2000亿险资涉足PE发愁“无米下锅”
- 来源:投资者报
- 关键字:PE,保险业,人才
- 发布时间:2011-08-15 10:30
一年已过。
从2010年8月5日，保监会颁布法令，明确保险资金可以从投资PE开始，险资PE就加紧扩张步伐。2011年6月，平安信托高举并购大旗，出现在家化集团转让中国家化29.15%的股权现场就是例证。
这一年来，险资PE的发展情况如何？《投资者报》记者通过调查发现，在人才及项目的短板之下，险资虽携2000亿巨资入场，但前进脚步却并不顺畅。
“投资人才匮乏一直是困扰保险业的一个难题，更何况是更加专业的PE人才。由于目前PE人才招聘成本太高，我们考虑短期内会充分利用现有人力资源。”太平洋保险PE负责人告诉《投资者报》记者。
另外，由于保险公司投资标准苛刻，合适的项目难寻，还面临“无米下锅”的尴尬局面。
搅起人才争夺战
“积极拓展业务，获取优质的项目资源；负责或协助项目投资工作；负责或协助项目投后的管理工作；对所负责行业进行深入研究，形成研究报告；协助开展融资业务，拓展融资渠道；执行公司指派的其他事务。”
这是泰康人寿保险公司旗下泰康资产管理公司的一则招聘报告，为了尽快拓展PE业务，泰康人寿正在招兵买马，为其非上市股权投资部招聘PE投资经理。
“对于我们来讲，整体感觉是钱多专业人才少，优秀项目少，这是一个竞争性很强的领域。因为从根本上来说，最起码的，保险企业自身也要建立一个团队，然后评估市场上的GP及项目。”在去年的全球PE北京论坛上，中国人寿资产管理公司董事长缪建民曾这样表达保险资金的困惑，在他看来，保险资金进入PE，并不缺钱，缺的是专业人才。
按照保监会的规定，险资可以投资未上市企业股权，投资上限不高于公司上季末总资产的5%。按照2010年的4.6万亿元保险资金规模计算，保险业将有2260亿元资金涌入中国PE市场。
而保险业争夺人才的案例，可以从上个月加盟平安信托的王佳芬的身上寻觅。
2011年6月，市场传闻，纪源资本合伙人王佳芬加盟平安信托，担任副董事长，分管PE项目的投资后管理。记者向纪源资本内部求证，其内部人士透露，这已成为事实，“我们也感到很惊讶。”该人士告诉《投资者报》记者。
资料显示，平安信托是中国平安重要组成部分。其注册资本经过了四次增资扩股，增加到目前的人民币69.88亿元，是国内注册资本最大的信托公司，同时也是平安保险PE帝国的三大平台之一。
此次聘请王佳芬，平安信托正是看中了王佳芬的企业领导才能及多年投资经历，希望她将自己的成功经验和失败教训跟年轻的企业家们共享，担当起一名教练的角色。
经过在纪源资本的6年历练，王佳芬可谓是PE行业的资深人士，同时，由于担任过光明乳业董事长，她又有做实业的经验，是极少的具备双重优势的人才。
“我们一直希望找的就是既有实业经验，又有投资经验的人。”太平洋保险旗下负责投资业务的某副总告诉记者。
“平安信托在信托业内规模属于前十名，目前大概在第5名前后，背靠平安集团，待遇整体来说也很具吸引力，有些待遇比基金公司还要好得多。”某内部人士透露。
“保险业整体盈利不错，他们花得起大价钱挖人，比资产管理公司在这方面投入要大，竞争力也不容小觑。”一次闲聊当中，某资产管理公司的投资经理告诉记者。
显然，随着保险资金的进入，新的PE人才大战正在掀起。
险资PE无米之炊
即使花大价钱挖到了人才，也不代表取得“胜利”，对于大部分保险资金来说，因其投资标准苛刻，经常会面临“无米下锅”的局面。
“我们不存在资金问题，关键是有没有好的项目。投资规模上，一般是3~5亿，多的话10~20亿，就是再多也没问题。”平安创新资本内部人士告诉记者，他们关注的多是大企业集团的改制上市项目，以及二级市场的定向增发。
由此可以想象，平安对于投资对象的要求是：具有某种垄断性、产业规模大的企业；以国有企业为主；高利润与高现金流并重，高成长性与强稳定性并重；所处的行业，不以成本与设备的投入为主要竞争手段；在可预计的未来，被投资企业的产品不会有重大替代产品出现等。
“最好在一两年内完成上市；在投资完成后尽快启动上市流程，投资中以增资为主，不太喜欢买老股，且被投资企业在交易架构上不能存在法律障碍，PE项目从评估到完成，最好在两三个月内完成。”该内部人士透露。
显然，这是一个近乎完美的追求，但同时，也让平安屡屡受挫。
“每家企业在投资之前都存在种种问题，此外，Pre-IPO项目竞争激烈，企业为什么要接受平安旗下的PE投资呢？”美国金石集团北京代表处执行总裁刘丹对记者说。
“对于保险业来讲，两件事情最重要，第一是评估，第二是控制风险。保险资金因其自身特点，与其他LP(有限合伙人，即投资人)不一样，我们的负债是有成本的，所以我们的投资，首先要覆盖成本，在此基础之上，最好能创造超额收益。”谈起具体投资，缪建民曾这样说。
“风险投资本身就是有风险的，如果你过度考虑收益，收益反而会不好。”刘丹告诉记者。
平安加速扩张
保险PE开闸至今，最高兴的恐怕要属中国平安了。
据记者了解，未来两到三年内，平安计划在PE、物业、基建三大领域内完成1000亿元的投资规模。中国平安的“PE计划”将由三支团队组成，分别设于三个子公司——平安信托、平安资产管理公司及平安证券旗下，目前已经开始运作的平安信托将扮演领队角色。
那么平安信托是如何运作的呢？
“平安的‘PE计划’将实行流水线操作，分前台、中台和后台管理，最终的决策机构是平安集团投资委员会。前台即三支PE团队组成，三个团队将共享‘项目选择-审批项目-风险管控’流程；中台和后台将由平安信托来执行，即王佳芬负责的部门，中台主要负责对所有PE项目进行整合，后台则对项目进行管理输出。”平安信托某内部人士告诉记者。
《投资者报》记者 王月平
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从2010年8月5日，保监会颁布法令，明确保险资金可以从投资PE开始，险资PE就加紧扩张步伐。2011年6月，平安信托高举并购大旗，出现在家化集团转让中国家化29.15%的股权现场就是例证。
这一年来，险资PE的发展情况如何？《投资者报》记者通过调查发现，在人才及项目的短板之下，险资虽携2000亿巨资入场，但前进脚步却并不顺畅。
“投资人才匮乏一直是困扰保险业的一个难题，更何况是更加专业的PE人才。由于目前PE人才招聘成本太高，我们考虑短期内会充分利用现有人力资源。”太平洋保险PE负责人告诉《投资者报》记者。
另外，由于保险公司投资标准苛刻，合适的项目难寻，还面临“无米下锅”的尴尬局面。
搅起人才争夺战
“积极拓展业务，获取优质的项目资源；负责或协助项目投资工作；负责或协助项目投后的管理工作；对所负责行业进行深入研究，形成研究报告；协助开展融资业务，拓展融资渠道；执行公司指派的其他事务。”
这是泰康人寿保险公司旗下泰康资产管理公司的一则招聘报告，为了尽快拓展PE业务，泰康人寿正在招兵买马，为其非上市股权投资部招聘PE投资经理。
“对于我们来讲，整体感觉是钱多专业人才少，优秀项目少，这是一个竞争性很强的领域。因为从根本上来说，最起码的，保险企业自身也要建立一个团队，然后评估市场上的GP及项目。”在去年的全球PE北京论坛上，中国人寿资产管理公司董事长缪建民曾这样表达保险资金的困惑，在他看来，保险资金进入PE，并不缺钱，缺的是专业人才。
按照保监会的规定，险资可以投资未上市企业股权，投资上限不高于公司上季末总资产的5%。按照2010年的4.6万亿元保险资金规模计算，保险业将有2260亿元资金涌入中国PE市场。
而保险业争夺人才的案例，可以从上个月加盟平安信托的王佳芬的身上寻觅。
2011年6月，市场传闻，纪源资本合伙人王佳芬加盟平安信托，担任副董事长，分管PE项目的投资后管理。记者向纪源资本内部求证，其内部人士透露，这已成为事实，“我们也感到很惊讶。”该人士告诉《投资者报》记者。
资料显示，平安信托是中国平安重要组成部分。其注册资本经过了四次增资扩股，增加到目前的人民币69.88亿元，是国内注册资本最大的信托公司，同时也是平安保险PE帝国的三大平台之一。
此次聘请王佳芬，平安信托正是看中了王佳芬的企业领导才能及多年投资经历，希望她将自己的成功经验和失败教训跟年轻的企业家们共享，担当起一名教练的角色。
经过在纪源资本的6年历练，王佳芬可谓是PE行业的资深人士，同时，由于担任过光明乳业董事长，她又有做实业的经验，是极少的具备双重优势的人才。
“我们一直希望找的就是既有实业经验，又有投资经验的人。”太平洋保险旗下负责投资业务的某副总告诉记者。
“平安信托在信托业内规模属于前十名，目前大概在第5名前后，背靠平安集团，待遇整体来说也很具吸引力，有些待遇比基金公司还要好得多。”某内部人士透露。
“保险业整体盈利不错，他们花得起大价钱挖人，比资产管理公司在这方面投入要大，竞争力也不容小觑。”一次闲聊当中，某资产管理公司的投资经理告诉记者。
显然，随着保险资金的进入，新的PE人才大战正在掀起。
险资PE无米之炊
即使花大价钱挖到了人才，也不代表取得“胜利”，对于大部分保险资金来说，因其投资标准苛刻，经常会面临“无米下锅”的局面。
“我们不存在资金问题，关键是有没有好的项目。投资规模上，一般是3~5亿，多的话10~20亿，就是再多也没问题。”平安创新资本内部人士告诉记者，他们关注的多是大企业集团的改制上市项目，以及二级市场的定向增发。
由此可以想象，平安对于投资对象的要求是：具有某种垄断性、产业规模大的企业；以国有企业为主；高利润与高现金流并重，高成长性与强稳定性并重；所处的行业，不以成本与设备的投入为主要竞争手段；在可预计的未来，被投资企业的产品不会有重大替代产品出现等。
“最好在一两年内完成上市；在投资完成后尽快启动上市流程，投资中以增资为主，不太喜欢买老股，且被投资企业在交易架构上不能存在法律障碍，PE项目从评估到完成，最好在两三个月内完成。”该内部人士透露。
显然，这是一个近乎完美的追求，但同时，也让平安屡屡受挫。
“每家企业在投资之前都存在种种问题，此外，Pre-IPO项目竞争激烈，企业为什么要接受平安旗下的PE投资呢？”美国金石集团北京代表处执行总裁刘丹对记者说。
“对于保险业来讲，两件事情最重要，第一是评估，第二是控制风险。保险资金因其自身特点，与其他LP(有限合伙人，即投资人)不一样，我们的负债是有成本的，所以我们的投资，首先要覆盖成本，在此基础之上，最好能创造超额收益。”谈起具体投资，缪建民曾这样说。
“风险投资本身就是有风险的，如果你过度考虑收益，收益反而会不好。”刘丹告诉记者。
平安加速扩张
保险PE开闸至今，最高兴的恐怕要属中国平安了。
据记者了解，未来两到三年内，平安计划在PE、物业、基建三大领域内完成1000亿元的投资规模。中国平安的“PE计划”将由三支团队组成，分别设于三个子公司——平安信托、平安资产管理公司及平安证券旗下，目前已经开始运作的平安信托将扮演领队角色。
那么平安信托是如何运作的呢？
“平安的‘PE计划’将实行流水线操作，分前台、中台和后台管理，最终的决策机构是平安集团投资委员会。前台即三支PE团队组成，三个团队将共享‘项目选择-审批项目-风险管控’流程；中台和后台将由平安信托来执行，即王佳芬负责的部门，中台主要负责对所有PE项目进行整合，后台则对项目进行管理输出。”平安信托某内部人士告诉记者。
《投资者报》记者 王月平
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