一汽夏利退市危机

　　如果一汽夏利无法在明年年底之前将业绩扭亏为盈的话，这个曾经红极一时的老品牌将面临退市危局。

　　10月27日晚，作为天津一汽夏利汽车股份有限公司（下称“一汽夏利”）最为重要的战略转型产品，一汽夏利首款都市SUV骏派D60在北京万事达中心正式上市。发布会现场，媒体对这款车型的关注不自觉地与一汽夏利黯淡的未来联系起来。

　　就在此前两周，一汽夏利发布2014年前三季度业绩预告称，该公司归属于上市公司股东的净利润为亏损6.7亿至7.3亿元人民币，同比亏损幅度达575%至635%。这意味着，从2013年净利润开始亏损计起，过去不到两年时间里，一汽夏利亏损12亿元。

　　作为开启中国普通家庭“汽车梦”的“国民车”，夏利小轿车曾连续18年夺得全国经济型轿车销量桂冠。而如今利润、销量均陷入连跌窘境，当年的奇迹创造者或面临退市风险。

　　“连亏王”面临退市

　　10月30日，一汽夏利正式发布2014年第三季度业绩报告。报告显示，今年三季度实现营收6.66亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.6亿元；今年前三季度，营业收入22.42亿元，净利润为亏损6.9亿元，同期降幅达到599.87%。这是目前已发季报的上市车企中数据最差的一家。

　　针对亏损原因，一汽夏利表示，公司目前正处在产品结构调整转型期，受市场消费升级、部分城市限购、国家节油补贴政策调整等因素的影响，经济型轿车市场出现负增长，公司的产销、经营受到了一定影响。同时，公司参股的天津一汽丰田汽车有限公司产销量同比下降，导致向公司贡献的投资收益较去年同期下降。

　　事实上，这一解释不是第一次出现在一汽夏利的财报中。2013年，一汽夏利实现营业收入 56亿元，同比下降25.04%，营业利润-7亿元，归属于母公司股东的净利润-4.77亿元，同比下降1503.44%。该公司同样称是受到市场消费升级、 部分城市限购、国家节油补贴政策调整等因素的影响。

　　翻阅一汽夏利此前的财报，该公司净利润的崩塌之势一目了然：2010年，一汽夏利实现归属于上市公司股东的净利润约为3亿元，2011年为1.09亿元，2012年为0.34亿元。到了2013年，一汽夏利开始变身“负翁”，全年亏损4.77亿元。

　　细究这些账面数字，这些并不好看的业绩其实还包含了一汽丰田的投资收益，以及政府的巨额补贴。以2013年为例，一汽夏利亏损4.77亿元，一汽丰田的投资收益9.73亿元，自主汽车事业亏损高达14.5亿元；此外，若扣除非经常性损益项目，政府补助“输血”，公司2013年的净利润同比下滑幅度将高达2422%。换句话说，如果没有合资“输血”与政府补贴，一汽夏利将面临更严峻的局面。

　　除了利润暴跌，一汽夏利的汽车销量也遭遇连跌态势。上半年，该公司夏利系列和威系列共实现销量37301辆，与去年同期的71526辆相比，下滑48%。其中，夏利系列前6个月实现销量30437辆，与去年同期的52883辆相比，下滑42%；威系列实现销量6864辆，与去年同期的18643辆相比，下滑幅度达到63%。

　　根据相关规定，如果上市公司连续两年业绩亏损，就会被交易所实施退市风险警示的特别处理，连续三年亏损则将被强制退市。这意味着如果一汽夏利无法在明年年底之前将业绩扭亏为盈的话，这个曾经红极一时的老品牌将面临退市危局。

　　“国民车”的跌落

　　夏利前身是天津市微型汽车厂。该厂第一款红色两厢夏利于1986年问世，从此，夏利轿车开始风靡全国，“走街串巷黄大发、天安门前红夏利”即是当年真实的写照。

　　上世纪90年代，夏利年产15万台轿车、20万台发动机，连续18年登上全国经济型轿车销量第一的宝座，超越当时的桑塔纳、富康等品牌，成为国内轿车的龙头老大。

　　1997年，公司改制成立天津夏利汽车股份有限公司，并在两年后成功登陆深交所。

　　2000年前后，夏利在全国出租车市场的份额超过40%，在北京更高达70%以上，当时能坐着夏利出租车在京城大街小巷穿行的，也算得上是先富起来的人了。不仅如此，夏利还开启了普通中国人的“汽车梦”，许多人平生买下的第一辆车就是天津夏利。可以说，夏利在当时是当之无愧的“国民车”。

　　在1999年销量突破10万辆之后，2000年之后的夏利销量突然一蹶不振，这一年，急于在自主上有所作为的一汽重组了天汽，成为当时国内最大规模的汽车企业兼并重组案。天汽将所持有的天津汽车夏利公司84.97%股份中的60%转让给一汽，天津一汽夏利汽车股份有限公司成立，并正式成为一汽的子公司。

　　天汽与一汽合并最初是基于市场互补的考虑。一汽在中型车、商用车领域风生水起，在小型车领域却是一片空白，当时的天汽则是国内小型车的领军者。舆论认为，这次重组是互惠互利的大好事，由此，处境艰难的天津夏利将获得重生的机会。天汽集团董事长张世堂在签字仪式上宣称这是“强强联合”，然而夏利轿车在“天一重组”后的日子变得日益艰难起来。

　　从2002年开始，中国汽车市场进入“黄金发展十年”。 然而重组后的一汽夏利并没有抓住发展的好时机，而是把自己定位为“经济型小车”生产基地，产品推新速度慢，难以跟上时代节拍。因此，“国民轿车”的荣耀也成了昨日黄花。

　　对于夏利没落的原因，中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光指出，天汽在“天一重组”中不过充当了一汽和丰田牵手的媒介。通过“天一重组”，一汽顺利实现与丰田的合资，还拥有了经济型轿车品牌，并于2004年成为国内首家年产销超过百万辆的汽车企业。

　　“大股东不断从中吸金，而没有对其进行投入和支持，才造成了夏利今天业务板块的萎缩。现在老本吃完了，业绩也就下降、亏损了。”贾新光认为，现在一汽股份的主要精力还是放在发展“嫡系”的奔腾和红旗品牌，因此，未来夏利的前途堪忧，“它的产品日渐边缘化，品牌也在边缘化，未来几年如果没有新的投入，市场会自动将其抛弃。”

　　多管齐下求翻身

　　虽然主业陷入困境，但自7月以来，一汽夏利的股价却大幅上扬。分析认为，资本市场对一汽整体上市的强烈期盼，是推动一汽夏利在股市走红的主要原因。日前，一汽-大众股比调整方案日渐明晰，这被资本市场解读为一汽集团整体上市的障碍已被顺利解决，上市进程或将进入快车道。然而，一汽夏利连续两年亏损或将拖累一汽集团的整体上市进程。因此，业界认为，一汽必将采取积极措施避免一汽夏利直接退市风险。

　　“从春节开始算起，许宪平总经理在不到4个月时间里，已经三度造访天津一汽，足见集团领导对公司运营情况的关心。”天津一汽副总经理、销售公司总经理党仁此前在接受记者采访时曾强调道。

　　一汽确实在行动，其中第一招就是对高层进行“大换血”。今年4月1日，一汽夏利发布高级管理人员变更公告称，公司第六届董事会第三次会议选举张鸿儒为公司董事会副董事长，聘任田聪明为公司总经理；经田聪明总经理提名，董事会决定聘任金叙龙为公司副总经理。

　　翻看田聪明的履历，其在天津一汽任职期间也曾临危受命：在天津一汽重组初期，田聪明带领企业完成“金字塔式”的产品战略布局，使彼时产品销售不佳的天津一汽重获新生，销量逐年攀升。后来，田聪明加入一汽丰田。在他带领下的一汽丰田交出了一份年度同比增长12%的成绩单。此次田聪明的回归也被认为是担任了“救火队长”角色。

　　然而，对于田聪明及其团队而言，扭转一汽夏利巨亏局面决非易事。有观察者指出，一汽夏利管理层面对的问题确实很多，然而夏利产品的销量若没有改观，即使公司不会放弃夏利品牌，但是市场不认可，品牌的生存危机依旧很大。

　　为此，一汽集团为一汽夏利开出的解决方案是：主动进行产品结构调整，提升品牌形象。其中，骏派品牌的推出及骏派D60产品的上市就被认为是承载了一汽夏利的“翻身”梦想。

　　在骏派D60上市发布会现场，一汽夏利总经理田聪明向外界表达了一汽夏利的全部诚意。他表示，为了保障骏派D60成功，天津一汽几乎调动了所有能调动的资源。其中，研发上，一汽集团罕见地为天津一汽打造骏派给予了技术支持；在生产上，全新的华利工厂，仿照丰田的管理模式而造；在零部件配套上，博世、电装、大陆、爱信四大国际知名供应商，均被纳入到骏派的零部件体系中。

　　据悉，骏派D60拥有1.5L和1.8L两种排量7款车型，其售价从6.49万至9.99万元，比预售价7万至12万元有小幅下调。一汽夏利选择这个价格区间的SUV作为其新品牌骏派旗下的首款产品，被认为与当下中国汽车市场的竞争格局有着密不可分的关系。如今，SUV是中国车市中最火爆的细分市场，自2010年起已连续多年年均增幅超过两成，远远高于乘用车市场不足10%的增幅。其中，7-9万元的SUV细分市场又多被自主品牌热销车型占据。党仁也曾透露之所以选择SUV作为骏派品牌的首款产品，正是看重了这片蓝海的发展前景。

　　然而有分析指出，SUV市场进入相对高速发展的时期，骏派D60的推出是顺应大势的好动作。只是，夏利的改变太慢了，因为骏派D60所处的细分市场，从去年开始已经从蓝海变成红海。据不完全统计，除第一批上市的翼搏和昂科拉外，今年还有近20款小型SUV密集上市，包括东风标致2008、广汽本田缤智和北京现代ix25等。这些合资产品，在品牌和产品优势外，价格也下探至10万元区间。因此，骏派D60到底能否赢得市场还是个未知数。

　　此外，一汽夏利高层人士还透露，明年为有效提振销量，还将推出两款新车。其中新款夏利N7将进一步降低购车门槛，推出1.0L手动挡车型；新款夏利N5将推出自动挡车型，以丰富现有的产品阵容。而骏派品牌在推出D60后，明年还将上马一款新品A级轿车。党仁表示，“明年骏派车型规划销量为6万辆，月销将超 5000辆，相当于承担起今年75%的销售任务。”

　　对一汽夏利来说，如今已经站在生死关口。发布新品牌、推出新产品、更换新团队……这一切改变都是在实现“自我救赎”。至于结果如何，那只能由市场来给出答案。

　　文| 《小康·财智》记者 温晓薇