是顶是底还是腰？
- 来源:股市动态分析
- 关键字:房市,调控
- 发布时间:2011-01-18 16:33
如果说，对于紧接着09 年7 月的8 月份冲高3478 点是否见顶曾经激辩不休，今天的情况仍然如此。同样的天量阻击之外，还有一个待解的谜———何方神圣是这一波脉冲反弹的幕后推手？寻求真相将有助于我们对行情本质的认识。舆论普遍将目标锁定在从房市转战而来的炒楼资金与跨境热钱上。从逻辑的角度分析这无疑都是顺理成章的：前者在一再遭遇调控政策的打击下知难而退，改而把长达两个月升不上去又跌不下来的A 股作为炒作的对象；后者则在憧憬人民币升值及加息可圆其汇差息差价（股价）差的一箭三雕的美梦的的推动下蜂拥入市......只是这两方面的理由都避不开一个显而易见的漏洞：就当时的横盘市况来说，有必要以如此极端以至近于狂热的、加大建仓成本的方式拉高买入吗？现在回过头来看，可以看得更加清楚———更象是拉高派发、大肆沽货。那么沽货者又是何人呢？按照利益与动力必一致的原则，只能是在八九月平台整理过程中的低价入市者，以及2319 点的抄底者，以至1664 点的先知先觉者；还有就是在题材股与概念股等小市值股斩获甚丰的庄家。一言以蔽之，是原来一直在场内坚持做多的老主力。至于炒房资金与境外热钱，充其量只是配角。尤其是境外热钱，由于身份的缘故，不可能以那么张扬高调的形式大举入市。
说到热钱，最关键的始终还是规模的问题。从10 月新增外汇占款5191 亿元、创08 年4 月以来新高来看（历史最高是08 年1 月的6541 亿元），颇有大军压境的味道。央视的报道更说有多达6500 亿港元的国际热钱汇集香港，伺机进犯内地。但香港财经事务及库务局局长陈家强对这一说法却不予认同，认为在港运作的对冲基金大约有5000 亿，主要还是投资港股。一直跟踪研究热钱动向的广东省社科院综合开发研究中心主任黎友焕则表示：近几个月确实热钱流入呈加速态势，他估计新进入的热钱约60%流向商品市场，30%流入股市。遗憾的是他并未提供确切的数字。
热钱流入无疑构成了利多因素，但是否足以扭转股指运行趋势才是决定性的。我们已经看到08 年春尽管新增外汇占款处于历史高峰期，从6124 点大顶回落的A 股一样照跌如仪，直至年底。故此不要过高估计热钱的能量，股市的成交才是最实在的：周三两市成交创下10 月份以来的地量2029 亿元，只相当于一个月前放历史天量时的37%；而本周的日均两市成交亦只有三周前放量时的54.7%。萎缩幅度如此之快、之剧，是市场炒作热度急速降温的有力佐证。若想在短期内以这样低的换手率来化解上档的超天量头部的压力，就如鲁迅所说的用手拔自己的头发欲离开地球一样，是断然没有希望的。
要准确的认识与把握目前的行情，离不开对2970 点以上8.7 万亿成交天量区（这相当于现时两市A 股流通市值的一半）的分析。笔者看到一个观点（出自某著名财经媒体人士），认为它不是个顶，而是个底，值得在此一议。天量级顶我们都见过不少，天量底还是第一次听说。起码在沪深股市史上还没有听说过。诚然底部放量是常见的，但也只是放量而不是天量。何况以现在放天量时大盘所处的位置，技术上无论如何也难以以“底”来称之。再说股指明明现已潜至“底”之下了，也就是说他所称的“底部”已经不复存在、不攻自破了，哪还来的“底”？
揣测他的意思，是说现在的跌只是暂时的，将来还要穿越天量区，回到3186 点之上。若这样的话，天量区也不是个“底”，而是个“腰“———即上升过程中的中途停顿整理区域。估计此公与许多人一样，有07 年时的“5.30 情结”———那时也是放了天量后回落调整，约二个月后再创新高并直奔6124 点。只是不要忘了：这次放天量不是一日，而是连续多日，要突破难度比过去大了。其次，就是“5.30”前后持续多个月的超高换手率是目前经历大扩容后绝对难以企及的。■
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