三季度基金多弃金融 重兵鏖战新兴行业
- 来源:投资者报
- 关键字:三季度基金
- 发布时间:2010-11-01 10:06
在经历了近半年的煎熬后，公募基金终于在三季度大赚“捡钱行情”。
数据显示，三季度上证指数上涨10.7%，沪深300指数涨14.5%，而股票型基金和偏股型基金各赚得18%和16%的平均收益率。让公募基金眉开眼笑的是，这一战绩完胜私募基金三季度仅7%的平均业绩。
《投资者报》详细分析公募基金的持仓结构，发现让它们三季度大胜的筹码，主要是对一些大涨板块的高度集中。
这一季，多个行业板块全面开花。《投资者报》记者统计23个证监会行业板块表现后发现，食品饮料、机械设备、医药生物和制造业等8个板块三季度涨幅均超30%，金属非金属板块上涨29%；涨幅靠后的板块，多集中在金融保险、房地产和采掘等行业。
截至10月27日，48家基金公司已公布的458份基金三季报显示，制造业占基金整体配比最高，达36.2%，紧随其后的机械设备和金融保险业，分别占基金净值的10.9%和10.4%。
基金在三季度对这些行业分别都有所增减。其中，制造业占基金净值比二季度增加6%，帮助基金获得了较好的超额回报。而金融保险和机械设备板块占基金净值分别减少2%和1%。显然，基金面对金融保险股三季度的滞涨，选择了小幅撤退，但这也成为他们踏错“红10月”心中的痛。
众多公募底部卖掉金融保险
自2009年底开始，金融保险股逐渐被市场抛弃。三季度也不例外，以银行为首的金融类个股，优势地位被进一步削弱。
从基金重仓股看，金融保险股被减仓最多，持有基金数量也大幅下滑。
二季度，基金持有数量最多的前5只个股全为金融保险类，其中186只基金持有中国平安和招商银行，持有兴业、浦发和民生银行的基金也在100只以上。
三季度基金持股最多的，第3~5名被消费类股票取代，分别为五粮液、苏宁电器和贵州茅台。增仓数量最多的三只个股分别为万科A、格力电器和中国重工。
基金减持最多的10只个股中，8只为银行股。其中，工行被基金减持4.7亿股，浦发和招商银行各被减持4.25亿股和3.55亿股。此外，中国联通和中国国航各被基金减去2.39亿股和2.17亿股。
从市值变化上看，金融保险业在第三季度由基金第二大重仓板块，下降为第三。公募基金在三季度将占其市值近24%的金融保险股抛弃，这一举动，导致他们在10月变得十分被动。
这在单只基金和各家基金公司的持有变动上体现得更明显。
在各家基金公司中，长城基金对金融保险股配置最重，占基金净值比重为36%，其他配置金融保险股超过20%的公司，集中在万家、光大保德信和宝盈等公司。对该板块配置在5%以下的公司集中在泰信、农银汇理、金鹰、摩根士丹利华鑫和民生加银。另外，今年业绩较佳的东吴和华商的配置也都在8%以下。
从单只基金的持有上看，三季度长城品牌优选对金融保险股配比最高，约占50%。这使其净值三季度仅涨了4%，跑输股票型基金整体业绩超13%。但在10月以来，受金融保险股上扬行情带动，该基金上涨了16%。
长城旗下另一只基金长城消费增值，则在金融保险业大涨前清掉大部分仓位，与反弹行情擦肩而过。数据显示，2009年三季度至今年一季度，该基金对金融保险业配置都在40%以上，直到二季度才减为25.5%。三季度，该基金又砍掉了近半的金融保险股，只剩下不到14%。
值得注意的是，华富价值增长在三季度对金融保险业配置上不降反增近6%，这一操作帮助其10月以来获得了较高回报。
制造业占基金1/3弹药
三季度，基金将超过1/3净值的配置放在制造业，这个板块的表现，也直接决定了基金的整体业绩成败。
记者统计发现，共8家公司在制造业的配置超过50%的仓位。分别为东吴、信诚、泰信、景顺长城、申万巴黎、大成、汇丰晋信和农银汇理。
最青睐制造业的公司为大成，大成行业轮动、大成财富管理2020、大成景阳领先和大成基金成长4只基金制造业配置超过仓位60%。
另有2家公司各有3只基金重配制造业。如景顺长城旗下景顺长城能源基建、景顺长城增长2号和景顺长城增长3只基金，都配置了近70%的制造业股票；申万巴黎竞争优势、申万巴黎消费增值和申万巴黎新动力3只基金也配置了60%以上。
此外，东吴旗下东吴价值增长和东吴进取策略分别配置了65%和61%，而三季度，他们分别都进入股票型基金和混合型基金排名前5；信诚盛世蓝筹和信诚精萃成长配置比例也在60%以上；长城旗下长城双动力和长城久富配比均为67%。
配置较少的基金公司集中于国联安、万家、宝盈、富国和工银瑞信，均不足30%。
单只基金的配比上，对该板块配置最少的两只偏股基金分别为长城品牌优势和万家公用事业，均不足9%。同为长城系基金，长城品牌优选和其他两只基金对制造业配比严重失衡，充分说明该公司基金经理对板块存在较大的分歧。
新兴行业集中度大增
从基金对行业配置的趋势上看，三季度他们继续从周期性行业向新兴行业转移。二季度被基金普遍增持的食品饮料、医药生物和批发零售等行业个股，三季度继续被看好。
其中，食品饮料在基金净值中的占比从二季度末的5.4%增至7.4%，医药生物、金属非金属和批发零售贸易业的增持幅度分别为0.7%、1%和1.2%。
同样的增减，在股基和混基前10 名中也有体现。
股基前5名分别为东吴行业轮动、天治创新先锋、景顺长城能源基建、华夏优势增长和华泰柏瑞行业领先；偏股基金前5名分别为大成财富管理2020、东吴进取策略、嘉实策略增长、华商动态阿尔法和天治品质优选。
东吴行业轮动在三季度对金融保险业的配置，占净值比重从13.6%下降到5.5%。对食品饮料的配置则从5.5%上升到9.9。此外，对金属非金属的配置从13.7%上升到19.5%，成为第一大重仓行业。三季度中，东吴进取策略则对医药生物和食品饮料大幅加仓。
天治创新先锋和天治品质优选，也对涨幅靠前的机械设备、医药生物和食品饮料等板块均不同程度加仓。此外，中证500指数在三季度上涨超过27%，这也让信达澳银中小盘和易方达中小盘等中小盘基金排名靠前。
上海证券分析师李艳分析认为，三季度股基和混基之所以有较高的行业集中度，主要推动因素在政策调控。今年政府出台一系列调控措施抑制了重工业的表现，而大消费行业和战略新兴产业受政策青睐。这些行业的分化，最终促使了基金重仓行业有趋同的大方向。
……
数据显示，三季度上证指数上涨10.7%，沪深300指数涨14.5%，而股票型基金和偏股型基金各赚得18%和16%的平均收益率。让公募基金眉开眼笑的是，这一战绩完胜私募基金三季度仅7%的平均业绩。
《投资者报》详细分析公募基金的持仓结构，发现让它们三季度大胜的筹码，主要是对一些大涨板块的高度集中。
这一季，多个行业板块全面开花。《投资者报》记者统计23个证监会行业板块表现后发现，食品饮料、机械设备、医药生物和制造业等8个板块三季度涨幅均超30%，金属非金属板块上涨29%；涨幅靠后的板块，多集中在金融保险、房地产和采掘等行业。
截至10月27日，48家基金公司已公布的458份基金三季报显示，制造业占基金整体配比最高，达36.2%，紧随其后的机械设备和金融保险业，分别占基金净值的10.9%和10.4%。
基金在三季度对这些行业分别都有所增减。其中，制造业占基金净值比二季度增加6%，帮助基金获得了较好的超额回报。而金融保险和机械设备板块占基金净值分别减少2%和1%。显然，基金面对金融保险股三季度的滞涨，选择了小幅撤退，但这也成为他们踏错“红10月”心中的痛。
众多公募底部卖掉金融保险
自2009年底开始，金融保险股逐渐被市场抛弃。三季度也不例外，以银行为首的金融类个股，优势地位被进一步削弱。
从基金重仓股看，金融保险股被减仓最多，持有基金数量也大幅下滑。
二季度，基金持有数量最多的前5只个股全为金融保险类，其中186只基金持有中国平安和招商银行，持有兴业、浦发和民生银行的基金也在100只以上。
三季度基金持股最多的，第3~5名被消费类股票取代，分别为五粮液、苏宁电器和贵州茅台。增仓数量最多的三只个股分别为万科A、格力电器和中国重工。
基金减持最多的10只个股中，8只为银行股。其中，工行被基金减持4.7亿股，浦发和招商银行各被减持4.25亿股和3.55亿股。此外，中国联通和中国国航各被基金减去2.39亿股和2.17亿股。
从市值变化上看，金融保险业在第三季度由基金第二大重仓板块，下降为第三。公募基金在三季度将占其市值近24%的金融保险股抛弃，这一举动，导致他们在10月变得十分被动。
这在单只基金和各家基金公司的持有变动上体现得更明显。
在各家基金公司中，长城基金对金融保险股配置最重，占基金净值比重为36%，其他配置金融保险股超过20%的公司，集中在万家、光大保德信和宝盈等公司。对该板块配置在5%以下的公司集中在泰信、农银汇理、金鹰、摩根士丹利华鑫和民生加银。另外，今年业绩较佳的东吴和华商的配置也都在8%以下。
从单只基金的持有上看，三季度长城品牌优选对金融保险股配比最高，约占50%。这使其净值三季度仅涨了4%，跑输股票型基金整体业绩超13%。但在10月以来，受金融保险股上扬行情带动，该基金上涨了16%。
长城旗下另一只基金长城消费增值，则在金融保险业大涨前清掉大部分仓位，与反弹行情擦肩而过。数据显示，2009年三季度至今年一季度，该基金对金融保险业配置都在40%以上，直到二季度才减为25.5%。三季度，该基金又砍掉了近半的金融保险股，只剩下不到14%。
值得注意的是，华富价值增长在三季度对金融保险业配置上不降反增近6%，这一操作帮助其10月以来获得了较高回报。
制造业占基金1/3弹药
三季度，基金将超过1/3净值的配置放在制造业，这个板块的表现，也直接决定了基金的整体业绩成败。
记者统计发现，共8家公司在制造业的配置超过50%的仓位。分别为东吴、信诚、泰信、景顺长城、申万巴黎、大成、汇丰晋信和农银汇理。
最青睐制造业的公司为大成，大成行业轮动、大成财富管理2020、大成景阳领先和大成基金成长4只基金制造业配置超过仓位60%。
另有2家公司各有3只基金重配制造业。如景顺长城旗下景顺长城能源基建、景顺长城增长2号和景顺长城增长3只基金，都配置了近70%的制造业股票；申万巴黎竞争优势、申万巴黎消费增值和申万巴黎新动力3只基金也配置了60%以上。
此外，东吴旗下东吴价值增长和东吴进取策略分别配置了65%和61%，而三季度，他们分别都进入股票型基金和混合型基金排名前5；信诚盛世蓝筹和信诚精萃成长配置比例也在60%以上；长城旗下长城双动力和长城久富配比均为67%。
配置较少的基金公司集中于国联安、万家、宝盈、富国和工银瑞信，均不足30%。
单只基金的配比上，对该板块配置最少的两只偏股基金分别为长城品牌优势和万家公用事业，均不足9%。同为长城系基金，长城品牌优选和其他两只基金对制造业配比严重失衡，充分说明该公司基金经理对板块存在较大的分歧。
新兴行业集中度大增
从基金对行业配置的趋势上看，三季度他们继续从周期性行业向新兴行业转移。二季度被基金普遍增持的食品饮料、医药生物和批发零售等行业个股，三季度继续被看好。
其中，食品饮料在基金净值中的占比从二季度末的5.4%增至7.4%，医药生物、金属非金属和批发零售贸易业的增持幅度分别为0.7%、1%和1.2%。
同样的增减，在股基和混基前10 名中也有体现。
股基前5名分别为东吴行业轮动、天治创新先锋、景顺长城能源基建、华夏优势增长和华泰柏瑞行业领先；偏股基金前5名分别为大成财富管理2020、东吴进取策略、嘉实策略增长、华商动态阿尔法和天治品质优选。
东吴行业轮动在三季度对金融保险业的配置，占净值比重从13.6%下降到5.5%。对食品饮料的配置则从5.5%上升到9.9。此外，对金属非金属的配置从13.7%上升到19.5%，成为第一大重仓行业。三季度中，东吴进取策略则对医药生物和食品饮料大幅加仓。
天治创新先锋和天治品质优选，也对涨幅靠前的机械设备、医药生物和食品饮料等板块均不同程度加仓。此外，中证500指数在三季度上涨超过27%，这也让信达澳银中小盘和易方达中小盘等中小盘基金排名靠前。
上海证券分析师李艳分析认为，三季度股基和混基之所以有较高的行业集中度，主要推动因素在政策调控。今年政府出台一系列调控措施抑制了重工业的表现，而大消费行业和战略新兴产业受政策青睐。这些行业的分化，最终促使了基金重仓行业有趋同的大方向。
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