不改革就是死路一条
- 来源:股市动态分析
- 关键字:改革,减税,通胀,中国股市
- 发布时间:2012-02-13 13:57
为什么在最该减税的今年只有“结构性减税”的提法？阻力太大。由奢入俭何其难也！机构能不能减，预算能不能加大约束，这些都决定了减税能不能进行。但是，减税又势在必行，否则，竭泽而渔、水尽鹅飞不是没有可能，这也将倒逼体制改革。除了高额税负外，在实体经济领域，垄断行业愈发坐大，成为利润集中场所，挤不进去的资金只能在竞争性行业厮杀、赚取微薄的利润。没有实业的基础，没有实实在在的利润，不单行业前景堪忧，公司股价上不去，漂亮的GDP也撑不久。所以说，不改革就死路一条。
股市上不去，固然以微观因素为主，货币政策不敢轻易放松也制约了市场的表现。货币政策为何仍小心谨慎？这与通货膨胀有直接关联。1月份虽然有春节因素的影响，但在去年基础上仍有同比4.5%的涨幅则显得过高，特别环比涨幅高达1.5个百分点，创下近年之最。与之相对的是一月份经济增速的非常不理想，先后公布的数据差不多都有同一指向———下滑：用电量出现7.5%的下滑，汽车产销量下滑两位数，一月份进出口总值同比下滑7.8%（经季节调整法调整后增速6.2%）。滞胀的影子开始浮现。当然，我们也非常希望在2月份情况迅速改善：CPI大幅回落，经济快速上行，但目前的情形确实需要我们保持谨慎和小心。
今年的价格上涨还有来自公用事业产品价格的改革，以及农产品价格的高位收储。水电气价今年看来是非提不可了，促进调结构、经济转型是一说法，紧张的伊朗核危机下保障供给安全也是缘由。农产品在高位还能得到收储价的保护，显然要让务农维持合理的收益，退一万步说，即使出口遭受重大打击、出现较多的失业，农民也有一个较好的退路。
货币政策近来一直小心地在价格与增长之间进行平衡，面面俱到显然不可能，最终一定要有舍弃，这种竞猜的奖励很高。
再说说股市，今年可能成为中国股市的一道分水岭。首先是政策思路的改变。控制风险依然重要，但让市场回归正常状态更为重要。国债期货仿真交易一改之前频推大合约的做法，以3万元的小合约亮相，便是这一思路的最好诠释。对股票市场来说，可能需要面对资本市场不断完善后带来的资金分流。可以说，金融衍生品对股市资金的分流远超商品期货。其次，对证券市场犯罪的零容忍，发行和退市制度的改革，也将使市场面临活跃相对下降，获利方式从炒概念转向发现价值。价值发现就需要公司有厚实的盈利能力，如果这个艰巨任务最后只能落到少数央企头上，想来不会是市场的福音。没有上市公司的坚实基础，再多的机构资金入市也是白搭。
（作者系大型财经电视节目“交易日”首席评论员）
吴佳
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