对2016年的股市，不必悲观。
2016年初谈论投资，未必是个很讨喜的事情，因为人们刚经历了股市的巨震。但2016年又确实有让人期待的理由。
从历史上看，大国长期牛市的启动，多是先经历大幅震荡。在制度趋于成熟、经济进入良性循环的时候，才能进入稳定的上升期。即便美国20世纪的百年牛市，也同样是经历了1929年经济危机期间大幅下跌之后才在1933年开始稳步上扬的。
也许2016年，中国股市未必能一步跨入稳健的慢牛，因为虽然把融资融券保证金的比例从此前的50%提高到100%，但这样的杠杆比例仍然难保市场在下跌30%-50%的时候发生卖出性踩踏。因为已经有人担心世界最大经济体美国在2016年加息周期之后，进入经济萎缩的前期。一个依据在于，美国的基准股指标普500指数在2015年全年几乎没涨。而标普500的市盈率已经达到22.5，超过了最近10次牛市里9次牛市年末的水平。
但毫无疑问，2016年，美国经济仍然处在加息周期，意味着美国经济仍然强劲，就业指数和民众的工资仍然在稳健上涨。2015年最后一个月份，美国人的消费者信心指数达到了96.5，民众对2016年的就业和消费能力仍然持乐观的态度。
2016年最乐观的市场是欧洲。2015年，欧洲股市的表现超跃了美国股市，斯托克欧洲600指数（抽取欧洲600家上市大公司股票价格加权平均形成的指数）全年上涨了近8%。美元近年的升值引发欧元相对贬值，对于欧洲商品的竞争力无疑是利好，这种利好在2015年已经呈现，人们对2016仍然可以抱有美好的期待。
美国和欧洲这两大中国商品外销市场的稳定，让中国经济在2016有了一个相对良好的外部市场环境。更重要的是，中国经济经历了近年的紧缩货币政策和优胜劣汰的产业升级之后，具备了更强的竞争力。
亚洲开发银行发布的《2015年亚洲经济一体化报告》显示，中国在亚洲高端科技产品出口中所占份额从2000年的9.4%升至2014年的43.7%，位居亚洲第一，以高铁、核电和卫星等为代表的中国高端科技产品深受亚洲各国的欢迎。即便在欧美市场，中国制造也早已摆脱了粗制滥造的形象。民众对中国商品的认可度超过越南等东南亚国家商品。
新的经济已经逐步崛起，新的品牌正在形成。2015年中国电子商务市场整体交易规模达到16.2万亿元，企业网购市场交易规模接近12.9万亿元，占电商整体交易规模的近八成。所谓的萧条，所谓的冷落，更多地发生在被淘汰、被压缩产业。新兴产业的崛起已经展现在工地上、生活里。
2015年底，中国明确，东部地区原则上不再新建煤电站，京津冀、长三角、珠三角，原则上禁止新建燃煤自备电厂和新建煤矿项目。2015年，中国核准八台核电机组。2016年以后的五年内，中国将每年新开工6-8座核电站。在电动汽车领域，摇号购车在2015年已经取消，大批的充电桩建设也已经启动。产业升级真切地发生着并加速进展，在2016年，这些变化将呈现在企业的财报里。在世界范围内，还有比中国产业升级会带来更大的市场、更大的利润么？没有。因而对2016年的股市，不必悲观，虽然这一年会有美元兑人民币强弩之末的升值，虽然所谓注册制推出的传言会不时对市场构成短期压力。但一些产业在未来几年长期利润向好的趋势已经注定，相关上市公司在2016年一定会有精彩的表现。年底的A股有更大的可能会比年初高。
文－本刊记者 刘善伟
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