铁建投资看设备
- 来源:投资者报
- 关键字:铁建投资
- 发布时间:2010-06-21 11:39
主导中国铁路基建市场的中国中铁、中国铁建近期又公告了多起公司重大合同，但对投资者而言，投资铁路建设类公司并非从中国铁路扩张中获利的最佳途径。为实现业务多元化，中国中铁、中国铁建相继进军房地产、矿业等领域，这或许是公司的现实选择，但带来的风险也会更大。铁路基建属于传统建设类行业，工期长、毛利低，行业属性短期内不会改变。
相反，投资下游产业的公司可能会获得更好的回报，比如中国北车、中国南车，中国两家仅有的铁路车辆生产商。《投资者报》研究部发现，中国北车一季度毛利率17%，较铁路基建类公司同期毛利率高出超过10个百分点。
与铁路基建公司相比，中国北车、中国南车从铁路需求增长中受益的条件更加得天独厚，两家都是手握数千亿订单，满负荷生产，产品供不应求。未来几年对铁路机车的需求将带来更多订单，公司亦会受益于高速成长的中国城市轨道交通市场。考虑到快速对国外先进技术的消化吸收再创新，中国高速列车兼有高质量水平和低劳动力成本双重优势，来自巴西、俄罗斯等海外市场的需求也在上升。
机车制造业仅仅只是一个缩影，渴望走向世界的中国铁路产业几乎是在一夜之间崛起。咨询公司劳氏船级社铁路（亚洲）董事总经理伊恩？卡迈克尔表示，3年前，中国企业还不具备本国铁路系统众多组成部分所需的技术，例如信号系统和高铁技术。但现在中国企业获得这些技术，情况就发生了转变。
国内市场，高铁、轨道交通等铁路类运营商苦于先期进口设备的后期高额维护成本和备件缺乏，绝大多数转向国产。海外市场竞争中，现在中国企业也占据上风，欧洲老牌企业想竞争就必须合作。限制中国北车、中国南车出口的主要因素是产能，因为它们必须首先赶上国内订单的增长速度。
卡迈克尔还表示，一些大型制造商今年计划把产出提高两倍，我们看到地铁系统和高速铁路都出现巨大扩张。根据记者对最近到中国北车、中国南车密集调研的多家券商分析师了解：两家公司都在大力扩张产能，产品供不应求。
咨询公司麦肯锡预测，中国铁路设备（包括车辆、部件以及信号系统等设备）市场的规模，将在2004至2008年年均100亿美元的基础上增加4倍--在2009至2013年间达到年均逾500亿美元。今年，在全球铁路设备总支出中，中国有望占一半以上。除机车制造外，其他零部件生产商、信号系统提供商等都会有较好的发展前景。
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