三只成分股调整 纳入国电南瑞等

　　本期股市动态30指数收于1081点，较上期下跌1.6%，同期上证指数下跌0.11%，创业板指数上涨0.03%。成分股中，同仁堂、北方华创（新纳入标的）和东方国信等个股涨幅靠前。保利地产、华侨城A和中科三环涨幅靠后。

　　本期成分股重大事项及评论：

　　本周我们将对30成分股进行调整，调出中国平安、富安娜以及中国国旅，调出的原因有，中国平安目前基本面仍然优秀，只是涨幅巨大，年初至今涨幅已超过60%，市值最高时超过一万亿，估值已不再具备吸引力，且短线有调整压力；富安娜受管理层的保守思想的影响，在定制家居新业务上推进迟缓，今年上半年业内各大定制家居企业纷纷上市募资扩产，在行业跑马圈地阶段管理层如此保守的思想可能让公司失去快速成长机会；中国国旅今年至今涨幅超过60%，虽然公司今年先后中标香港机场和首都机场免税店项目，三亚海棠湾业绩释放也符合预期，但当前估值已高。

　　拟纳入组合的三只成分股分别是，国电南瑞（600406）、欧普照明（603515）和北方华创（002371）。其中国电南瑞取代中国平安的市值份额，北方华创取代富安娜的市值份额，欧普照明取代中国国旅的市值份额。拟调入成分股具体的理由如下：

　　国电南瑞（600406）：公司是国内智能电网二次设备以及轨道交通综合监控领域龙头，其传统业务覆盖电网自动化、轨道交通及工业控制、节能环保以及新能源发电等四大领域，其中电网自动化业务贡献了60%以上的营收。目前我国电网自动化投资处于高速增长阶段，公司在国网智能电网投资中占比最高，尤其是配网方面，占据主站约60%、终端10%的市场份额，随着配网自动化及农网改造推进，公司将充分受益其中，业绩有望稳健增长。近期公司资产重组方案获得国资委批复，通过本次重组公司将吸收南瑞继保继电保护、南瑞继保和普瑞工程直流输电、信通公司的电力通信等集团优质资产。重组成功后集团基本实现整体上市，同时公司将形成五大业务板块，基本实现电网领域业务全覆盖，并且在每个板块都具有极强的市场竞争力，将大幅提升公司的业务结构和盈利能力。

　　目前公司PE23倍，拟纳入的标的资产按2016净利润测算估值约14倍，重组后整体PE将降至20倍，估值明显偏低。2010年以来公司股价长期处于12-18元区间徘徊，此次集团资产注入则有望成为股价催化剂，一旦突破则空间巨大。

　　北方华创（002371）：公司是国内集成电路高端工艺装备的龙头企业，标的较为稀缺，在重组北方微电子后公司成为名副其实的国内综合实力最强的半导体设备厂商。近年来国家扶持半导体产业发展的政策不断强化，目标很明确就是要培育本土集成电路巨头，未来全球半导体极有可能形成以韩国、台湾地区、中国为主的竞争格局，半导体行业龙头将迎发展拐点。公司本身技术实力雄厚，借此填补了我国半导体设备领域的多项空白，其PVD机台已成为全球排名前三的CIS封装企业的首选机台，技术实力毋庸置疑。此外，公司在订单获取方面不断强化。2017年除中芯国际设备采购维持高位外，其他本土晶圆厂上海华力、华虹、武汉新芯等设备采购金额均大幅提升，上半年采购量均达到1-2亿美金。受益国内晶圆厂的扩产与新建，目前北方华创在手订单饱满，且有望进一步增加。在国家“集成电路国产化”政策及“集成电路产业基金”的资金支撑下，半导体行业将迎来快速增长行情，公司作为国内唯一的半导体设备制造商是企业，充分受益于“设备国产化”及各下游细分市场设备需求增长，将迎来业绩高速增长期。

　　欧普照明（603515）：公司是国内LED通用照明市场龙头。2016年10月国内全面停产禁用白炽灯，LED行业迎来爆发式增长期，2016年国内LED通用照明市场产值高达2040亿元，预计未来几年有望保持20%以上快速增长趋势。公司外部竞争环境也在优化，近年来，在LED时代巨变之下，国际照明巨头的竞争优势被削弱，而国内微小LED企业出现倒闭潮，2016年以来政府采购门槛提高，企业借助资本市场的融资、行业标准陆续出台等三大因素加速LED行业洗牌进程，欧普照明处于LED行业的第一梯队，龙头地位显著，未来有望受益行业整合红利。公司本身质地优异，其零售均价与毛利率行业领先，具有较高成本管控能力，且历来毛利率和ROE均能保持高位，2016年毛利率为40.9%，ROE为21.64%。此外，公司业绩也处于加速状态，2016年公司实现营收54.8亿元，同比增长23%，实现净利润5.06亿元，同比增长16%，而2017年中期公司收入和净利润分别增长34.7%和41.3%。目前公司估值40倍左右，略显偏高，但其价值已得到机构投资者认可，前10大流通股东清一色为公募基金，作为行业龙头公司，目前价位性价比较高，可现价买入长线持有。

　　股市动态分析、南方汇金

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