够胆量 3万元买20万元黄金
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-05-31 16:15
此前的5月5日,民生银行表示,将在全国范围内推出个人贵金属延期交易业务（包括黄金延期Au T+D和白银延期Ag T+D等品种）。但截至记者发稿时（5月27日）,民生银行这一业务尚未正式推出,来自该行的答复是:业务细则还未披露。
据记者了解,除上述两家银行外,目前,包括深发展和招商银行(600036,股吧)都在积极筹备黄金现货延期交收产品。
业内人士分析,在各银行争抢这一业务背景下,兴业银行率先变招,调整了最为敏感的保证金比例,这对民生银行等其他银行或将产生影响。
保证金比例决定杠杆倍数
宁波市民吴建英缴纳了8万元保证金（保证金比例为20%）,在当天开盘后从银行以200元/克价格做多买入了2手（1000克/手）,共计40万元的黄金,几天后,金价上涨至204.5元/克时,他平仓出局,赚取了每克4.5元的利差,除去手续费、延期费,投资收益率约10%。
“用8万元保证金买到40万元的黄金,‘T+D’采取的就是以小博大的方式,20%的保证金比例意味着5倍放大了同期金价上升的额度。”某银行人士称。
黄金现货延期交收产品是上海黄金交易所开设的一款延期交割品种,以保证金形式进行杠杆交易,具有多空双向交易机制,是上海金交所最活跃的交易品种。
其与上海期货交易所的黄金期货最大的差别在于,客户在进行黄金现货延期交收产品——Au T+D交易时,可以选择合约交易当天交割,也可以延期交割。但延迟交割需要缴纳延期费。
1月16日,上海金交所公布了《上海黄金交易所延期交收交易规则》,明确规定,会员单位除了接受法人客户进行延期业务的开户申请,也可接受个人投资者的开户申请。1月19日,该产品开始通过兴业银行（包括Au T+D、Au T+N1等品种）在全国范围内试点,个人投资者参与黄金现货延期交收产品交易正式“开闸”。
据悉,该交易品种市场交易活跃,黄金Au T+D的市场平均持仓量在10万手,日交易量最高达15吨,交易额达30亿元左右。
民生银行金融市场部总裁高级助理、贵金属主管鲁丽罗表示,平时买黄金是一手交钱一手交货,延期交易的好处是,按1克黄金200元计算,比如付10%保证金,相当于先付20元定金,只有拿实物的时候才需要给尾款。“投资的最低门槛特别取决于保证金的比例。”鲁丽罗说。
据该行贵金属交易方面的专家介绍,上海黄金交易所的保证金比例是10%。民生银行将在交易所许可的前提下,在风险可控范围内推出具有竞争力的保证金比例。在交易规则方面,民生银行增加了追加保证金和实时强制平仓的交易规则。
开仓资金不应超过40%
虽然黄金现货延期交收产品让投资者拥有了选择交割日期的自主权,相对而言风险较低,不过其同期货交易有很多类似之处。有关专家提醒,这一业务属于高风险投资品种,不适合所有投资者,高杠杆意味着高收益,但也同样意味着高风险。
兴业银行一位黄金分析员表示,客户在进行投资时,资金管理尤为重要,开仓资金要合理分配。如果有100万元资金,全部用来开仓,其风险承受能力基本为零,很容易发生穿仓风险。在总投资固定不变的情况下,开仓所占用资金越少,剩余可用资金越多,抵抗风险能力就越强。开仓资金和剩余资金的比例一般应不超过4:6,这是较稳妥的资金管理策略,即开仓资金占40%,剩余资金为60%。
兴业银行将保证金比例调整为最低15%后,在总投资固定不变及购买手数均不变的前提下,调低手续费无疑增加了投资者的资金利用率,按一手20万元来说,原来开仓需要4万元,现在则只需要3万元,开仓资金减少,剩余资金增加,抵抗风险的能力也得到加强。但兴业银行也提醒投资者,不要因为开仓保证金比例降低,就随意增加开仓数额。在该行网站的产品介绍上,该行提示“进行黄金现货延期品种交易,可能获得较高投资收益,但同时也可能发生巨额损失,损失的总额可能超过您存放在本行的全部初始保证金以及追加保证金。”
此外,因黄金现货延迟交收产品具有双向交易的特点,及时根据市场情况利用双向交易机制进行风险管理也是非常重要的,例如原来做多的投资者可以反手做空,变亏损为盈利,如果判断有误,也会面临巨大损失。
富源金业黄金交易中心交易总监刘洋溢在接受采访时表示,目前市场不确定性因素较多,可以考虑逢低做多的操作策略。不要持有已经被市场证明了是错误的仓位,并依然顽强地逆势加仓,以求摊低成本。一旦自己的判断得到了市场走势的印证,要勇于适当加仓,才可以长期在市场中生存并获取稳定收益。
黄金交易升温
根据世界黄金协会（WGC）在2009年第一季度《黄金需求趋势》报告中公布的数字,2009年第一季度黄金总需求量比去年同期增长38%,达到1016吨,按价值计算增长36%,达到297亿美元。
目前中国黄金投资正规渠道基本分为四种:在商业银行或黄金公司买卖实物黄金;纸黄金业务;上海期货交易所提供的黄金期货业务;黄金现货延期交收业务。
其中,纸黄金的门槛相对较低,北京产权交易所首席黄金分析师朱桐指出,纸黄金的优点是交易比较便利,持续时间长,风险相对较低;缺点是只能单向上涨,没有杠杆效应,不可以提取实物金。
另外,多家银行推出了代理个人实物黄金交易业务,比如招行最近推出的“招财金”,在正式推广业务一个月以来,开户量已经达到9万多户,接近交易所开户量的20%。朱桐表示,这种业务交易比较方便,但门槛相对比纸黄金高,按现在的黄金价格,大概要 2万多元才能做一手交易。其与纸黄金相似,但是可以提取实物金。缺点是,也是只能单向交易,只有在涨的时候才能挣钱,另外,不是所有城市都可以提取实物金。
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