港股两万八争持

  美朝紧张局势有所舒缓,加上美国飓风造成的损失低于预期,市场避险降温,美股三大股指持续创收市新高,港股方面,恒指暂受制两万八,在10天线附近争持,大市暂时缺乏方向,呈现“炒股不炒市”格局。资金流方面,截至周四的过去5个交易日,累计有逾4500万港元流入恒指认购证及牛证;同期有逾2800万港元流入恒指认沽证及熊证。

  反映美股期权引伸波幅的VIX波幅指数(俗称“恐慌指数”),急升后再次回落至多年低位。目前环球市场处于低波幅环境,有策略师指出,低波幅的现象不寻常,造成此现象的原因主要有:一,各国央行在次贷危机后加大买债规模,令当前金融市场存在过量的流动性;二,近年投资者将大部分资产放进被动型基金,令市场成交量及波幅下降;三,经济及金融市场缺少惊喜,经济数据、企业盈利及企业信贷水平均与市场预期相符。此策略师还指出,在低波幅环境下,投资者倾向加大杠杆、利用衍生工具部署,而当市场出现拐点时,衍生品对冲或令市场震荡加深。未来多项事件包括联储局议息会议、朝鲜地缘政治局势等,或令市场风险上升,从而推高波幅水平。引伸波幅对窝轮有何影响?引伸波幅反映市场对相关资产未来波幅的预期,假设其他因素维持不变,当窝轮的引伸波幅下降时,窝轮价格理论上亦会下降;反之亦然。

  摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

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