目前5月均线已达2290点上方，股指已在该线下运行。这似乎又回到1949点之前的走势：重启向第四只脚运行的态势。虽然现在只有沪综指在第二只脚（2319点）之下运行，但深综跟随向下调整也是迟早的事。
向第四只脚运行，意味着深沪综指又会不仅在第二只脚之下，而且在第三只脚（沪：2132点，深：797点）之下运行，这是很多人不愿看到和接受的。这种走法，只说明1949点的反弹，仅仅只是途中小插曲，并未改变之前向第四只脚运行的态势。很可能之前的走势，跌得多了点，才有1949点的反弹，可以预计的是：第四只脚底离1949点应不会太远。虽然在该点之下有可能，但应不会很多。因为根据之前的计算，第四只脚底的出现应在8月前后实现。果真如此，今年还有机会做反弹。但不可抱有太大希望，因为之后还会有向第五只脚运行的走势。
做出上述判断实为无奈之举，因为既是炒作市规律在起作用，那就自有它的客观性，不是一二个所谓利好消息可以左右的，更不是一二个领导人物的讲话或表态可以扭转的。这一切只有等投资分红的新股上市占市场主导后且不良股票退市真正实现后才能得以渐渐地扭转，同时，也不是一蹴而就的，恐怕将是第五轮大行情之后的事了。
其实，目前不缺流动性，仅一季度新增贷款就达1.06万亿元，加之近期外资流入明显，外汇占款暴增。有资金，未必炒股票。还要看资金持有人对股市的判断和信心及该资金使用的真实用意和目的。这要作具体分析才行，不能凭主观想像。
一季报大幕的开启，在很大程度上左右着股市短期的升跌。IPO正常排队企业降至615家，撤单企业不泛一些知名企业，这里还有某些个别情况，如某企业集团欲整体上市，迁出几百亿资金亏空的问题，招致数位高管被调查（如一汽）。这都会导致高层次级别的不稳心态的产生。更有甚者在博鳌论坛“债务风险：下一个爆发点”分论坛上，有人说，下一波债务危机在中国。即所谓各种专项基金、地方融资平台，实际政府财政支出占GDP的35%-37%，随着以后社会福利的上升，环境、公共医疗等各“欠债”的追赶，财政支出会达50%，债务可持续性是否可持续应当审慎。但原财政部长项怀诚则认为中国政府债务率本身不是特别高，且基本是内债，中国债务总体上看还没有看到特别坏的，效率特别差的，地方债务高估也就20万亿元，加中央政府债务7~8万亿元，而2012年中国GDP约52万亿元，这样一个债务率也不是特别高。总之，对于上述担心引起的心态不稳，是不容忽视的问题。说股市不受其影响是不可能的，一般股民只顾及自己炒作的个股，而股市则受制于社会心态的稳定程度，这是一个非常难用准确数字衡量的尺度，也是人们难以评判的一个状态。
（作者系深圳大学产业经济研究中心特邀副研究员、民盟盟员）
俞中
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