2010年个股活跃度排名：莱茵生物居首
- 来源:投资者报
- 关键字:2010年,个股,排名,莱茵生物
- 发布时间:2011-02-11 14:03
谁最受到人们关注，谁正被市场冷落，2010年的A股市场有很多耐人寻味的故事，没有故事的公司注定不会成为人们的焦点，我们要揭示的是在2010年谁是焦点，他们为什么会成为焦点？
在2010年交易日数量超过半数的公司中，最为活跃的公司是莱茵生物，该公司235个交易日的日均换手率达15.4%，其次为章源钨业和科冕木业。
就整个A股市场而言，在2009年的强劲复苏之后，2010年A股市场总体走势疲软，全年跌幅在全球排第三，相应的，个股活跃度较2009年整体有所下降，全部公司日均换手率为4.22%，较上一年下降了1.38个百分点。
复苏后滑落
2010年的A股市场让人失望，上证综指全年跌幅达到14%，全球各国主要股指中排名第三，仅仅好于保守债务危机困扰的希腊和西班牙。
如果说2009年的A股市场是2008年低估后的一次强劲复苏，那么，2010年便是这一次强劲复苏后的滑落。在2009年，上证综指大幅上涨了78.8%。
投资者的交投积极性与市场表现密切相关，市场上涨时，人气旺盛，交投活跃，反之亦然。因此，市场的整体活跃程度伴随着市场走势而同向波动。
我们对2010年交易天数超过半数的个股进行了换手率统计，结果表明，A股公司去年的平均换手率为4.22%，较2009年下降了1.38个百分点。
这表明，由于A股市场的整体表现欠佳，投资者的交投积极性在2010年受到了打击。反观2009年，由于股指的强劲上涨，当年的A股公司平均日均换手率达到5.6%，是2008年的整整两倍，反映了当年的市场活跃度空前高涨。
我们按换手率高低对A股公司的活跃程度进行定义，日均换手率超过8%的为“特别活跃”，超过3%但低于8%的为“较活跃”，低于3%的则为“不活跃”。
据此统计结果显示，2010年交易天数超过半数的1824只个股中，“特别活跃”的个股数量为107只，占比为5.9%；“较活跃”的个股数量为1146只，占比最高，为62.8%；其余为“不活跃”个股，数量和占比分别为571只和31.3%。与2009年相比，2010年“特别活跃”的个股数量减少了135只，占比减少了8.8个百分点。
这些数据都表明，受去年A股市场的低迷影响，市场整体的活跃程度较2009年有了明显的下降。
最活跃个股莱茵生物
在上述交易天数超过半数的1824只个股中，最为活跃的个股为莱茵生物，该股2010年的日均换手率达到了15.4%，其次为章源钨业，换手率为14.18%，排在第三名的是科冕木业，换手率为13.39%。
莱茵生物居A股活跃度榜首并不让人感到意外，这是一只被人们称为妖股的个股，无论是非典、甲型H1N1病毒甚至超级细菌，乃至生物医药振兴规划，每一次生物医药板块的炒作都能看到莱茵生物的身影。
全年，莱茵生物股价上涨了37%，最高价曾达到38.44元。当然，公司高管也没有忘记趁市场炒作而高位套现，2010全年，该公司高管累计减持了966.6万股，套现总额达到了2.74亿元。
而事实上，这家公司被炒作的天然植物提取技术概念并无竞争优势，尤其是公司主打的从八角中提取莽草酸，此类企业在国内很多，进入门槛很低。
排名第二的章源钨业则是趁大宗商品涨价形势下的有色金属行情受到市场的热捧，该股全年上涨了25.51%，日均换手14.18%。值得注意的是，该股全年振幅非常大，达到228%。这表明，在去年10月前后的有色金属行情中该股上涨幅度较大，此后又受到打压出现大幅下跌，导致了较大的股价振幅。
科冕木业在股价方面的表现集中体现在去年3月底，在基本面没有任何变化的情况下，该股出现“九连阳”，连续上涨了70.4%，一度成为A股市场最耀眼的“明星”，此后，尽管股价持续下跌并止跌企稳，但换手率仍处于高位，全年日均换手率高达13.39%。
金融股最受冷落
我们对申万一级行业的活跃度进行了分析统计，结果表明，23个行业的活跃度较上一年均出现不同程度的下降。
其中，2010年A股最活跃的板块是电子元器件，其次为有色金属，信息服务居第三。而最受市场冷落的行业是金融服务，黑色金属和商业贸易分别在倒数第二、第三位。
电子元器件之所以被市场青睐，原因在于该行业的强劲复苏，虽然目前尚未有完整的行业盈利情况统计数据，但全行业的盈利受益于国内外市场的复苏而出现大幅增长非常确定。
有色金属行业活跃度高，主要得益于2010年第四季度以来全球包括有色金属在内的大宗商品价格大幅上涨，资本市场对大宗商品涨价向来反应灵敏，因此，相关个股在去年10月左右出现较大幅度的上涨，交投非常活跃。
信息服务行业的活跃则与去年的市场投资风格有关，该行业中小规模上市公司较多，且多集中在中小板和创业板，这是两个吸聚人气的场所，再加上投资者对高科技公司的追捧，就造就了该行业个股的高活跃度。
再看榜单末尾，金融服务个股垫底，表明市场对以银行为首的金融上市公司的盈利增长仍抱怀疑态度。尽管中国在2010年底开始进入加息周期，然而，对房地产市场的持续高压政策让投资者担心信贷增速放缓阻碍银行盈利增长，更糟糕的是，这可能导致整体经济增长的放缓，进一步影响了投资者的信心。
黑色金属个股活跃度低的原因是行业景气仍然处于低谷，尽管宝钢、武钢等国内主要钢企在2010年初数次涨价，但无奈钢铁行业库存居高不下，涨价也只能是虎头蛇尾，受库存影响，全年钢价仍无表现，更让投资者担心的是，对房地产的严厉调控对继续对钢铁业造成巨大的需求压力，行业的前景仍然无法乐观。
至于商业贸易类个股，这是2010年被市场遗忘的行业，尽管该行业具有一定的抗通胀特性，但在通胀还只有预期的时候，投资者还往往选择医药、食品、有色金属等更直接的防通胀个股，况且，这个行业的盈利增长向来过于稳定，缺乏进行市场炒作的“想象力”。
小盘股更活跃
总体而言，流通股本越小，个股的活跃程度越高。实际上，这也反映了市场的炒作特性，当个股流通股本较小时，部分规模较大的资金进行炒作的难度相对较低。
继续按照我们之前对个股活跃程度的定义，统计发现，“特别活跃”的107只个股，平均的流通股本只有8958万股，而“较活跃”的1146只个股，平均流通股本就增加到了3.25亿股，“不活跃”的571只个股，平均流通股本高达26.6亿股。
除了炒作特性，这也是2010年的市场整体投资风格有关，即大盘股表现欠佳，小盘股风头强劲。
其中，大盘股以金融、钢铁、交通运输、公用事业、房地产等行业为主，而小盘股一般集中在高科技领域，包括信息、电子、生物医药等领域。
而在2010年，走势最差的行业正是这些大盘股集中的行业，比如，金融服务板块全年下跌了17%，钢铁板块下跌了20.9%，交通运输板块下跌了7.1%，房地产板块下跌了17.1%，公用事业虽然为上涨，但涨幅也只有6.7%。
相比而言，小盘股集中的板块走势则要好得多，电子元器件板块全年上涨了39%，信息服务板块上涨了14%，信息设备上涨了16.3%，生物医药板块上涨了31.3%。
尽管小盘股更活跃的结论体现了市场的炒作特性，而我们并不鼓励投资者过分参与市场投机性质的炒作，但我们不妨从另一角度来看这个问题，即小盘股代表了公司高成长。
投资者对于小盘股尤其是绩优小盘股一般有两个方面的期待，一是小公司预期的盈利高速增长，二是强烈的高送转股预期。两者都对股价有直接正面的推动，因此，投资者更愿意投资于小盘股以期获得上述两个预期带来的超额收益。
相对应的，除非有盈利上的高增长预期，否则大盘股很难受到大多数投资者的过多青睐，尤其在业绩存在不确定的时候，投资者不再选择大盘股作为规避风险的投资对象，而是将资金用于对小盘股的冒险。
我们要承认的是，A股市场仍然是一个投机色彩浓厚的市场，而中国更是一个处于高速成长中的国家，即便在某一个特定的短时期内大盘股的走势要更优秀，但总体而言，小盘股的机会要远高于大盘股，所谓的风格转换不过是个伪命题罢了。
活跃度涨幅正相关
理论上讲，如果一家公司被市场明显低估，惜售心理严重，即便没有交易量，也可能出现股价的大幅上涨。
但这只是一种理想状况，在相对成熟的市场，股价虽然会偶尔偏离基本面，但不会持续如此。因此，一般而言，只有存在一定活跃程度的交易量，才能带来股价的上涨。从这个角度看，股价涨幅和个股活跃程度理应呈现正相关关系。
我们对1824只样本个股进行了回归分析，结果表明，涨幅与换手率之间的相关系数为0.22，这表明，两者之间呈现出正相关关系，但这种正相关并不强烈。
实际上，我们也看到，一些个股尽管换手率较高，但全年却出现较大幅度下跌。比如，南洋科技在175个交易日中的日均换手率达到11.3%，但股价却下跌了25.3%。*ST罗顿的日均换手率也达到10.16%，但股价下跌了7.4%。
这两只个股有一定的典型意义，前者是新股，上市后申购股东套现意愿强烈，因此在股价下跌的情况下仍出现了较高的换手率，实际上，若与发行价比，南洋科技仍上涨了50%；后者则是存在阶段性的暴涨而后又出现更大幅度暴跌。
所以，上述相关系数的计算存在一些误区，因为我们是将一年作为统一的时间段，如果我们仅将每只个股上涨期间进行统计，换手率与涨幅的相关系数将会更高，正相关程度则会更为强烈。
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