桂林旅游：基本面拐点已现

　　桂林旅游（000978）：公司以旅游业为公司主业，主要包括景区景点、漓江大瀑布饭店等，其中景区景点为公司核心业务。近几年来，由于国企体制等原因，公司业绩一直平平，盈利能力低于同类可比公司。不过随着景区门票提价、周边交通系统改善以及国企改革推进，公司的基本面即将迎来拐点。2015年6月16日，公司收到物价局出具《关于调整银子岩景区门票价格的批复》，门票价格从65元/人次调至84元/人次，调整后的门票价格从下文之日起，6个月后执行。由于新的价格政策预计于2015年12月后进行，因此对公司2015年业绩影响有限，但有助于2016、2017年业绩的提升。

　　贵广高铁2014年12月正式建成通车，该路线是西南地区最便捷的铁路出海大通道。对于桂林景区来说，高铁的通车将完成景区与珠三角城市群的对接。其已经纳入珠三角的3小时生活圈内，从而可以有效释放周末游、小长假需求，并获得优质的客源。

　　公司国企改革在前期已经显露出积极变革的步伐，包括2013年与港中旅合资成立桂林旅游发展投资公司，以及之前公告的战略引入海航等。虽然目前海航入主的结果仍有一定的不确定性，但可以充分看出公司积极追求改革的态度，改革步伐正在不断加快。此外，公司此前漓江千古情项目中也提到了未来共建员工持股平台，进一步改善公司治理结构。

　　操作策略：今年公司业绩有望迎来较高的增长速度，整体成长性良好，但近期股市人气松散，建议先行观望。