信心回暖强撑国际油价新高

5月26日，美国公布的消费者信心指数超预期回升。世界其他主要国家的相关数据也大为好转。利好数据重新唤起了投资者对经济复苏和需求回暖的乐观情绪。在信心回暖的带动下，原油期货价格突破63美元/桶，再创本轮反弹新高。但是短期回调风险仍值得投资者警惕。

　　中国三大期货交易所统计显示，5月25日~27日，大商所成交4669亿元，968万手；上期所成交7239亿元，653万手；郑商所成交827亿元，217万手。国内期市成交总额达1.27万亿元，共成交期货合约1839万手。

　　成交总额比5月18日当周大幅减少，这一方面是由于端午节小长假减少了交易天数；另一个更重要原因是，由于国内金融市场将面临四天长假，为规避系统性风险，多数投资者选择减仓观望。

　　消费者信心指数回升

　　美国经济咨商局(Conference Board) 5月26日报告称，由于投资者对劳动力市场前景的预期有所改善，美国5月份消费者信心指数大幅上扬至54.9，出现了近32年来的第4大涨幅，目前处在近8个月来的最高水平。此前经济学家平均预期5月消费者信心指数为43。

　　由于居民消费占据美国GDP 的70%,消费者信心成为美国经济的晴雨表，历史上的消费者信心指数与美国经济增速变化显著相关。从2009 年4、5 两月消费者信心指数的回升判断，美国二季度经济将较一季度有所好转。

　　国泰君安证券分析师姜超表示，如果美、日、欧三大经济体2009年二季度经济状况出现明显改善，那么全球经济可能从此步入复苏之路。

　　但是，值得注意的是，在乐观数据的背后，经济形势并非一片光明。去年金融危机的始作俑者——美国房地产市场还未见改观迹象。5月26日公布的凯斯席勒(Case-Shiller)全美房地产价格报告显示，今年第一季度美国20大城市的住房价格同比下降了19.1%，创历史最大季度跌幅。一些分析师仍然怀疑美国的房地产市场还没有筑底。因此，断言美国经济将马上复苏为时尚早。

　　原油连续三月上涨

　　尽管世界经济的复苏前景仍然扑朔迷离，国际原油价格却率先摆脱颓势，引领大宗商品逆转的迹象已经愈发明显。

　　在经历了长达8个月的“跌跌不休”之后，国际原油价格目前已连续3个月上涨。近期，纽约原油的总持仓量自4月中旬出现持续减少后开始增加。5月28日，纽约市场的主力原油期货合约连续第三个交易日收高，收盘价近6个多月以来首次突破63美元/桶。近期连续的强势上攻，明显是受益于美国消费者信心指数超预期的利好刺激。

　　分析今年以来原油价格强劲上涨的主要因素：一是美元大幅贬值；二是对冲基金重返石油市场，提前布局；三是前期石油价格“高台跳水”，触底回升。在经济萎缩减缓、信心有所恢复的大环境中，引发大量“资源抄底需求”。

　　油价短期压力明显

　　尽管近期油价连续大涨并稳稳站上了60美元/桶大关，但业界并不认为短期油价能再有重大突破。理由很明显，那就是经济和需求基本面短期内还看不到大幅改善的迹象。此前，国际能源机构(IEA)称，全球石油需求将出现1981年以来最大年度降幅，预计2009年石油日需求量将减少256万桶，至8320万桶。另一方面，油价从最低点34美元/桶上涨至今，累计涨幅超过85%。期间积聚的风险，在短期内有释放的可能。

　　从供给方面来看，原油供应充足。IEA的数据显示，由于近来油价反弹，一些欧佩克成员国开始增加产量以获得更多收益。4月欧佩克的产量环比增长，这是自去年9月以来欧佩克首次增产。另外，备受关注的欧佩克组织新一轮会议于5月28日召开，市场普遍预期欧佩克将维持产量不变，这是半年来欧佩克首次停止削减配额。这些都将对短期油价起到一定的压制作用。

　　因此，《投资者报》认为，供需基本面不支持国际油价短期内继续大幅上涨，对原油走势应持谨慎态度。