购买阳光私募正当时
- 来源:小康
- 关键字:购买,阳光,私募
- 发布时间:2010-07-21 14:33
与公募基金相比，阳光私募基金显得较为神秘，人们应该如何购买和选择呢？
采写|《小康·财智》记者 刘彦华
当越来越多的居民开始关注并介入门槛在“百万级”的高端理财业务时，素来以精准、暴利为代名词的阳光私募基金开始受到众多投资者的追捧。
表现出色大加分
2010年以来，截至6月30日，上证综合指数下跌26.82%。展恒理财基金数据中心数据统计显示：166只纳入统计的标准股票型基金同期全部出现亏损，无一幸免，净值平均下跌了18.51%；43只纳入统计的混合型基金同期净值平均下跌16.39%，仅嘉实主题一只基金实现6.34%的正收益；而357只纳入统计的阳光私募基金同期净值平均仅下跌5.20%，而且有108只阳光私募基金同期实现正收益，超过嘉实主题的阳光私募基金达到了35只。
“由阳光私募基金净值相对于大盘和公募基金的小幅下跌，可以看出在2010年上半年这种震荡下行的行情下，阳光私募基金控制风险的能力非同一般；而108只私募基金实现正收益，则说明了阳光私募基金灵活操作的特点和超强的投资能力。” 展恒理财投资顾问张斌这样告诉记者，“我们判断2010年的下半年将还是一个震荡的行情，而震荡行情下选择阳光私募基金是最有优势的。”
防风险从我做起
所谓知己知彼，百战不殆。在做任何投资之前，投资者都需要问自己这样一个问题，自己适合吗？购买阳光私募基金同样如此。
“虽然与其他理财产品相比，目前阳光私募的表现比较突出，但是它也是一种浮动收益产品，投资者还是需要非常清楚自己的风险偏好和资金结构，还是需要弄清楚自己的预期投资效果和风险承受能力。”张斌称。
目前市场上发行的阳光私募产品一般起点都在100万元以上，有些甚至资金门槛是每份300万元。而且大部分私募基金封闭期在6到12个月，封闭期后每周、双周或每月开放一次，因此比较适合资金量大，对资金流动性要求不高，并具有一定抗风险能力的投资者。
另外，尽管阳光私募面对的是高端客户群，但是投资专家也提醒投资者，由于目前阳光私募在信息披露方面尚存一些缺陷，投资者难以进行准确客观的业绩评估，所以最好只是作为尝试性投资，投资金额一般不要超过总资产的30%。
选产品“四看一不看”
投资私募基金最大的风险就是净值亏损风险。有些私募基金经理的风控意识不强，一直重仓操作，不注意止损，导致净值下跌过多，给投资者带来较大损失。所以投资者在选择私募以前一定要对私募基金有详细的考察，尽量做到“四看一不看”。
看投资风格
投资者可以根据自己的风险偏好，选择不同投资风格的私募产品。张斌根据长期对私募基金的深度研究，把私募基金按投资风格分成三类：稳健型、激进型、平衡型。
稳健型就是严格控制风险，极力追求绝对收益的类型，以江晖的星石投资为最典型的代表。对于此类风格的基金，这些基金经理的投资风格已经非常成熟而且稳定，投资者可以不用选择时点放心地把资金交给他们管理。
激进型的私募基金则是那种尽力追求超额收益，力求跑在市场前面的基金。他们有的是一旦看准便重仓介入，有的则是交易型风格，快进快出。此类基金适合风险承受能力强，要求潜在收益较高的投资者。建议投资者在牛市可以将资金交给激进型私募基金经理管理，而在熊市和震荡市则选择风控能力更强的私募基金经理。
还有一类称之为平衡型基金。他们不是某一阶段的明星基金，在各阶段都不是排在最前列，但能够比较均衡地跑在前1/3。不是最抗跌，但比较抗跌；不是最能涨，但也比较能涨。淡水泉则是其典型代表。这类则适合风险收益偏好适中的投资者。但是也要提防一点，那就是均衡型基金经理的投资风格是否已成熟稳定，是会往更稳健的方向发展还是会变得更激进一些，这也会成为人们在以后是否选择他们的考虑之一。
看过往业绩
既要看私募基金最终收益的高低，也要看其在市场的各个阶段的表现情况。在市场上涨时能否获取超额收益，跑赢大盘和其他大多数基金；在市场下跌时能否很好的控制风险，保证已有收益；在市场震荡时能够准确判断，进退自如。展恒理财建议投资者要选择有良好过往业绩的基金经理，而对于没有过往业绩经历的私募基金则要谨慎对待。
看基金经理出身
私募基金组织结构简单，基金经理决策的自由度高。所以从某种意义上说，选择私募基金就相当于选择基金经理。私募基金经理一般分为公募出身、券商出身和民间出身。公募出身的基金经理被业界视为正规军，因为其受过正规训练，投资理念上更讲求价值投资。券商出身的基金经理更注重个股选择，交易型选手更多。民间出身的基金经理则风格各异。展恒理财建议投资者首选公募出身的基金经理，可以适当选择风格稳定表现突出的券商出身基金经理，而对于民间出身的私募基金经理则要慎重对待。
看私募机构的实力
实力雄厚的私募机构能够招募到较好的研究团队和基金经理，对投资者就更为有利。像凯石投资这样背后有美的集团做支持的私募机构，就属于实力较强的私募机构。
不看基金排名
按照买公募基金的习惯，人们通常根据排名选择投资的目标，但这样的习惯很有可能让投资者在买入私募时吃亏。据好买基金研究中心的统计，过去三年时间中，每年排名前十的私募基金，没有任何一只基金可以保持连续三年排名前十的位置，而任何两年均排名前十的基金也仅有一只。
私募中并没有常胜将军。靠排名选基金，反而可能错失良机。投资专家建议，投资者选择私募时，需要深入理解各阶段业绩排名代表的意义，及解读业绩排名背后的驱动因素，长期、及时地把握公司和基金经理的动态，并配合对未来市场走向的判断。
阳光私募与公募基金比较
基金类型 阳光私募 公募基金
发行方式 非公开发行 公开发行
客户群体 特定客户群 全社会
信息披露 只有定期净值信息披露粗略的约定，其他信息并无强制披露要求 拥有一系列完整详细的信息披露要求
发行规模 一般几千万，一个亿 小一点的有几亿资金规模，大一点的可达上百亿资金规模
费用提取 有管理费、认购赎回手续费，也有一定的报酬计提，全部费用约占收益的20% 有管理费、认购赎回手续费，但无报酬计提
投资目标 追求绝对收益，拥有十分宽泛的资产配置空间 追求相对收益，股票型基金有仓位限制，最低为60%，最高为95%
……
采写|《小康·财智》记者 刘彦华
当越来越多的居民开始关注并介入门槛在“百万级”的高端理财业务时，素来以精准、暴利为代名词的阳光私募基金开始受到众多投资者的追捧。
表现出色大加分
2010年以来，截至6月30日，上证综合指数下跌26.82%。展恒理财基金数据中心数据统计显示：166只纳入统计的标准股票型基金同期全部出现亏损，无一幸免，净值平均下跌了18.51%；43只纳入统计的混合型基金同期净值平均下跌16.39%，仅嘉实主题一只基金实现6.34%的正收益；而357只纳入统计的阳光私募基金同期净值平均仅下跌5.20%，而且有108只阳光私募基金同期实现正收益，超过嘉实主题的阳光私募基金达到了35只。
“由阳光私募基金净值相对于大盘和公募基金的小幅下跌，可以看出在2010年上半年这种震荡下行的行情下，阳光私募基金控制风险的能力非同一般；而108只私募基金实现正收益，则说明了阳光私募基金灵活操作的特点和超强的投资能力。” 展恒理财投资顾问张斌这样告诉记者，“我们判断2010年的下半年将还是一个震荡的行情，而震荡行情下选择阳光私募基金是最有优势的。”
防风险从我做起
所谓知己知彼，百战不殆。在做任何投资之前，投资者都需要问自己这样一个问题，自己适合吗？购买阳光私募基金同样如此。
“虽然与其他理财产品相比，目前阳光私募的表现比较突出，但是它也是一种浮动收益产品，投资者还是需要非常清楚自己的风险偏好和资金结构，还是需要弄清楚自己的预期投资效果和风险承受能力。”张斌称。
目前市场上发行的阳光私募产品一般起点都在100万元以上，有些甚至资金门槛是每份300万元。而且大部分私募基金封闭期在6到12个月，封闭期后每周、双周或每月开放一次，因此比较适合资金量大，对资金流动性要求不高，并具有一定抗风险能力的投资者。
另外，尽管阳光私募面对的是高端客户群，但是投资专家也提醒投资者，由于目前阳光私募在信息披露方面尚存一些缺陷，投资者难以进行准确客观的业绩评估，所以最好只是作为尝试性投资，投资金额一般不要超过总资产的30%。
选产品“四看一不看”
投资私募基金最大的风险就是净值亏损风险。有些私募基金经理的风控意识不强，一直重仓操作，不注意止损，导致净值下跌过多，给投资者带来较大损失。所以投资者在选择私募以前一定要对私募基金有详细的考察，尽量做到“四看一不看”。
看投资风格
投资者可以根据自己的风险偏好，选择不同投资风格的私募产品。张斌根据长期对私募基金的深度研究，把私募基金按投资风格分成三类：稳健型、激进型、平衡型。
稳健型就是严格控制风险，极力追求绝对收益的类型，以江晖的星石投资为最典型的代表。对于此类风格的基金，这些基金经理的投资风格已经非常成熟而且稳定，投资者可以不用选择时点放心地把资金交给他们管理。
激进型的私募基金则是那种尽力追求超额收益，力求跑在市场前面的基金。他们有的是一旦看准便重仓介入，有的则是交易型风格，快进快出。此类基金适合风险承受能力强，要求潜在收益较高的投资者。建议投资者在牛市可以将资金交给激进型私募基金经理管理，而在熊市和震荡市则选择风控能力更强的私募基金经理。
还有一类称之为平衡型基金。他们不是某一阶段的明星基金，在各阶段都不是排在最前列，但能够比较均衡地跑在前1/3。不是最抗跌，但比较抗跌；不是最能涨，但也比较能涨。淡水泉则是其典型代表。这类则适合风险收益偏好适中的投资者。但是也要提防一点，那就是均衡型基金经理的投资风格是否已成熟稳定，是会往更稳健的方向发展还是会变得更激进一些，这也会成为人们在以后是否选择他们的考虑之一。
看过往业绩
既要看私募基金最终收益的高低，也要看其在市场的各个阶段的表现情况。在市场上涨时能否获取超额收益，跑赢大盘和其他大多数基金；在市场下跌时能否很好的控制风险，保证已有收益；在市场震荡时能够准确判断，进退自如。展恒理财建议投资者要选择有良好过往业绩的基金经理，而对于没有过往业绩经历的私募基金则要谨慎对待。
看基金经理出身
私募基金组织结构简单，基金经理决策的自由度高。所以从某种意义上说，选择私募基金就相当于选择基金经理。私募基金经理一般分为公募出身、券商出身和民间出身。公募出身的基金经理被业界视为正规军，因为其受过正规训练，投资理念上更讲求价值投资。券商出身的基金经理更注重个股选择，交易型选手更多。民间出身的基金经理则风格各异。展恒理财建议投资者首选公募出身的基金经理，可以适当选择风格稳定表现突出的券商出身基金经理，而对于民间出身的私募基金经理则要慎重对待。
看私募机构的实力
实力雄厚的私募机构能够招募到较好的研究团队和基金经理，对投资者就更为有利。像凯石投资这样背后有美的集团做支持的私募机构，就属于实力较强的私募机构。
不看基金排名
按照买公募基金的习惯，人们通常根据排名选择投资的目标，但这样的习惯很有可能让投资者在买入私募时吃亏。据好买基金研究中心的统计，过去三年时间中，每年排名前十的私募基金，没有任何一只基金可以保持连续三年排名前十的位置，而任何两年均排名前十的基金也仅有一只。
私募中并没有常胜将军。靠排名选基金，反而可能错失良机。投资专家建议，投资者选择私募时，需要深入理解各阶段业绩排名代表的意义，及解读业绩排名背后的驱动因素，长期、及时地把握公司和基金经理的动态，并配合对未来市场走向的判断。
阳光私募与公募基金比较
基金类型 阳光私募 公募基金
发行方式 非公开发行 公开发行
客户群体 特定客户群 全社会
信息披露 只有定期净值信息披露粗略的约定，其他信息并无强制披露要求 拥有一系列完整详细的信息披露要求
发行规模 一般几千万，一个亿 小一点的有几亿资金规模，大一点的可达上百亿资金规模
费用提取 有管理费、认购赎回手续费，也有一定的报酬计提，全部费用约占收益的20% 有管理费、认购赎回手续费，但无报酬计提
投资目标 追求绝对收益，拥有十分宽泛的资产配置空间 追求相对收益，股票型基金有仓位限制，最低为60%，最高为95%
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