A 股已沦为美元指数“傀儡”
- 来源:股市动态分析
- 关键字:A 股,美元指数,傀儡
- 发布时间:2011-01-18 16:41
任何“真正有价值”的建议都会比较简单，往往只是一句话———过去两年半，A 股只是美元指数的傀儡。更重要的是，这条游戏规则仍在继续有效……这意味着，能够“玩转”美元指数，“把玩”A 股你只能是赢家。
三年来，我静静的观察着这一切，从不确信到笃定。不需要圈中内幕，不需要关心国内政策风向，不需要关心宏观经济趋势，只需要盯住美元指数。但凡美元指数中期拐点出现或中期顶、底得到技术上确认，48 小时之内，A 股必然跟随其变化。
一个新的时代已经来临。
A股已不再是中国的A股。难以从感情上接受，但这就是残酷的现实。这意味着“热钱”从未来过，也意味着“热钱”从未离开。“热钱论”与上一个十年所流行的“庄散论”一样，都只会是民间传说、草根文学。A 股“真正有力量”的投资人，其觉醒程度被远远低估。在这个市场里，掌控资金的量级与其视野宽广程度成正比。沉迷于自己精心构筑的小宇宙，而不抬头看看市场潮流的转变，浑然不知岁月变迁，那么A 股早晚会不客气的吼一声———“GO OUT！”（滚蛋！）未来是属于国际金融研究的时代。如同“政策市”黯然离去一样，“国内宏观研究”也将逐步退出A 股趋势研究主流。睁大眼睛，摒住呼吸，打开窗户，顺着我所指出的方向，一起向大洋彼岸眺望……“真相”。
有图有真相。
图1、图2、图3分别标示了2008-2010 这三年内美元指数与沪指之间的相关性研究（截至2010 年11月17 日）。-USD代表了美元指数的负相关趋势，HZ代表上证指数。A股沦为美元指数的“傀儡”，时间起点颇具戏剧性———2008年8 月8 日北京奥运会开幕前夕。一个所有中国人理应欢欣鼓舞的日子，一个A 股所有股民都留下惨痛记忆的日子。当然，这是非常“国内”的视角。
2008 年8 月8 日当日美元指数收涨1.74%，在外汇市场这一涨幅相当惊人，足以让你一夜财富翻番。更重要的是，美元指数就此脱离了长达半年的底部平台。
2008 年9月18 日A 股迎来了政府救市。单边征收印花税、汇金宣布增持、国资委支持央企增持、回购———三大利好出击，一举将A 股“顶”上了涨停板。可是，随后美元指数10 月6 日再度强力上攻，金融风暴也达到了最高潮（如图1）。A股投资人再次信心崩溃。自此一蹶不振，直至“四万亿”计划的出台。
“四万亿”计划的出台至2009 年3 月17 日这一段时间，A 股在政策护佑下走出了独立行情。这也是“个性走势”为数不多的月份之一。
2009 年3 月17 日，美联储量宽政策正式出台。A 股再度沦为美元指数“傀儡”。事实上，更准确的表达是，全球金融市场正式确认了美元指数这颗“心脏”。只要它还在跳动，源源不绝的流动性就充斥着全球股市、期市、汇市。同样，具有全球视野的A 股资金纷纷汇聚在这面旗帜下。
2009 年8月-9月，中国货币当局突发的“微调”举措，打乱了A股平静祥和的“傀儡”生活。这是第二次走出“个性走势”。事后来看，“微调”事件对于A 股影响在当时被严重高估，事实上并没有扭转A 股跟随美元指数脚步辗转向上的趋势（如图２）。
2009 年12 月，国际市场开始忧心美联储会采取加息举措，美元指数应声而上，这使得A 股年末冲击3400 点的雄心化为泡影。
2010 年1月15 日希腊引爆国家主权危机，美元指数迅速展开了一轮凌厉升势。半个多月内，A股哀声一片，直到希腊危机最终平息（如图３）。
2010 年4 月16 日中国房地产调控重拳出击，这被看作当时引发市场暴跌的主要原因。不过，一个显而易见的疑问是，就因果逻辑而言，房地产调控不断施力，A股为何能够在7月触底反弹呢？
翻开美元指数与沪指相关性研究的图表，会得出另外一个答案。地球的另一边，4 月16 日美元指数开始了新一轮上涨。2010 年6 月美元指数开始下跌，7 月正式确认“脱离顶部”。几乎在同一时段，A 股也触底反弹，直到8 月9 日美元触底反弹，A股也跟随回落。
所以，事实胜于雄辩。
2010 年9 月21 日，美元指数正式确立下跌趋势，A 股开始筑底。十一长假前后，美元指数出现凌厉下跌。节前一个交易日，A 股开始“井喷”。
2010 年11 月5 日，美元指数止跌反弹，A 股开始“筑顶”。五个交易日后美元指数确认“脱离底部”，A 股开始“自由落体”。“颠覆”一切常识的财富密码尽在眼前。细心的你应该发现，美元指数“超前”于A 股给出趋势方向。通过时间差，大级别资金可以几乎毫无风险的布局、套利。
上述这一切，就是两年半来我所看到的“真相”。少数时间段，A股会受到国内突发性宏调政策的阶段性影响。大多数时间段，A股只是踩着美元指数的脚印一步又一步前进、后退。
如果知道了这一真相，还无法成为A 股赢家，我只能无语。不知美元，焉知A股。投资环境的自身“进化”决定了潮流一旦形成，将再无法后退。2008 年金融危机的“危机后效应”使得“国际金融研究”成为未来A 股趋势研究的中流砥柱。这将是A股发展历史进程中无法篡改的一页。
浪迹于媒体聚光灯下，口若悬河宣讲“宏观经济A 股论”的经济“砖家”们，即将退出历史舞台。如同当年叱咤风云的赵晓云、雷立军一样，具备国际视野的“研究人”将全面占领金融圈内外的舆论高地，主导A 股趋势研究的话语权。■
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