古人打猎与“鳄鱼原则”

　　对于目前的市场，我依旧看多，不过说句心里话，目前在私募中能做得有点成绩，我很感谢2007年转投私募之前的实业经历，那段日子里，干过外贸出口、纺织、汽车用品等等，不仅是对行业面有一定的了解，更重要的是了解到行业上下游之间的配合与权重，这对于日后从事投资尤为重要。

　　就拿有机硅行业来说，如果看重某家上市公司，不仅仅需要对该上市公司进行调研，更重要的是延展到上下游，其下游是硅类的加工服务以及风电业务，而上游则是多晶硅的生产资料，其价格的上涨或者下跌将直接影响到有机硅公司的利润，这便是调研公司上下游的重要性所在。对于南京世通资产管理有限公司（简称“世通”）所重仓的股票，都会采取此类调研方法。

　　记住一点，调研与不调研，完全是两回事，还记得那次调研银江股份，他们的董秘对我说的一句话至今仍记忆犹新，“你在杭州的路线都被我们盯得一清二楚。”实际上，全城都是他们的电子眼，银江股份正是凭借其在快速公交方面的优势，逐步增强城市智能交通业务的开拓能力，而且这项业务已经从杭州、成都、南京开始辐射到全国各地。

　　就冲着它这一点，股价肯定有戏，所以今年2月份我们以35元的价格迅速介入，然而在基本面的基础之上也不能忽视技术面的支持，基本面帮助我们选股，而技术面则是帮助我们选择时点，对于一个投资者来说，选择正确的买入时点便是成功的关键所在。就好比古人打猎一样，当兔子在视线范围100米以内的时候出击，也许打不到兔子，反而会将兔子吓跑，当兔子在视线范围30米甚至更接近的时候出手，或许能一击便中。而在我所构筑的模型中，判断大盘底部正确的几率基本上在95%以上。

　　也许很多人会问“如果碰上那5%该怎么办？”那么我告诉你，当你错了的时候，就必须承认错误。投资界有句话叫做，“割肉是为了控制风险，割肉是为了赚得更快，谁割得快，谁就赚得多，谁割得慢，谁就死得惨。”

　　有一则鳄鱼的故事很有意思，话说某人在水里游泳，发现被一条鳄鱼咬到了脚趾，抖了一下没有掉，而后又被咬住了脚，抖了几下还是没有抖掉，再后来被咬住了腿，怎么抖都抖不掉，直到这个人回过神来才发现，鳄鱼就快把自己给吞掉了。

　　这便是止损中的“鳄鱼原则”，犯错误的时候，千万不要抱有任何幻想，如果能做到这一点，投资就达到了一个境界。

　　刚才所说的是底部问题，而在大盘顶部判断上，准确率能达到85%以上。对于个股的顶部方面，也不能抱着侥幸心理，而是需要根据行业基本面及个股的估值水平来判断其顶部。也许市场会给予它一定的溢价空间，但是这个钱不是我们赚的，如果时时刻刻考虑到因市场情绪出现的溢价，可能永远都不能卖一个好价钱。

　　我欣赏彼得？林奇通过灵活的市场策略调仓换股，欣赏索罗斯动用宏观政策做多做空，还有杰西？利弗莫尔、尼古拉斯？达瓦斯……学习他们的长处，更学习他们犯过的错误，比如说，尽管彼得？林奇因寻找10倍的牛股而出名，但由于他定力不够强，也会因此错失一些大牛股；再比如索罗斯也常常在该割肉的时候因没有割而亏损很多。

　　不论是我现在所倡导的低价、低成交和低关注度，还是所崇尚的“鳄鱼原则”，再或是一直看好的新材料行业，那些海外投资家们的经验都值得我们洋为中用，只不过在中国这个特定的市场环境下，某些西化的方式需要有所转化罢了。

　　不管怎样，当我在2007年将投资作为副业转正之后，才在这个人性博弈的市场中找到了真正的自我。