盘江、茅台市值管理超工行、神华
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-05-31 16:16
上市公司战略管理的目标是要为股东创造价值,而市值则在最大程度上用以衡量股东价值。市值管理,简单地说,即是上市公司基于公司市值信号,通过经营手段达到价值最大化的战略管理行为。
根据排行榜发布机构中国上市公司市值管理研究中心披露,此次市值管理绩效的排名是根据40%的价值创造、40%的价值实现以及20%的价值关联度三方面进行评价。而价值创造中包括60%的基础价值和40%的成长价值;价值实现中包括30%的市场溢价、50%的市值表现和20%的市值健康度。最终的价值管理排名根据各个子项目加权平均的得分排出名次。
统计结果表明,国有大公司在市值管理方面的优势明显。在入榜的100家公司中,国资背景上市公司占据七成以上,达到76家。
盘江股份,这家名不见经传的煤炭上市公司,在2009年上市公司市值管理排行榜中位列第一。贵州茅台(600519)和工商银行(601398)分居第二、三位。
国有大公司居多
在市值管理排名榜的评选中,选取了沪市A股749家、深市A股637家,深市主板380家,中小板257家,合计1386家上市公司。
总体上看,受国际金融危机的冲击,2009年度中国上市公司的市值管理绩效总体上呈下降趋势,具体表现在,价值创造和价值实现均出现了不同程度的下滑。但是进榜的100家公司基础价值稳步提升。
从市值规模来看,入榜的公司继续向大市值上市公司倾斜,显示出经济回落时,大市值公司的风险抵御能力更强,更受投资者关注。大市值公司较多是上榜公司的明显特点,平均13.93亿元的市值水平是市场平均市值的3.5倍之多。而这些公司的市值增长率超出市场均值27%。
从股本规模来看,大股本上市公司的市值管理水平遥遥领先。A股公司中股本在百亿之上的一共有26家,进入市值管理百强的就有13家,并且百亿以上股本的大公司的得分尤为突出,高出样本平均得分16.66%,体现出了大蓝筹公司在经济危机下强大的抗风险能力。
从行业分布来看,入榜上市公司更多集中于国民经济占比较高的行业,如金融、地产等。房地产与金融虽不属十大振兴行业之列,但两个行业对经济的影响举足轻重。在100家公司中,金融业独占13席,排名行业之首,房地产业获8席居次位。
在市值管理绩效总分排名靠前的十个行业中,房地产开发行业是数量最多的行业,其次为零售和电力行业。
从所有制结构看,国有资本优势明显。在入榜的100家公司中,国资背景上市公司达到惊人的76家, 相比之下,民营上市公司处于弱势,由此可见,民营公司在获得公司的快速发展之后,需要转变观念,在市值管理方面付出更多努力。
盘江股份市值管理最优
净资产收益率全面反映上市公司的盈利能力,据统计,入榜公司2008年平均净资产收益率20.82%,2009年度虽略有下降,但仍维持在20%之上,盈利能力非常突出。
成长性方面,百强公司的2008年每股收益平均达到1.07元,较2007年增长了20%,体现出良好的成长能力。
同时,市值管理排名也强调对非财务性指标的关注,比如,这100家公司中有28家入选金牌董秘,71家入选沪深300指数,被基金增持的平均比例为2.15%。
在本次排行榜中,综合得分第一名的是盘江股份,该公司属于煤炭采选业。2008年,公司实现营业收入41.04亿元,同比增长70%,净利润6.4亿元,同比增长了4.4倍。2009年一季度,该公司主营收入和净利润分别同比增长31.75%和454.81%,作为传统能源产业,公司的成长性比较突出。
另外,盘江股份2008年的净资产收益率达到惊人的35.01%,是100家入榜公司的1.7倍,是A股市场的2.6倍。
值得关注的是,该排行榜前100名上市公司中,有15家上市公司同时入选了本期投资者50（TZ50）成分股,这15家公司拥有突出的行业地位、盈利成长能力以及高分红特征,投资者可关注其存在的投资机会。
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