》记者 邓小波

　　大连万达商业地产股份有限公司拟借壳恒力商业地产（集团）有限公司（00169.HK，下称“恒力地产”）赴港上市。

　　3月22日，已停牌多日的恒力地产在港交所发布公告称，公司控股股东陈长伟已就向万达地产出售恒力地产65%的权益与万达订立有条件买卖协议。

　　恒力地产成立于1989年，2002年在香港联交所主板上市，主营房地产项目开发销售及商业物业投资。2012年营收达27.73亿港元，纯利2.32亿港元。与其他房地产企业所借的“壳”多为连年亏损企业不同，恒力地产算是一家优质公司，有分析指出，万达之所以看中恒力，是因为二者在经营业务上多有相似之处。

　　大连万达集团董事长王健林日前强调称，万达上市不是为了解决钱的问题，更主要是为了公司建立现代企业制度，也给长期跟随他的高管和小股东有一个套现的渠道。

　　回顾万达赴港上市之路，可谓命运多舛。其首次准备在香港红筹上市时是2005年，但当时其金融财务顾问麦格理劝说做REITs(房地产信托投资基金)，即把流动性较低、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易，结果错失IPO的大好良机。

　　之后先是遇见金融危机，2009年又因为定价分歧而功亏一篑，2012年2月万达再次提出上市申请，但因房地产调控再次受阻。

　　屡屡受挫的万达今年决定通过借壳来达到目的，万达方面对此很低调，不愿向外界过多透露信息。

　　中投顾问房地产行业研究员韩长吉认为：“如今万达在上市过程中依然会遇到困难。虽然是借壳上市，但是当前资本市场对房地产持较为谨慎的态度，加上受国家宏观调控的影响，其借壳上市依然存在风险。”

　　复旦大学地产运营研究所所长蔡为民表示，当前的商业地产行业变数很多，商业地产面临过剩危机，万达的IPO在哪里都会很难。

　　但毕竟万达借壳上市在法律上是合规的，这也是其实现上市比较可行的途径。

　　有报告指出，面对楼市调控和市场低迷，内地在港上市的房地产公司无论是资产规模还是房地产业务收入，都在绝对量和涨幅方面领先于A股上市的房地产公司。■

　　苹果CEO道歉之后

　　《投资者报》记者 邓小波

　　自“3·15”后，以中央电视台为代表的几家国家级重要媒体持续批评苹果公司，称其对华售后服务政策存在歧视。作为对这一持续性批评的回应，上周一(4月1日)，苹果公司公布了有首席执行官库克签名的道歉信，承诺改进该公司的对华客服政策。

　　道歉信以中文发表在苹果的中文网站上，凸显出作为第二大消费市场的中国对苹果具有日益增加的重要性。

　　当天，美国股市以苹果股价下跌3.11%来反映他们对此事的看法，使其最终收在428.91美元，下跌13.75美元。

　　要知道，苹果总股本为9.39亿股。下跌13.75美元，意味着苹果市值一天之中蒸发了129亿美元。所以虽然表面上看，3%的跌幅不算巨大，却足以令苹果股东损失重大。

　　苹果公司表示，针对中国区的售后服务将做出四项重大调整。最重要的一项是，从2013年4月起，苹果将会为出现故障且无法通过更换部件维修的iPhone 4及iPhone 4S，直接更换一部全新手机，并重新计算一年的保修期。此前，苹果采用保留后盖、更换官方翻新机的维修策略，并且不重新计算保修期。

　　在致消费者的信中，苹果公司称，有接近90%的顾客已经对苹果的维修服务表示了满意。

　　去年，苹果在中国的销售额达238亿美元，相当于苹果总营收的15%，比2011年增长超过100亿美元。从一些方面来讲，中国现在也是世界上最大的智能手机市场，苹果与对手三星电子在中国的竞争正日趋激烈。

　　去年，库克曾公开访问中国，今年1月还与政府官员见面，并接受中国媒体的采访。在访问中国时，他预计中国最终将成为苹果最大的市场，苹果将在中国开设更多零售店。

　　但近日来中国重要媒体对苹果客服政策的批评，让市场开始忧虑苹果在中国市场的未来走势。

　　花旗银行分析师格兰·杨(Glen Yeung)在研报中重申对苹果的中性评级，他表示对苹果在中国的市场份额感到担忧。

　　苹果第二大机构股东富达反向基金上周二更是披露，1至2月间，该基金已经抛售其持有的苹果股份的10%。截至今年2月底，富达反向基金持有1043万股苹果股票，价值46亿美元，而去年12月底时为1156万股。■

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