绩差中小盘股拖累金鹰系基金
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-05-31 16:26
自今年年初一路增长领先的金鹰系基金，近期的表现却不那么乐观。
《投资者报》从近两周（5月8日~5月22日）的基金收益排行中发现，金鹰基金公司旗下的金鹰成份股优选、金鹰红利价值、金鹰中小盘分别位于两周跌幅榜的第一、第三、第二十五位。这对于在今年一季度表现甚优，在股票投资管理能力排行上被银河证券评为第二的基金管理公司来说，多少有些异常。
以绝对净值排名看，一季度金鹰中小盘以33.6%的涨幅排在第4位，去年年底成立的金鹰红利也有33.89%的涨幅。但一时形势逆转，金鹰系基金突然出现在跌幅榜前列。
一位基金分析师向《投资者报》记者表示，排名突变可能和近期的大盘环境有关，在过去的两周时间里，中小盘股下跌，蓝筹股启动，所以一些投资于中小盘个股的基金出现下跌也在情理之中。
分析金鹰旗下基金的重仓股，确实可以看出金鹰系基金投资的一大特色——喜欢投资业绩并不出色的中小盘个股，但当市场热点发生风格转换并向“二八”行情转变时，这种投资思路开始影响基金的收益。
重仓高PE中小盘股
金鹰旗下三只基金的十大重仓股中，流通股本在10亿股以下的股票有诚志股份(000990)、同方股份(600100)、山推股份(000680)、华北制药(600812)、许继电气、德豪润达(002005)、厦门钨业(600549)、ST有色、云内动力(000903)、钱江水利(600283)、益佰制药(600594)、同洲电子(002052)、科力远(600478)、天威保变(600550)、中炬高新(600872)共15只，占据了一半的数量。其中诚志股份(000990)、许继电气、德豪润达(002005)等9只个股的流通股本更是在5亿股以下。
这些个股的业绩并不优秀，其中有9只个股一季度净利润同比下降，而德豪润达一季度业绩为亏损。
从PE（市盈率）来看，经历了一季度的大幅度上扬后，其中有9只股票5月27日的动态PE超过百倍。诚志股份231.3倍、ST有色 814.1倍、科力远(600478)268.5倍、中炬高新(600872)171.8倍，厦门钨业(600549)更是达到1018.8倍。
从一季度持股状况看，金鹰系基金体现出独特的选股思路，但是值得担忧的是拥有如此众多的高PE股票，同时，一旦市场走势逆转，它也将面临着较高的风险。
押宝资产重组
从单只股票进行分析，金鹰旗下三只基金都购入了诚志股份，该股票既是金鹰成分优选的第一大重仓股，占比7.17%，也是金鹰中小盘第一大重仓股，占比8.31%，同时还是金鹰红利价值的第三大重仓股。
三只基金为何重仓同一只股票？原因是该股具备重组概念。
2008年11月11日，诚志股份曾经公告，将通过向特定对象发行股票，拟收购清华控股及永生实业合计持有的石家庄永生华清及开发区永生华清100%股权，折股2704万股，定向增发价12.82元，增发完成后总股本为2.97亿股。
有券商预计，如果成功收购，预计2009年诚志股份的每股收益为0.26元，公司实际业绩将取决于公司TFT液晶试用情况和订单情况以及公司在生物化工领域能否取得突破。
此后该股经历了大幅炒作，股价从去年年底的6元附近飙升至14元，涨幅达到130%。而上述收购果然在今年3月中旬通过证监会审核，此后，公司股价未能延续上涨走势，一直保持横盘震荡，至今依旧徘徊在13元附近。
资料显示，诚志股份流通股本为2.42亿元，2008年每股收益0.1元，2009年一季度每股收益0.014元，同比下降48%，并无惊人业绩。其TFT液晶材料发展的美好前景目前也仅停留在想像阶段。由此可见，金鹰三只基金重仓诚志股份主要是看中了其重组概念。
另一个押宝资产重组的案例是金鹰中小盘重仓ST有色，一季度末，金鹰中小盘共持有ST有色220万股，在其重仓股中排名第6。而在ST有色的十大流通股股东中，仅有金鹰中小盘一只基金。
今年1月19日，S*ST聚酯化身为ST有色复牌上市，当日换手率近30%。此后，股价从6.8元一直上冲至4月中旬的最高价20.63元。推动其上涨的动力正是市场上关于ST有色控股股东后续资产注入的传闻。
目前，ST有色已于5月19日起连续停牌，其控股股东广东广晟有色金属集团有限公司及实际控制人，以及其他独立第三方等拟对公司进行资产注入。有传闻言，此次酝酿注入的资产是铜、银、锡等贵金属资产，但控股股东并未给出明确答案。此次资产重组能否成功现在还是未知数。
追逐热门概念
厦门钨业是金鹰旗下中小盘和金鹰红利一季度末共同重仓持有的股票。该股今年一季度净利润大幅减少82%，动态PE高达1018.8倍，为何金鹰系基金仍敢大胆介入？这主要是基于该公司隐含的新能源概念。
随着新能源汽车的兴起，其动力来源——镍氢混合动力电池也成为一大热门，厦门钨业作为镍氢动力电池原材料供应商也受到市场的关注。
金鹰系重仓的另一只概念股是钱江水利。该公司今年一季度净利润虽然同比增长43%，但动态PE亦达到163倍。在钱江水利的十大流通股东，除了金鹰中小盘外仅有银河稳健一只基金。
钱江水利虽然有近70%的收入来源于供水业务，但公司在主营业务之外还有其他业务，让公司具有多重概念，而这其中最大的亮点就是创投概念。
据悉，钱江水利参股35.59%的浙江天堂硅谷创业集团是一家专门从事高科技产业的创业投资机构，控股及参股公司共 16家，管理资产超过 20亿元，包括鑫富药业(002019)、莱宝高科(002106)等七家上市公司。创业板推出预期的增强，或许正是金鹰系基金选择该股的理由。
……
《投资者报》从近两周（5月8日~5月22日）的基金收益排行中发现，金鹰基金公司旗下的金鹰成份股优选、金鹰红利价值、金鹰中小盘分别位于两周跌幅榜的第一、第三、第二十五位。这对于在今年一季度表现甚优，在股票投资管理能力排行上被银河证券评为第二的基金管理公司来说，多少有些异常。
以绝对净值排名看，一季度金鹰中小盘以33.6%的涨幅排在第4位，去年年底成立的金鹰红利也有33.89%的涨幅。但一时形势逆转，金鹰系基金突然出现在跌幅榜前列。
一位基金分析师向《投资者报》记者表示，排名突变可能和近期的大盘环境有关，在过去的两周时间里，中小盘股下跌，蓝筹股启动，所以一些投资于中小盘个股的基金出现下跌也在情理之中。
分析金鹰旗下基金的重仓股，确实可以看出金鹰系基金投资的一大特色——喜欢投资业绩并不出色的中小盘个股，但当市场热点发生风格转换并向“二八”行情转变时，这种投资思路开始影响基金的收益。
重仓高PE中小盘股
金鹰旗下三只基金的十大重仓股中，流通股本在10亿股以下的股票有诚志股份(000990)、同方股份(600100)、山推股份(000680)、华北制药(600812)、许继电气、德豪润达(002005)、厦门钨业(600549)、ST有色、云内动力(000903)、钱江水利(600283)、益佰制药(600594)、同洲电子(002052)、科力远(600478)、天威保变(600550)、中炬高新(600872)共15只，占据了一半的数量。其中诚志股份(000990)、许继电气、德豪润达(002005)等9只个股的流通股本更是在5亿股以下。
这些个股的业绩并不优秀，其中有9只个股一季度净利润同比下降，而德豪润达一季度业绩为亏损。
从PE（市盈率）来看，经历了一季度的大幅度上扬后，其中有9只股票5月27日的动态PE超过百倍。诚志股份231.3倍、ST有色 814.1倍、科力远(600478)268.5倍、中炬高新(600872)171.8倍，厦门钨业(600549)更是达到1018.8倍。
从一季度持股状况看，金鹰系基金体现出独特的选股思路，但是值得担忧的是拥有如此众多的高PE股票，同时，一旦市场走势逆转，它也将面临着较高的风险。
押宝资产重组
从单只股票进行分析，金鹰旗下三只基金都购入了诚志股份，该股票既是金鹰成分优选的第一大重仓股，占比7.17%，也是金鹰中小盘第一大重仓股，占比8.31%，同时还是金鹰红利价值的第三大重仓股。
三只基金为何重仓同一只股票？原因是该股具备重组概念。
2008年11月11日，诚志股份曾经公告，将通过向特定对象发行股票，拟收购清华控股及永生实业合计持有的石家庄永生华清及开发区永生华清100%股权，折股2704万股，定向增发价12.82元，增发完成后总股本为2.97亿股。
有券商预计，如果成功收购，预计2009年诚志股份的每股收益为0.26元，公司实际业绩将取决于公司TFT液晶试用情况和订单情况以及公司在生物化工领域能否取得突破。
此后该股经历了大幅炒作，股价从去年年底的6元附近飙升至14元，涨幅达到130%。而上述收购果然在今年3月中旬通过证监会审核，此后，公司股价未能延续上涨走势，一直保持横盘震荡，至今依旧徘徊在13元附近。
资料显示，诚志股份流通股本为2.42亿元，2008年每股收益0.1元，2009年一季度每股收益0.014元，同比下降48%，并无惊人业绩。其TFT液晶材料发展的美好前景目前也仅停留在想像阶段。由此可见，金鹰三只基金重仓诚志股份主要是看中了其重组概念。
另一个押宝资产重组的案例是金鹰中小盘重仓ST有色，一季度末，金鹰中小盘共持有ST有色220万股，在其重仓股中排名第6。而在ST有色的十大流通股股东中，仅有金鹰中小盘一只基金。
今年1月19日，S*ST聚酯化身为ST有色复牌上市，当日换手率近30%。此后，股价从6.8元一直上冲至4月中旬的最高价20.63元。推动其上涨的动力正是市场上关于ST有色控股股东后续资产注入的传闻。
目前，ST有色已于5月19日起连续停牌，其控股股东广东广晟有色金属集团有限公司及实际控制人，以及其他独立第三方等拟对公司进行资产注入。有传闻言，此次酝酿注入的资产是铜、银、锡等贵金属资产，但控股股东并未给出明确答案。此次资产重组能否成功现在还是未知数。
追逐热门概念
厦门钨业是金鹰旗下中小盘和金鹰红利一季度末共同重仓持有的股票。该股今年一季度净利润大幅减少82%，动态PE高达1018.8倍，为何金鹰系基金仍敢大胆介入？这主要是基于该公司隐含的新能源概念。
随着新能源汽车的兴起，其动力来源——镍氢混合动力电池也成为一大热门，厦门钨业作为镍氢动力电池原材料供应商也受到市场的关注。
金鹰系重仓的另一只概念股是钱江水利。该公司今年一季度净利润虽然同比增长43%，但动态PE亦达到163倍。在钱江水利的十大流通股东，除了金鹰中小盘外仅有银河稳健一只基金。
钱江水利虽然有近70%的收入来源于供水业务，但公司在主营业务之外还有其他业务，让公司具有多重概念，而这其中最大的亮点就是创投概念。
据悉，钱江水利参股35.59%的浙江天堂硅谷创业集团是一家专门从事高科技产业的创业投资机构，控股及参股公司共 16家，管理资产超过 20亿元，包括鑫富药业(002019)、莱宝高科(002106)等七家上市公司。创业板推出预期的增强，或许正是金鹰系基金选择该股的理由。
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