九强生物：收购血凝诊断落地夯实外延扩张战略

来源:股市动态分析
关键字:九强生物,血凝诊断
发布时间:2017-05-08 14:15

　　《动态》：九强生物（300406）日前发布公告称，公司拟以3.325亿元自有资金收购北京美创新跃医疗器械有限公司100%股权。今天，我们就来聊一下此次收购。

　　孔铭：本次收购分为三步，首先是今年5月首次交割75%股份，支付对价2.025亿；其次是明年，也就是2018年1季度第二次交割12.5%股份；最后是在2019年1季度完成剩下股份交割。

　　《动态》：本次九强生物收购的美创新跃公司是怎么样的？请简单为我们介绍一下！

　　孔铭：好的！美创自主研发的血凝试剂2014年获批并形成销售，同时独家代理德国TECO公司血凝仪器及配套血凝试剂。具体来看，自主研发的血凝试剂已获批6种，预计去年实现收入1000万左右，毛利率75%左右，自主血凝仪器预计处于研发中；另外独家代理销售德国TECO公司试剂6种，仪器2种，预计去年实现收入4000万左右，毛利率40%左右。

　　有数据显示，去年美创未经审计的收入5032.95万元，净利润1386.30万元，对应收购静态PE为23.98倍。

　　《动态》：目前国内血凝市场规模大吗？

　　孔铭：目前国内血凝行业市场规模预计40亿左右，行业处于快速增长期，进口产品独大，国内厂家逐步从代理走向自主研发，未来有望复制生化试剂国产替代的路径。目前CFDA批准的血凝试剂进口批文200个左右，国产批文100个左右；血凝仪器批文进口95个左右，国产批文50个左右。总的来看，血凝市场国产替代正当时。

　　《动态》：从去年美创的业绩来看，还是带给大家一些惊喜的？展望未来呢？

　　孔铭：美创自产试剂进入高速成长期，渠道整合助力业务协同发展。

　　考虑到美创已覆盖全国31个省份8000多家医院、药厂及科研机构，自主试剂2014年6月获批已上市推广2年，市场导入期已完成，开始进入高速成长期，预计美创2017年有望实现翻番增长，实现净利润2800万左右，2018-2019年保持40%左右增速。

　　《动态》：按照并表时间和比例，对九强生物的业绩影响会如何？

　　孔铭：预计对九强生物

　　2017-2019年的净利润贡献分别为1400万元、2450万元和5488万元，增厚EPS分别为0.028元、0.048元和0.109元。

　　此外，九强生化诊断试剂已覆盖全国大部分二级以上医院，美创有望充分利用公司现有客户和渠道资源，实现血凝和生化领域的业务协同发展。

　　《动态》：二级市场上，九强生物近期创下调整新低，对未来的走势你怎么看？孔铭：九强生物外延并购战略仍将继续，公司产品线布局将日益完善。二级市场股价的调整正好为长期买入该股带来良机，投资者可以逢低介入。

　　主持人王柄根