国务院调整资本金比例有望带动1.5万亿元投资

想象1.5万亿

　　投资者报(研究员 汤昕)市场期待的固定资产投资项目资本金比例调整,5月27日正式公布了调整结果。值得关注的是,普通商品住房项目投资的最低资本金比例调至20%,成为此次调整受惠最大的项目之一。

　　此轮调整旨在调动社会和企业的投资积极性,扩大投资总需求,引导社会资本流向,调整和优化投资结构,推进“保增长、扩内需、调结构”。

　　按照4月底国务院常务会议的决定,降低城市轨道交通、煤炭、机场及内河航运、铁路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目的资本金比例,同时适当提高属于“两高一资”（高耗能、高排放和资源型）项目的资本金比例。

　　经过此次调整,电解铝项目的最低资本金比例上调为40%;钢铁、水泥项目则继续分别维持40%和35%的高位。同时,煤炭、机场、港口、沿海及内河航运等项目的最低资本金比例调低为30%。

　　自1996年资本金比例制度建立以来,房地产项目的资本金比例首次调低。其中,保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例从2004年的35%调低至20%,恢复到1996年的水平。其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。

　　据统计局数据显示,2008年房地产的投资额为35215亿元。假设维持去年23%的增速,这样今年的房地产投资将达到43000亿元。此次资本金比例下调5~15个百分点,《投资者报》估算出下半年房地产投资将释放3000~4000亿元的资本金,按现行的资本金比例有望带动1~1.5万亿元的投资。

　　资本金比例下调后,房地产开发行业受益最大。降低的资本成本,会吸引更多的资金入场。之前,一些一线城市的土地已拍出高价,似乎反映了资本市场的动向。政府拉动房地产投资的意愿或将达到,下半年开始房地产投资有望回暖。充裕的资金还将拉高地价。

　　此外,房地产市场也容纳不了这么多资金,而现在很多社会资本看好的行业还能进入,多余资金的可能出路是直接进入楼市或股市,民众关心的房价又会成为问题。如何维持拉动投资与房价上涨间的平衡,将成为考量当局者智慧的难题。