医药：刚性需求推动行业发展

　　投资要点：

　　1、政策扰动不改刚需。

　　2、紧握4条投资主线。

　　由于年报和一季报的业绩出色，加之近来创业板指的大幅反弹，医药板块也创出了1949点反弹以来的新高。在未来的一段时间内，新版基本药物目录的各项配套政策将陆续出台，板块可能会受到短期冲击，投资策略强调关注成长性确定的个股，警惕政策风险对板块的短期冲击。

　　中长期投资策略：看好在疾病迁移、老龄化以及医药消费能力提高背景下刚性需求对医药行业发展的推动。在刚需支持下，品种、销售能力是药企穿越政策扰动周期的关键，关注4条投资主线：1、具有独特品种资源或优势业务组合的公司，包括：复星医药、丽珠集团、华润三九、双鹭药业、舒泰神、红日药业、昆明制药、迪安诊断；2、受宏观政策影响较小的领域，包括：大健康领域的东阿阿胶、汤臣倍健和山大华特；3、药品生产质量管理规范改造大限将近，订单或呈加速增长态势的东富龙；4、受益于招投标政策改善的科伦药业和华仁药业；营销能力提升（销售渠道扩张或下沉）的公司，例如：三诺生物、丽珠集团、昆明制药和安科生物。

　　齐鲁证券