市场战机会来自新兴产业吗？
- 来源:投资者报
- 关键字:海通证券,新兴产业,投资,环保
- 发布时间:2012-01-09 11:21
战机在哪里？
是重回周期性板块，还是紧扣转型瞄准新兴产业，在A股疲弱不堪的背景下，市场的分歧加大，机构的态度也变得摇摆不定。
一年前，新兴产业成为很多机构投资组合中的不二之选，一些优质新兴产业股更是创出历史新高。但经过去年A股暴跌的蹂躏，可能已成为2011年里最差的一个选择。
暴跌之后，2012年的市场，在经济转型加速的背景下，新兴产业会否重新获得认同，再启征程？
最近60个交易日的热点
元旦前后，A股平淡无奇，股指继续下跌，但是环保行业、物联网、云计算等新兴产业板块一度成为市场中的几抹亮色。
同花顺IFIND数据显示，去年10月、11月A股短暂反弹行情中，新兴产业股涨幅轻松超过了大盘，如果从个股涨幅来看，排名靠前的也多是新兴产业的股票。譬如最近60日涨幅榜中，前两名的股票是天舟文化和奥飞动漫，涨幅超过45%；排第4到8名的，分别是东方国信、东软载波、雷曼光电、乐视网、拓尔思，5只全部都属电子以及信息服务业，涨幅区间在25%~36%。
譬如近20日涨幅榜中，排名前30 的个股所属行业最多是电力以及电力设备，有华电国际、国电电力等7家公司，这些与智能电网概念相关。
新兴产业股成为最近市场的热点，并非毫无来由。我们看到，去年年底，有关新兴产业的好事就接踵而至。
先是去年12月23日，国务院总理温家宝在国务院常务会议上，强调要研究部署加快发展下一代互联网产业，包括三网融合、物联网、云计算、移动互联网等方面。
紧接着的26日，工信部在北京召开了2012年全国工业与信息化工作会议，指出2012年将积极培育发展战略性新兴产业，目前战略规划已经完成，下一步将转入实施阶段。
随后国务院批准了《外商投资业指导目录（2011年修订）》，也特别提到将战略性新兴产业与服务业作为政策扶持重点。
在风光了两个月后，这些强势股纷纷回落。1月5日，环保、云计算、医药等新兴产业板块集体跳水，很多股票直奔跌停。中原环保大跌9.81%，先河环保跌7.89%，云计算概念的紫光股份封于跌停板……
未来，新兴产业概念还能成为市场的热点吗？战机会不会从这里开始？
机构分歧
对于这个问题，在采访机构投资者时，我们听到了两种不同的声音。
一种是看好新兴产业，认为未来新兴产业概念将贯穿2012年，建议重点布局新兴产业股。支持的理由很简单：2011年是“十二五”计划的开局之年，各行业的“十二五”规划只是出台，2012年才是规划实施的元年。在国家落实对相关行业的投资中，A股市场将涌出更多投资机会。
海通证券策略高级分析师吴一萍是支持方的代表之一。她将产业规划分为三个方向：大消费、区域经济、新兴产业。区域经济方向基本上已经出齐了规划，没有太大的想象空间；大消费产业中，大比重的规划也基本上出完了，而且经过两三年的炒作，可以说是到了一个相对高点。
“与上述两者不同的是，新兴战略产业包含的范围广阔、规划也没有出台太多，所以政策有望集中出台的可能性最大，未来的投资机会也最多。”吴一萍说。
截至目前，七大新兴战略产业——新能源、生物、新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车、节能环保都没有发布以产业命名的“十二五”整体规划，前期仅有少量细分行业发布过。
在卖方机构中，对新兴产业持积极态度的人更多。我们统计了30家主要券商的年度策略报告，有14家券商建议配置了结构转型行业。私募排排网对国内60家私募公司作调查，他们今年最青睐的有消费和新兴产业，因为有政策性利好。
但反方给出的理由也很充分。接受《投资者报》记者采访一些基金经理、券商自营部经理、保险公司投资经理认为，即使有成长性，但未来不可期，不会贸然参与。而且，即便有确定的成长，时间也会很漫长，在一两年时间内很难看到其利润获得明显提升。尤其在弱势的情况下，寻找确定性投资，才是一种最安全的投资。
北京格雷投资总经理张可兴是反方代表之一。他举例说，以美国过去100年为例，电话、电报、飞机、互联网等每一项新产品、新技术问世，都改变着人们的生活，可事后看看当年最热门的行业，从中走出的牛股又有几个。对于这些新技术来说，最受益的并不是投资者，而是消费者。相反，从食品饮料、金融行业出现牛股的概率就大得多。
他还提到：“在中国，新兴产业的股票多集中在创业板和中小板，可你看看它们上市后业绩变脸的速度，还能相信他们吗？虽然经历了一年的下跌，但是相对大盘股，它们估值仍然高高在上，不安全。”
南方基金投资总监邱国鹭对此评价说，新兴产业历来是一将功成万骨枯的游戏，但可叹仍有千军万马前仆后继，其实只是为一个“新”字而已。
宏源证券自营部的一位投资经理更加悲观：“A股市场找不到令人动心的投资标的，没有新资金进入，而IPO仍然不断地从市场融资，怎么期望大盘能好转？整个市场不行，又何谈新兴产业的投资机会？”
新华保险公司的一位投资经理的观点与此类似，也将大盘阴跌不止归结于巨量的IPO融资。他说：“2008年股市，能有4万亿来推动，2012年，国家还能有巨量的财政支持？如果没有可能的话，A股怎会一改颓势？”
“我们不能像散户一样清仓出局，基本上观望，轻易不动手。现在也只能等了，看看有什么奇迹出现。”上述宏源证券自营部投资经理感叹道。
最看好节能环保
历史表明，当市场对一个板块达成共识的时候，反而不容易有大行情，甚至出现暴跌。相反，有分歧，往往意味着机会。
对于新兴产业而言，它刚起步，行业分类多，涉及公司五花八门，很难看懂。机构对它的摇摆不定也正是来源于此。采访中，一位基金经理说，新兴产业不是不能投，而是很难找到一个好的标的。
记者统计发现，在那些机构投资者看好的新兴产业中，被提到最多的就是环保行业，而这也是受访机构认为比较确定的新兴产业。
其原因之一是，“十二五”规划中投入环保行业的数字将超过3万亿元，这让环保行业面临空前的市场机遇。
据了解，环保投资的高峰期一般滞后于环境污染高峰期3~5年，在这一阶段，环保投资占GDP 的比例将迅速攀升。银河证券分析师冯大军说：“去年是节能环保政策颁布实施的第一年，增长率仅有4%、5%，而2012年投入治理的总投资额有望同比增长30%，未来15~20年行业复合增长率将达到15%~20%。”
环保行业中，分废水、废气、废固治理三个子行业，废固治理又因为基数低，发展空间最大。据统计，“十一五”期间，国内废固处理投资约为2100亿元，仅占环境治理总投资的4%左右。 中金公司预计，“十二五”废固治理投入占环保总投入将上升至22%。■
《投资者报》记者 薛玉敏
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