12家券商披露一季报 国元证券成唯一净利下滑“另类”

　　截至4月25日，在19家上市券商中，已有12家披露了2013年一季度。就在其他券商纷纷报喜，净利润同比增长的同时，国元证券(000728)却成为最大的输家，其成为唯一一家营业收入和净利润双双出现下滑的公司，显得格外“另类”。

　　面对IPO暂停数月，国元证券显得已束手无策，公司保荐、承销业务收入跌落谷底；同时，由于二级市场波动，公司自营业务产生浮亏，同比下滑，公司投资的债券、基金和股票也均有出现亏损的个案。

　　收入净利双双下滑

　　国元证券日前发布了2013年一季度。报告显示，公司实现营业收入3.79亿元，同比下滑12.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比下滑22.44%。值得一提的是，国元证券是目前披露2013年一季报的上市券商中唯一一家业绩出现下滑的公司。

　　据Wind资讯统计显示，截至4月25日，共有12家上市券商发布一季度。其中，东北证券(000686)以业绩增幅279.61%高居榜首；排在第二和第三位的分别为西部证券(002673)和东吴证券(601555)，其净利润同比增幅分别为140.07%、130.93%。净利润同比增幅最小的广发证券(000766)实现归属于上市公司股东的净利润6.8亿元，同比增长4.48%。而国元证券则是唯一出现负增长的上市券商。

　　从国元证券披露的财务数据来看，报告期内，受IPO业务暂停，未实现收入，同时还发生业务退款影响，国元证券手续费及佣金净收入(证券承销业务净收入)为-15万元，而上年同期公司实现的净收入为1561.46万元，同比下滑幅度高达100.96%。记者统计了其他上市券商承销业务净收入的增减幅数据发现，国元证券亦是下滑幅度最大的，仅次于国元证券的是广发证券，下滑了89.25%。

　　同时，国元证券保荐业务收入也锐减75%，仅有屈指可数的100万元。其原因也在于IPO业务暂停，公司保荐业务受到显著影响。由此也不难看出，在IPO暂停半年多时间以来，券商的保荐业务已跌落至谷底。

　　此外，“现金及现金等价物净增加额”和“经营活动产生的现金流量净额”分别由去年一季度的3724.39万元和1.06亿元减少到今年同期的-23.59亿元和-23.45亿元。国元证券解释称，主要为公司增加了金融资产投资规模和融出资金规模。

　　记者在国元证券证券投资情况明细中看到，报告期内，公司所投资的债券、股票和基金均有亏损产生个案。比如，投资工行转债浮亏2597.03万元，浦发银行浮亏2452.57万元，国元多策略中国机会基金浮亏382.78万元。

　　对于业绩的下滑，国元证券证券事务代表李克木对此并不回避，坦言“的确不太好。”李克木对记者表示，“一季度业绩不好主要在于投资自营业务亏损和承销保荐业务收入下滑。”在问及上半年会否延续这一局面时，他称“不好说。现在做判断为时过早。”

　　另类投资遭质疑

　　事实上，除业绩乏善可陈，成为唯一业绩下滑的上市券商，国元证券创下这一“另类”外，公司的另类投资也遭到市场质疑。

　　国元证券披露的2012年年报显示，国元创新投资有限公司(以下简称“国元创新”)报告期内实现营业收入1684.02万元，营业利润584.42万元，净利润438.32万元。截止2012年，国元创新完成投资12亿元，平均年化收益率达10%以上。

　　据了解，为扩大投资范围和品种，增加投资收益，国元证券投资15亿元于2012年11月28日成立国元创新。成立仅一个月之后，国元创新就开始大举进军委托贷款业务，并有高达4.6亿元的资金最终流向了房地产项目。

　　透过相关资料可以查到的是，国元创新以12%的年利率贷款5000万元给宣城市大唐万安置业公司，用于后者开发建设“大唐财富广场”项目；以12%的年利率贷款5000万元给马鞍山市和兴置业公司，用于后者“绿洲茗苑”项目的开发建设……而国元创新输血地产项目的资金则是来源于国元证券的再融资。2009年，国元证券通过公开增发募集资金96亿元，其中的15亿元在2012年10月经变更用途后成立了国元创新。

　　除此之外，国元创新对购买第二大股东的信托产品也相当积极。据国元证券公告称，公司在2012年底已通过国元创新买入信托产品2.1亿元，并预计在今年的交易金额不超过14.05亿元。值得注意的是，国元证券投资的这些信托产品几乎全都是国元信托发行的，由于国元信托是国元证券的第二大股东，因此构成关联交易。

　　其信托主要包括：“无为城投债权二期”信托计划3000万元、“含山高速道口项目”信托计划3000万元、“涡阳县金阳城建”信托计划4000万元、“黄山新城投资有限公司”信托计划1.1亿元。上述信托计划的年化收益为10%。

　　2013年1月28日，国元证券股东大会通过了关于向国元创新增资的议案，国元创新的注册资本由此前的15亿元增加至30亿元。此举看得出，国元证券期望国元创新今年能够为公司贡献更多的利润。然而，券商如何在政策放开下对信托产品投资进行有效的风险控制，却成为业内质疑的问题。

　　李克木对此表示，“公司的总裁俞仕新，也是国元创新的董事长，原来在国元信托担任过总裁，对国元信托运作很熟悉，风险控制方面不用太过担心。也正是基于此，买国元信托的产品，我们比较放心。”

　　本刊记者 赵琳