投资要点：
1、农发行支持海绵城市建设。
2、个股安全边际凸显。
继国开行之后，上周住建部与另一国家开发性银行农发行联手下发通知，提出要把海绵城市建设作为信贷支持重点领域。具体来看，要积极统筹调配信贷规模，优先对海绵城市建设项目给予贷款支持，贷款期限最长可达30年，贷款利率可适当优惠；符合使用抵押补充贷款资金条件的贷款项目可执行人民银行确定的优惠利率；在风险可控、商业可持续的前提下，项目的购买服务协议预期收益等可作为农发行贷款的质押担保。而在模式创新方面，要积极运用政府购买服务、PPP等融资模式，为海绵城市建设提供综合性金融服务，并联合其他银行、保险公司等金融机构以银团贷款、委托贷款等方式拓宽融资渠道。在经过2014~2015年政策预热期后，全国海绵城市迎来建设高峰可期。
受熔断机制实施、人民币加速贬值及市场情绪不佳等因素影响，新年第一周出现较大幅度调整，多只环保类个股逼近此前的增发价格，估值大幅回调，安全边际凸显。综合考虑，抄底建议重点关注品种包括：聚光科技（现价28.80，增发价28.16，2016年29倍）、碧水源（现价43.16，增发价42.16，2016年20倍）、华西能源（现价13.42，近期大股东连续在12~14元增持，2016年23倍），而东江环保、启迪桑德等亦具备较强中长期配置价值。此外，一季度建议重点关注海绵城市主线及各地项目落地情况，相关投资标的包括ST华赛、南方泵业、环能科技等。
中信证券
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