新债王Jeffrey Gundlach：天才的世界你不懂

　　Jeffrey Gundlach是一个先知，一个数学家，一个艺术爱好者，绘画方面有半瓶醋，他曾经是一个失败摇滚乐队的鼓手，有时候研究哲学，诗歌朗诵者，喜欢自说自话，热衷跑车和填字游戏，他是一个有惊人自信的自我主义者。

　　Jeffrey Gundlach掌控着全球表现最优异的债券基金之一，他创立的DoubleLine Capital是历史上成长最快的共同基金。DoubleLine的总回报债券基金自成立以来取得的平均年化回报率达到11.50%，已经吸收了约500亿美元的资产。（相比而言，同期比尔？格罗斯的Pimco Total Return Fund回报率只有6.96%）。

　　他还是一个天生的领袖，在2009年12月Gundlach被他的东家——投资管理公司TCW解雇时，他领导的65人团队中有45人辞去了原先的职位，追随他开创自己未知的事业。

　　总之他是一个很难被常规定义的人，如果你认为他言过其实，但他总能用事实表明不能忽略他的存在。狂言妄语很快就被人原谅，因为他总有能力做出证明。

　　他出身平凡。Jeffrey Gundlach成长于美国布法罗市一个普通的中产阶级家庭(父亲是一个工业化学家，母亲是家庭主妇)，他的SAT（美国的高考）成绩近乎完美，在达特茅斯大学获得四年奖学金，以优异的成绩获得了数学和哲学学位，然后他进入耶鲁大学攻读理论数学博士学位，似乎除此之外没有其他地方能更好地使用他的才华。

　　在平行宇宙中他可能已经走上了可敬的教授生涯之路，在周末参加先锋音乐会能让他成为学生眼里最酷的教授。

　　但是，这出现了问题，首先他告诉他的博士论文顾问他想证明无穷不存在，然后他被告知这个论题脱离了耶鲁大学数学系的“主流兴趣”。

　　其次，自信心过度膨胀让他变得焦躁不安。耶鲁大学学术氛围不适合他。Jeffrey Gundlach选择退学搬到加州，以便他更好地玩乐队。

　　突然之间，他想要成为一个富人，因为那是在上世纪80年代，那个时候要成为富人，银行家是不二选择。于是他向TCW投了简历，要为这家投行提供数学方面的服务，于是他就被录取了。

　　他在28岁成为了5亿美元规模基金的基金经理，30岁之前年薪已经超过100万美元。2007年金融危机袭击市场时，他管理的TCW Total Return fund在之后3年的年化收益率平均仍然高达惊人的9.1%。

　　他的团队现在几乎仍然在管理TCW的所有资产。Jeffrey Gundlach已经让自己变成了美国商界最稀有的动物：一个谁也无法替代的人。

　　但是TCW也无法理解Gundlach，2009年12月当双方爆发了一场不可调和的冲突，TCW指控他窃取公司工作人员信息，盗取其数据库和客户名单。TCW起诉Jeffrey Gundlach，而Gundlach对TCW进行反诉，最后Gundlach赢得了诉讼，为他和他的同事赢得了6700万美元的拖欠工资。而就在应对诉讼的同时，Gundlach凭借回报能力成功为自己创立的基金筹集了70亿美元。

　　Gundlach的下注主要涉及抵押贷款支持证券（MBS），主要包括有担保和无担保两种。前者是由政府机构房利美和房地美发行且回报率较低，当市场看跌时它们更受欢迎。后者则直接由银行或其他金融机构直接发行，蕴含更多风险，当市场处于牛市能提供更高的回报。到目前为止，Gundlach独特的债券投资组合令他能在这场游戏中不断胜过其他玩家。

　　然而，最近Gundlach的思想又发生了转变，他改变了乐观的看法，认为市场未来或变得灰暗。他是那种能看到市场大图景的人——他是正确预计到次级抵押贷款崩溃的分析师之一，他预期未来几年内有几个国家的经济将进入他所谓的“第三阶段”，这可能导致违约或者更多的救助。他认为这将导致通货膨胀飙升，但也将创造前所未有的机会。

　　Gundlach一些其他的观点同样具有远见，比如它主张废除美联储。尽管这看上去并不那么明智，但是他的雄辩和热忱会让你感受到他的意见非常有意思。

　　Gundlach不自觉地流露出华丽的风格：蒙德里安的画作放在他的办公室中，会议上总是会引用经典著作的警句。但是这些看似自我推销的举止都不能掩盖他自己的独到见解，这些行为反映的是一个不惮于表达自己观点或驳斥错误观点的人。■ (作者系国外著名投资人士，曾被CNN《Money》提名为最佳投资博主。华尔街见闻Shox译)

　　By 艾迪·埃尔夫恩贝（Eddy Elfenbein）