首日“炒新”：1个月亏损概率56%
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-07-13 10:51
近日，深交所发布的研究报告显示，2006年以来，首日买入22只被恶炒股票的散户亏损比例达51.28%。《投资者报》研究部也对A股1581家上市公司进行了研究，结果显示，若上市首日以开盘价买入，1个月后卖出时亏损概率达到55.79%，半年后卖出亏损概率也超过五成。即使在上市首日的最低价位买入，一个月后卖出，亏损概率仍达43.77%，半年后卖出亏损概率仍接近五成。
在本文截稿后，7月8日，深交所再次发文警示上市首日追买新股的风险，且其研究结果与我们的结论基本一致。
首日开盘价买入：
次日被套概率近五成
以48.6元开盘，而后一泻千里，也许很多人对中国石油上市后的走势依然记忆犹新。其实，中国石油的噩梦，只是冰山一角。
新股上市首日不设涨跌幅限制，成了新股首日被爆炒的主要原因，也是“炒新”者考虑的一大因素。若以上市首日开盘价买入，考虑到T+1的因素，至上市次日开盘，剔除19家缺乏可比数据的公司后，在1581家上市公司中股价出现下跌的公司共有800家，占比达到50.60%，其中下跌幅度最大的达到52.27%，跌幅超过30%的还有4家。至上市次日收盘，股价下跌的上市公司共有764家，占比为48.32%，最大跌幅为55.23%。而即使能在次日最高价位卖出，亏损概率仍接近四成，亏损比例最高达到49.32%。
若把持有的时间延长，亏损的概率将进一步扩大。同样以上市首日开盘价买入，至一个月（每月以30个自然日计，下同）后收盘时，股价出现下跌的公司共有882家，占比扩大至55.79%。其中跌幅最大的达到60.05%，跌幅在50%~60%之间的上市公司共有4家，跌幅在30%~50%之间的上市公司共有87家。至2个月后收盘时，股价下跌的上市公司增加至884家，其中跌幅最大的达到66%，此外跌幅在60%以上的公司有1家，跌幅在30%~60%之间的公司共有163家，占全样本的一成以上。
倘若持有半年，至6个月后收盘时，股价下跌的上市公司数量有所减少，为835家，仍占全样本的半数以上。其中跌幅超过70%的上市公司共有4家，最大至71.76%。跌幅在30%以上的还有310家。综合来看，跌幅在30%以上的公司占全样本的比例接近两成。
深交所研究显示，“炒新”发生亏损的可能性接近甚至超过60%，其中以开盘价买入1个月后卖出，亏损的可能性超过55%。且买入后无论是持有1个月还是6个月，都存在着亏损的可能。这与我们的结论不谋而合。
我们注意到，在上市次日开盘价较首日开盘价出现下跌的800家上市公司中，上市后1个月、2个月以及6个月仍下跌的公司共有382家。也就是说，若在新股首日开盘时买入且在次日开盘便出现亏损，那么至1个月、2个月甚至半年收盘时仍亏损的概率达到47.75%。
首日最低价买入：
亏损概率随时间扩大
此外，我们考虑了相对较为乐观的情况，也就是在新股上市首日以最低价买入。但即便如此，情况也并不十分理想。
至上市次日开盘，股价较首日最低价下跌的上市公司共有325家，占比虽然大幅下降，但仍超过两成。跌幅普遍在10%以下，超过10%的上市公司仅有4家。至次日最高价，股价仍低于首日最低价的上市公司共有136家，最大跌幅接近50%。也就是说，即使在上市首日以最低价买入，在次日以最高价卖出，亏损的概率仍接近一成。而至次日收盘，股价较首日最低价下跌的公司增加至435家，占比接近三成，跌幅在10%以上的公司增加至15家。
同样，我们对持有时间略长的情况也进行了研究。倘若在新股上市首日最低价买入股票，持有一个月后卖出，亏损的概率扩大至43.77%。其中亏损比例最大达到58.64%，其次为亏损49%。亏损比例在30%的公司还有47家。若一直持有至2个月后卖出，亏损概率进一步扩大至46.43%，且亏损比例在30%以上的公司共有99家，最大亏损比例达到63.91%。
若持有时间延长至半年，至6个月后收盘，股价较上市首日最低价下跌的公司共有745家。换言之，即使在新股上市首日能踏准最低点，持有半年后，亏损的概率仍接近50%。其中亏损比例最大超过70%，亏损比例在30%的公司仍有252家。
需要提醒的是，以最低价买入是最为乐观的情况，但事实上并不容易实现。
在上市次日开盘价低于首日最低价的325家上市公司中，1个月、2个月以及6个月收盘价均低于首日最低价的公司共有115家。亦即是说，若在新股首日最低价位买入且在次日开盘便出现亏损，那么至1个月、2个月甚至半年收盘时仍亏损的概率超过三成。
亏损股特征：
总股本普遍小于10亿
那些“炒新”容易亏损的个股，在一定程度上具有相似的特征。
正如前面所述，上市次日开盘价、上市后1个月、2个月以及半年收盘价均低于上市首日最低价的公司有115家，占全样本的7.27%。
其中12家公司集中在建筑建材行业，占该行业上市公司总数的15.19%。占比在10%以上的行业还有纺织服装、餐饮旅游、轻工制造以及医药生物业。也就是说，不管在新股上市首日以何种价位买入上述五个行业的个股，在短期内亏损的可能性均较大。
从上市首日总股本的角度来看，上市次日开盘价、上市后1个月、2个月以及半年收盘价均低于上市首日最低价的公司中，总股本小于10亿股的公司共有113家，占比达到98.26%。
若将首日最低价换成首日开盘价，那么总股本小于10亿股的公司数量则为362家，占比95.26%。虽然所有上市公司中也是总股本小于10亿股的公司较多，但占比不到全样本的95%，且总股本最大接近3280亿股。
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