“高铁”概念能跑多快

　　短期的高铁概念股已让投资者获得了一定的超额收益，存在一定回调压力。但从长线看，高铁概念股仍然存在稳定成长的确定性

　　近日，有媒体披露，铁道部已从美国采购了一套时速350公里的列车全仿真台架设备，进行国产设备台架试验。现已安装在铁科院，预计将在2011年一季度末调试成功进入测试阶段。

　　这标志着高铁的国产化进程即将进入进口替代国产测试阶段，预计在2012年初，将逐步完成相关产品的测试工作。这也与中国高铁和德国克诺尔签署相关技术保护协议2011年底到期相吻合。铁道部在市场换技术的过程中取得了阶段性的胜利。

　　中国高铁背后意味着巨大的市场容量和市场空间。未来三年中国高铁将投资9000亿元，总里程增加9200公里。整个“十二五”期间，中国新建和改扩建高速铁路里程将达到4万公里，铁路总运营里程将达到12万公里。同时，城际列车的大面积推广，“1小时经济圈”的推进将进一步增加对于铁路系统的需求，仅高铁动车组一项需求量将有望从目前的每年400辆拓展到1200辆。

　　这一轮补旧账式的铁路大投资将推动铁路装备行业进入第一轮高速增长期。长期来讲，客运专线高速化和货运专线重载化将逐渐凸现出铁路的替代优势，铁路客运和货运周转量占比触底回升、重新进入上升轨道，铁路装备行业将迎来第二轮增长期。

　　从历史数据看，近10年固定资产投资保持30%左右的增长主要集中在房地产，这也导致了物流、客运等市场供给的不足，“春运”期间一票难求就是最好的例证。未来五年，旅游、物流等行业的快速发展对于铁路运输的需求还将不断增加，这种需求必将拉动投资的不断增长。

　　资本市场更是给予了极大的关注，年初至今，无论是看空还是看多的基金，跌幅都较大，这意味着没有任何一个板块能够防守，唯一取得正收益的是高铁板块，这在历史上也是很少见的。短期看，限于A股整体的低迷，高铁板块的上涨也几近“势不能穿鲁缟”的阶段；但从中长期看，高铁的相关投资仍然会是投资的热点之一，在经济形势相对不确定的情况下，行业发展具有极强的政府色彩，相应的上市公司的业绩仍然相当的可靠性具有稳定的文章性。

　　以中国北车为例，公司目前在手订单1350亿元，其中动车组700亿元，订单占比超过50%，未来两年将处于动车组交付的高峰期，预期收益具有较高的确定性。

　　1 月 19 日胡锦涛主席访美期间，铁道部与美国通用电气公司（GE）在华盛顿签署高速铁路动车组技术转让备忘录，支持中国南车与GE在美成立合资公司，产品范围不仅包括高速电动车组，还包括中速电动车组、地铁、轻轨车辆及内燃动车组。铁道部同意从中国南车向美国合资公司转让高速动车组技术，促进北美铁路客运市场的发展。这意味着中国高铁的生产制造技术能够满足发达国家的需求，未来高铁的出口也将成为中国高端装备制造业出口的一面旗帜。

　　此前，在高铁大会中，中国和泰国、老挝已签订合作协议，将建一条连接中国、老挝、泰国的高速铁路，有望2011年开工，2015年建成。

　　中国高铁在总成等领域的快速发展也为其他核心零部件的研发提供了较好的外围环境。这也使得部分具有研制高铁零部件的上市公司存在获益高铁的可能。例如已经投入高铁刹车片研发的博深工具、铁路紧固件晋亿实业、铁路新材料的时代新材等。以时代新材为例，公司是到目前为止中国唯一能够出口供应国际整车制造商同类型动车组弹性元件的国内供应商。预计2011年时代新材将正式对国内动车组制造商供货，开始进口替代过程，2011年时代新材完成30%的进口替代，1.2亿元的动车组弹性元件收入2013年可完成几乎全部的进口替代，销售收入达到 5亿元以上。

　　从A股走势看，短期的高铁概念股已经让投资者获得了一定的超额收益，在流动性和预期都持续紧缩的前提下，高铁概念股也很难独善其身，存在一定短期回调的压力。但是，从长线看，高铁概念股仍然存在稳定成长的确定性。随着中国高铁技术的进一步成熟，仍然可以为投资者带来稳定的回报。