从陆金所到红岭创投 互联网金融的强监管时代来临了

　　回顾过去的7月份，对于互联网金融确实是个“多事三伏天”。从金融工作会议释放强监管信号、交易所合作产品下架，到陆金所“债转”风波，再到红岭创投宣布三年内清盘，接二连三的事件让投资者们唏嘘的同时，不禁开始惶恐。

　　一系列事件地发生，影响的不仅是投资者，作为互联网金融企业，更是感到前所未有的压力。从自由生长到强监管，互联网金融是不是也遇到了《人民日报》曾经提到的“灰犀牛”？

　　强监管下，不仅互联网金融平台表示不安、疑惑，投资者们也很忧虑。最终哪些互联网金融平台将成为激烈竞争下的“loser”，哪些能够成为被留下的“幸运儿”，值得期待。

　　从自绝大标模式开启转型，到现在放弃网贷业务，咱们就从红岭创投说起吧。

　　大标之殇不敢言

　　2007年6月，中国第一家P2P平台拍拍贷在上海成立，至此已有十年之久，之后至少有5200家平台涌入这个行业。

　　然而，在市场竞争加剧和监管趋严的环境中，大量平台倒闭、跑路和主动退出（转型、关停），幸运留存下来的正常运营者不足30%，红岭创投便是这30%中的幸运儿。

　　红岭创投成立于2009年，如今算来已有8年之久。2013年，互联网金融盛行，红岭创投借此机会人气暴涨，投资人快速增加，一度使得平台标的供不应求。再次背景下，董事长周世平又引入了平安银行总行行长助理张宇出任总裁。

　　张宇是一个有着30年银行从业经验的人，他一来到红岭创投，便开始力推类银行的大单模式。于是乎，单笔数千万乃至上亿的融资项目快速涌入该平台，加上净值标盛行，红岭创投的成交一路狂飙，一度成为行业佼佼者。到了2014年9月，其成交量便突破了100亿元，2015年末则突破1000亿元。

　　利弊相成，盛极而衰。在大力推崇大标模式的同时，各种坏账消息也频频传来。有多起大额坏账，均已平台兜底而收场。哑巴吃黄连，只能自认倒霉。只是，千里之堤毁于蚁穴，该来的总要来。2015年，e租宝事件掀起了监管整治网贷平台的大浪潮。e租宝垮掉了，互联网金融监管环境也变了，从大度到有度，从宽松到严格。

　　2016年8月24日，网贷监管暂行办法发布，给网贷行业定下了调子：小额、分散、信息中介、银行的补充，规定同一自然人在同一网贷平台的借款余额上限不超过20万元；同一法人或其他组织在同一网贷平台的借款余额上限不超过100万元。自此，红岭创投的好日子终于到了头，它所推崇的大标模式划上了一个悲伤的感叹号，同时张宇宣布退出。

　　自此之后，红岭创投也曾尝试做转型。比如2015年8月推出了不做刚性兑付保证的“本标·金融超市”、2016年1月推出的“消费理财”产品、2017年3月推出的房产抵押担保贷款产品“房易贷”。只是，前期的摊子摆太大，想要挽回谈何容易？据说，红岭创投代垫兑付几百万的理财款（是它放弃网贷业务的导火索？），着实伤不起。

　　据公开资料显示，目前红岭创投累计成交达到2700个亿，投资人数量接近180万，给投资人赚取了超过60亿元的收益。看似效益还不错，但只是给别人赚了60个亿，自己去年却亏损了1.8个亿，目前预估的坏账也达8个亿。只顾着给别人做嫁衣，作为一个企业怎能愿意？

　　野蛮生长的时代已经过去

　　从放弃大标模式，到决定清盘网贷业务，红岭创投带着自绝精神的。上前一步，刮骨疗伤，退后一步，则可能彻底退出。红岭创投之所以做出这个决定，除了外部因素，和内部因素也脱不了关系。

　　效益不佳、监管环境不利是红岭创投选择清盘网贷业务的原因，但最重要的是成本、风险、不良资产。具体来说，从去年净亏损1.83亿进行分析，可以看出红岭创投的资金成本、运营成本、坏账覆盖成本三大成本在持续走高，直接导致该平台利差收窄。同时，各种重复质押骗贷等多起亿元违约事件频发发生，借款人信用风险爆发，导致不良资产不断增加。

　　此外，还有8个亿的坏账呢，这是需要时间去慢慢解决的，不良资产的处置是一个较为缓慢的过程。而且，红岭创投的管理模式是喜欢把高风险留给自己，高收益刚兑给客户，这本身就是一个冒险行为。

　　事实上，不管是陆金所债权转让事件，还是红岭创投清盘网贷业务，只不过是网贷行业现下情况的一个缩影。如今，随着监管政策的逐渐趋紧，网贷行业已经到了“瘦身”的时刻。当“小额分散”和“去刚兑”成为主流模式，网贷平台也只是聚焦于中介功能而已。想要向以往一样发挥类银行的作用，已是天方夜谭。

　　可以看到，近两年来监管政策密集推出，不断对网贷行业进行暴击。

　　比如，2015年发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》对相关监管职责有了初步分工；

　　2016年8月发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，明确了网贷平台监管细则，并且重申了网贷平台为信息中介的作用；2017年2月，银监会官网发布的《网络借贷资金存管业务指引》，要求网贷平台必须接入商业银行资金存管。

　　从自由生发展到监管落实，如此野蛮生长了十年多的网贷行业确实需要严肃整改了。

　　7月31日，红岭创投在深圳召开战略转型发布会，提出将转型成为提供综合金融服务的“红岭控股”，专注于服务上市公司并购重组的“创新投行”业务。这一次，老周是否是孤注一掷，还有待考究。

　　距离“灰犀牛”不远了？

　　7月16日，人民日报在一篇关于全国金融工作会议的评论文章提到，防范金融风险的时候要“既防黑天鹅，也防灰犀牛”。继“黑天鹅”之后，“灰犀牛”首次被公示在大众面前。从陆金所到红岭创投，两家行业龙头接连出事，是不是也意味着互联网金融距离“灰犀牛”也没多远了？

　　分析近年来互联网金融行业的一些现象，可以发现这头“庞然大物”有种步步逼近的势头。山雨欲来风满楼，现实堪忧！

　　中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长李博曾表示，当前互联网金融，特别是网贷行业，面临着“快、偏、乱”三大发展特点，金融消费者的权益保护显得更加迫切和必要。

　　具体说来，“快”是指规模增长势头过快，近两年网贷行业无论在机构数量，还是业务规模，均呈现出迅猛增长的势头。据网贷天眼研究院不完全统计，截至2017年7月31日，我国P2P网贷平台数量达5029家。7月P2P网贷行业全国成交额为2105.50亿元，环比下降5.06%，同比上涨35.84%。

　　“偏”是指业务创新偏离轨道，偏离信息中介定位以及服务小微和依托互联网经营的本质，异化为信用中介，存在违规放贷、设立资金池、期限拆分、大量线下营销等行为。

　　“乱”是指风险乱象时有发生。首先，虽然互联网金融很火，可是大多数人对于它的具体概念并不清楚；

　　其次，作为网贷行业，其主要职责是通过互联网为借贷双方提供信息服务，可是它却超越自己的职责范围，开始出现一些类似银行的举动；

　　第三，部分机构甚至通过假标、资金池和高收益等手段，进行自融、庞氏骗局，碰触非法集资底线，甚至出现金融诈骗违法犯罪；

　　第四，没有完善的风控体系，对于信息披露也是得过且过，不是信息不透明就是过度披露，没有一个具体的行业标准。

　　在《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书中，米歇尔·渥克讲道：人类是能提前预知未来事件的动物，这是一种祝福，也是一种诅咒；我们如果能及时采取行动，就能降低灾害；如果可以忽视或者视而不见，犀牛袭来时，我们只能一动不动……在灰犀牛类事件中的每一个阶段，我们都有机会改变事件的进程。

　　同时重大危机发生之前的种种端倪其实都是一次次绝佳的机遇，意识到危机的存在并且能处理得当，这种与众不同的能力会给那些善于思考的人带来丰厚的利润。如今，互联网金融真的在遭遇“灰犀牛式危机”？那么，是机遇，还是灾难？等待留下的那一拨“娇子”。

　　文/本刊记者 邵萍