投资要点：
1、三年3000亿Capex，催生700亿设备市场空间。
2、前道设备：LTPS是趋势，激光设备弹性最大。
三年3000亿Capex，催生700亿设备市场空间。当前三星16万片/月的产能仅够“自用+明年A客户1亿部新机”，其他安卓阵营手机大厂面临“一屏难求”，倒逼面板厂商加速扩产。包括三星、LG、京东方等在内，未来三年面板厂商已经公布的扩产计划已经超过3000亿元，将催生每年700亿元的设备市场空间。
前道设备：LTPS是趋势，激光设备弹性最大。LTPS因其能够满足大电流要求，为OLED前道主流技术，前道设备市场空间每年500亿元。LTPS技术流程下，激光设备弹性最大，预计市场空间2017-2019年每年200亿元。国内厂商大族激光深度受益，目前已布局OLED80%激光加工设备，预期在2017-2018年逐步达产，2018年有望贡献营收超10亿元。
中道设备：蒸镀装备供不应求，急需突破产能瓶颈。中道工艺包括蒸镀与封装，市场空间每年约120亿元。蒸镀用于制作发光材料，是整个OLED工艺的核心，也是制约OLED面板良率的关键所在。因此中道是观察整个行业扩产进程的窗口。目前市面上超过85%的蒸镀设备来自日本CanonTokki一家。
后道设备：非标自动化，国产替代主战场。后道工艺包括“切割+贴合+Bonding+检测”，均为非标自动化。后道设备年市场空间100亿元，其中“贴合+Bonding+检测”70亿市场空间，按非标自动化设备25%的净利率测算，整个行业的利润在18亿左右，如果龙头公司能够拿走全行业30%的利润，有望产生150亿市值的上市公司。
重点推荐：大族激光、智云股份、联得装备、精测电子等。
中信证券
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